To The Moon

昨日中午，港交所發佈四季報及2022年年報，其中，四季度收入及其他收益52億港幣，同比增長9.9%，創歷史最佳四季度表現。但全年淨利潤100.8億港幣，同比下滑19.6%。

財報發佈之後，港交所反應平淡，隨後在港股走弱的情況下回調。

港交所是全球頂級的核心資產，收入主要來自交易及上市費用，2022年由於港股熊市影響，各項交易數據普遍回調，由此造成業績下滑：

但是，2022年四季度，港股暴力反彈，市場交易熱情高漲，進而帶動港交所創出歷史最高四季度成績：

雖然港交所的業績和行情息息相關，但最近幾年，港交所一直在變革，努力增加收入來源，比如擴大港股通標的範圍、成立港幣-人民幣雙櫃檯模式、推出SPAC上市機制、加快小型科技公司上市等。

最近的消息是香港正研究取消惡劣天氣下停牌的制度，有望帶動港股成交額提升。

從歷年收入來看，港交所的營收和淨利潤雖然呈現週期性，但總的方向是一直向上的：

如此穩定的公司，資本市場給予了慷慨的估值，港交所目前的市盈率爲40PE，處於歷史均值附近：

由上圖不難看出，港交所pe估值範圍在30-50之間，機會和風險一目瞭然。

目前恆生指數只有20000點，市盈率只有10PE，處於最近10年48%的分位：

考慮到美股止跌、A股貨幣寬鬆和上市公司疫後復甦，港股今年大概率走牛，目前，彭博分析師對港交所2023年的收入增速預測爲28.6%。

若真如分析師所料，港交所的動態市盈率已經接近歷史低值。

如果繼續回調，準備加倉：

$香港交易所(00388)$ $香港交易所ADR(HKXCY)$