To The Moon

韭菜們都收到了昨日晚間三部門的聯合發聲，穩定企業預期、穩定投資者預期，嘴炮救市的意義大家心領神會，當前A股市場在內憂外患的負反饋循環裏轉的飛起，幾乎不能通過自身來化解，所以期盼外力救市是自然而然的，向下有一百種方法，向上只能等救援。

金融市場最直接的反射弧就是貨幣寬鬆，午後十債率先拉昇啓發了市場的寬鬆預期，緊接着北上資金和大盤瞬間拉直，券商也有紅塔證券和中銀證券的封板，魂已經被勾起來了，搶跑慣性使得資金入場承接。

從股票層面來講，普通寬鬆手段諸如麻辣粉、降準等對於市場的正向刺激有限，只有降息週期開啓傳達可持續的寬鬆傾向才能夠刺激富有波瀾的行情，反向推論即晚一天入場並不會來不及，二板去券商當狗從來不算晚，故而大寬鬆行情沒必要搶預期直接等落地即可。一旦晚間沒有相應的消息，以當前市場的玻璃心程度，直接芭比Q。

從宏觀經濟角度去看，之前碼文《關於降準降息預期，要認清一個現實》，想要解決的需求問題其實並不能通過降息解決，在經濟下行承壓的狀態下始終會有寬鬆預期且在未來某時刻必然會大放水，但當前的指引非常明確“貨幣政策着重服務實體經濟而非虛擬經濟”，精準滴灌的力度判定不足之前難有降息，降準相對比較容易實現但不足以支撐股票市場前行。因爲兩國不在同一個經濟節奏，中美利差倒掛是必然的，外資流出、匯率壓力和刺激經濟，“既要又要”與“不可能三角”是相悖的。

充斥着搶跑消息狗的市場後來證僞了寬鬆這條線，十債迅速跳水，同時證真的是中國中免爲代表的疫情復甦線。與此匹配的是“試點方案”，後來強調繼續堅持“動態清零”總方針，大概是爲了糾偏市場解讀與預期。海外知道自己的管控能力閾值，所以早早就放棄了，全世界都躺的外部環境決定了，終將要在合適的時刻面對放開，要麼自己選時間，要麼超過管控閾值（包含經濟層面的考量）。

股票市場走預判太內卷，就會出現跳過“試點”，直接預判放開後的經濟復甦，這種過度預判很要命，一旦有一絲絲放開的希望，連電影院都不放過，其共同特點就是大超跌的困境。旅遊一直處於預判鏈的最頂端，未石錘的階段具有良好的騙錢效應，邏輯可以用很經典的沒死的拿更多市場份額。

切勿忽略一個現實，經濟下行承壓的運行階段，疫情只是下行因素之一，過去高增速的繁榮在眼前難以重現，企業的盈利能力和市場規模未必能夠復刻，復甦線的感覺更傾向於苦中作樂，故而持續力度可能經不起財報的考驗。

小助理：讓我瞧瞧你們的預判。

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