To The Moon

一、你覺得你能承受多大的虧損？

大部分人的回答：

「跌 20% 我能接受。」

但 2022 年

$Meta Platforms, Inc.(META)$ 跌了 64%。

$亞馬遜(AMZN)$ 跌了 50%。

from CNBC

那些說「能接受 20%」的人

在 -30% 的時候

就已經賣了。

為什麼？

因為他們從來沒有

提前算過：

如果真的跌 50%

我的組合會變成什麼樣？

我的生活會受到什麼影響？

我還能不能堅持不賣？

這就是壓力測試。

在災難發生之前

先在紙上經歷一次。

二、什麼是壓力測試 Stress Test

銀行每年都要做壓力測試。

監管機構要求它們回答：

如果經濟衰退

如果利率暴漲

如果房價崩盤

你還能活下來嗎？

你的組合

也需要同樣的檢驗。

壓力測試的本質：

不是預測未來會發生什麼。

是問：

如果最壞的情況發生

我會怎樣？

三、歷史告訴你「最壞」長什麼樣

$標普500(.SPX)$ 歷史上的重大回撤：

2000–2002 科技泡沫：

最大跌幅 -49%

持續時間：約 2.5 年

2007–2009 金融危機：

最大跌幅 -57%

持續時間：約 1.5 年

2020 COVID：

最大跌幅 -34%

持續時間：約 1 個月

2022 加息週期：

最大跌幅 -25%

持續時間：約 10 個月

注意：

這是指數的跌幅。

個股的跌幅

往往是指數的 1.5–3 倍。

指數跌 30%

你持有的成長股

可能跌 50%–70%。

Day 43 我們講過：

$英偉達(NVDA)$ 2022 年跌超 60%。

這不是意外。

這是正常的極端。

四、散戶的壓力測試框架

你不需要 Bloomberg 終端。

你只需要一張紙和誠實。

步驟一：列出你的持倉和佔比

例如：

NVDA 25%

AAPL 20%

META 15%

KO 10%

現金 30%

步驟二：套用歷史情景

情景 A：2008 級別衰退

假設：

成長股跌 50%

防守股跌 15%

現金不變

你的組合：

NVDA：25% × (-50%) = -12.5%

AAPL：20% × (-40%) = -8%

META：15% × (-50%) = -7.5%

KO：10% × (-15%) = -1.5%

現金：30% × 0 = 0

組合總跌幅：-29.5%

情景 B：2022 級別加息

假設：

成長股跌 30%

防守股跌 5%

現金不變

你的組合：

NVDA：25% × (-30%) = -7.5%

AAPL：20% × (-25%) = -5%

META：15% × (-30%) = -4.5%

KO：10% × (-5%) = -0.5%

現金：30% × 0 = 0

組合總跌幅：-17.5%

步驟三：問自己三個問題

Q1：這個跌幅

我能不能承受？

不是心理上「覺得可以」。

是：

我的生活開支會不會受影響？

我會不會被迫賣出？

Q2：跌到最低點時

我還有沒有現金可以加倉？

Day 34 我們說過：

現金是選擇權。

如果壓力測試後你的現金為零

你在最好的買入時機

反而無法行動。

Q3：我的組合裡

有沒有可能歸零的標的？

Day 34 的鐵律：

拒絕不可逆風險。

如果有任何一隻持倉

存在歸零的可能性

它的倉位不應該超過 5%。

五、壓力測試的真正價值

不是讓你恐慌。

是讓你在恐慌來臨之前

就已經知道答案。

2022 年。

那些提前做過壓力測試的人：

知道自己的組合最多跌 30%。

知道自己有 25% 的現金可以加倉。

知道核心持倉的 FCF 沒有問題。

所以他們能做到：

Day 42 說的靜止的力量。

而那些沒有做過壓力測試的人：

在 -20% 時開始焦慮。

在 -30% 時恐慌賣出。

在 -50% 時徹底離場。

然後在反彈 100% 之後

後悔莫及。

區別不是智商。

是準備。

六、一個進階技巧：反向壓力測試

普通壓力測試問：

如果市場跌 30%，我會怎樣？

反向壓力測試問：

什麼情況下，我的組合會跌 50% 以上？

然後反推：

這個情況發生的概率有多大？

我能不能提前防範？

例如：

如果你的組合 70% 是科技股

反向壓力測試會告訴你：

只要利率大幅上升 + 科技股估值收縮

你就會跌超 40%。

這個情景

在 2022 年真實發生過。

如果你提前知道這一點

你會不會把科技股佔比降到 50%？

會不會多配一些防守型持倉？

會不會多留一些現金？

這就是壓力測試的意義：

不是預測。

是預防。

七、系統閉環

Day 32：倉位管理

Day 34：風險管理（定義 + 鐵律）

Day 42：情緒控制

Day 43：市場週期

Day 47：組合思維

Day 48：壓力測試

Day 34 告訴你什麼是風險。

Day 47 告訴你怎麼建組合。

Day 48 告訴你：

建完之後

先在紙上摔一次。

看看會不會碎。

最後的現實

市場上最貴的一句話：

「我沒想到會跌這麼多。」

壓力測試的目的

就是讓你永遠不需要說這句話。

你不需要預測危機。

你只需要：

提前知道

危機來了你會怎樣。

然後確保：

你能活過去。

💬 今天的練習：

用上面的框架，對你目前的持倉做一次「2008 級別衰退」的壓力測試。把你的組合預估總跌幅寫在評論區。不需要寫具體持倉，只寫數字。