To The Moon

唏噓，經常逛論壇的朋友，今天應該刷到這個消息了吧。 30多萬的大V發帖清倉離場了，具體原因不可而知，最大的可能還是加了槓桿。 A股每年爆倉離場的大v或私募都有，早已見怪不怪，唯一可惜的是，如果都是自己的錢，不至於這樣，抗到明年底都沒問題。 說實在的，槓桿是把雙刃劍，牛市用槓桿一夜翻倍都常見，但熊市也是S人不見血，有多少人因爲加槓桿倒在了黎明前。 所以，如果你選擇指數基金，大概率不要奢求能有多高的超額收益，能持續保持着穩定的回報，已是幸運了。 回到咱們熟悉的指數基金市場。 截至目前指數估值表共有84只樣本，幾乎囊括了各類型的指數，其中，醫藥是我最關注的兩個行業之一，而且將其歸類至優秀行業指數中。 通過梳理，我發現市場上有很多類型的醫藥基金，比如混基、股基、指基、增強基等，那麼在如此震盪面臨市場方向的時刻，值得我們好好研討下醫藥基金值不值得關注。 以估值表中的全指醫藥、醫藥100和300醫藥爲例，簡單做下剖析。 通過梳理髮現，三大醫藥指數風格各異，如何選擇就要看個人的喜歡了。 1.全指醫藥 300多家企業構成了全醫的樣本，它既有龍頭企業，又有一些小市值的醫藥公司，所以我個人認爲全指醫藥最能反應醫藥市場的總體情況。 2022年以來全指醫藥跌幅22.5%，同期的300醫藥和醫藥100跌幅分別爲26.04%和21.07%。 這樣看，全醫的跌幅居中，低於300醫藥，高於醫藥100。 如果從申萬二級行業看，全醫的分佈比較均衡，化學制藥、醫療器械、生物製品、中藥、醫療服務五大細分超過90%。 2. 300醫藥 與全指醫藥不同，300醫藥追求的是龍頭爲大，強者恆強，樣本不足30只。 30只樣本總市值2.66萬億，300只樣本總市值6.12萬億，通過對比兩個指數，300醫藥都是全指醫藥的樣本。 3. 醫藥100 唯一的等權重策略醫藥指數，由100只樣本共同構成。 等權重的好處在於指數不會被某一權重或幾隻權重綁架，其走勢相對比較獨立和均衡，這是醫藥100的優勢。 而且等權重指數一般會定期重新再分配權重，這會起到定期再平衡的作用，獲取一定的超額收益。 但缺點也很明顯，基金規模做不大。 對比三大指數，300醫藥追蹤最大基金規模129.29億，全指醫藥追蹤基金最大規模32.55億，而醫藥100只有8.58億。 綜上，醫藥指數各有優劣勢，就看您的選擇。 從估值角度看，全指醫藥近十年市盈率28.36倍，估值百分位7.9%，縱向對比本身不貴了。300醫藥則不同，近十年市盈率33.77倍，估值百分位48.62%，談不上多便宜，合理吧。醫藥100近十年市盈率20.41倍，估值百分位0.21%，橫向對比全醫和300醫藥，位置算低的了。 個人認爲：風格激進，選300醫藥；風格平穩，選全醫；風格保守，選醫藥100。 數據雖然擺着，但並不意味着就適合各位，作爲與消費並駕齊驅的大牛行業，自然要多看、多篩、多查，才能找到適合自己的，我僅在此以估值表爲範圍進行剖析。 如再往裏延申，還能再繼續探討中藥、醫療、生物醫藥等更細分的。 歸根到底，市場的本質就是貴賤相互轉移，只是這種轉移過程曲線纔是常態，從貴到賤中間可能要經歷許久的蜿蜒曲折，越是此時，越容易失去耐心。 【免責聲明】以上內容僅代表作者個人觀點，不構成對任何人的投資建議和依據。市場有風險，投資需謹慎，請獨立決策。 …… 一、12月27日指數估值播報(第1215期) ▲ 表1：指數基金估值表 指標提示： 1. ROE=淨利潤/淨資產*100%（PB/PE粗略計算）； 2. 近十年百分位：當前市盈率或市淨率在近十年數據中所處的位置； 3. -表示暫無或不適用數據； 4.指數樣本範圍包含A股、港股、美股等寬基和行業指數； 5.注意銀行、地產、金融、證券、環保、大農業、基建參照PB估值；互聯網參照PS估值； 6. 醫療、芯片、5G等統計週期短，十年百分位僅供參考。 估值說明： 1.綠色代表低估，黃色代表合理，紅色代表高估； 2.理論上，綠色安全邊際高，機會大，適合買；黃色空間小，適合持有；紅色安全邊際低，風險大，適合賣； 3.估值狀態說明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%) 本指數估值爲個人統計數據，可能存在誤差，僅供參考，不構成對任何人的投資建議和依據。 二、12月28日可轉債 2022年馬上結束，可轉債目前暫時沒有打新和上市的，估計進入1月份會多起來。