To The Moon

中國基金報記者 張玲 2月以來，基金產品降費仍在繼續。綜合公告信息，截至2月10日，年內已有四十餘隻產品宣佈降費，產品類型包括債基、貨基、混合型基金、QDII基金，且超半數產品爲債基。 多位業內人士表示，在公募基金行業競爭日益激烈的背景下，降費是基金公司讓利投資者，並藉此吸引客戶提升產品規模的手段之一。預計降費趨勢未來仍將延續，但受制於多方面因素影響，降費的範圍和速度或仍待觀察。 2月以來持續降費 超半數爲債基 2月10日，廣發亞太中高收益人民幣、廣發亞太中高收益美元相繼發佈公告，自2月13日起，兩隻基金的A/C份額產品管理費年費率均由0.80%降低爲0.50%，託管費年費率由0.15%降低爲0.10%。 同時，富國中債-1-3 年國開行債、華安穩固收益債券、廣發聚泰、博時富添純債等多隻產品也紛紛在2月宣佈降低管理費或託管費。其中管理年費率降幅最高達35個BP。綜合公告信息，截至2月10日，年內已有四十餘隻產品宣佈降費，產品類型包括債基、貨基、混合型基金、QDII基金，且超半數產品爲債基。 對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平直言，在基金費用長期下降的大趨勢下，近期出現較多債券基金費率下調的主要原因可能與四季度債券市場調整，導致債券基金規模下降較多有關。 “當前公募基金行業競爭較爲激烈，降費是基金公司讓利給投資者，並藉此吸引客戶，提升產品規模的手段之一，尤其在中低風險品種上，費率下降帶來產品收益率的提升上會更明顯一些，投資者獲得感更強一些。”孫桂平表示。 上海一公募機構認爲，基金產品持續降費一是讓利投資者；二是提升競爭力，尤其對於同等策略條件下、風險收益比趨同的不同產品，降低管理費讓利於投資人，相當於進一步提升了產品的競爭力；三是擴大基金規模，從此前市場上一批固收類產品的降費結果看，產品在保持優秀業績的同時主動採取降低管理費的方式讓利投資者，在一定程度上助力了基金規模的增長。 北京一大型公募人士表示，在行業同質化競爭日益激烈的背景下，基金產品降費讓利於民是行業邁向高質量發展的必然趨勢，同時也是競爭使然，有利於提升投資者的關注度和產品的綜合競爭力。 “事實上，根據實際投資範圍和策略的不同，部分債券基金有進一步降低管理費的空間。例如部分基金雖然屬於一級債基或二級債基，根據基金合同規定可以投資於股票或可轉債，但當前實際採取的投資策略類似純債基金，就存在一定的降費空間。”該公募人士補充道。 促進行業機構性優化 未來仍有下降空間 對於降費措施會對公司產生哪些影響，前述北京公募人士表示，基金公司作爲專業資產管理機構，其核心競爭力一直是投研，努力通過長期優異的超額收益爲持有人創造價值，優秀管理人或優秀基金產品所帶來的收益，尤其是權益類產品長期收益，可能與產品費率升降幅度遠不在一個數量級。以中長期業績吸引持有人從而水到渠成地發展規模，纔是基金公司經營的本源，在這種正向良性循環下，基金產品的降費影響幾乎可以忽略不計，基金經理專注於投資運作管理，降費與否對基金經理的投研工作沒有影響。 “鼓勵降費是我國金融業讓利於企、讓利於民的重要舉措，有利於引導資本要素加強對實體經濟的支持。”該公募人士進一步表示，通過降費讓利投資者，旨在推動更多投資者參與到證券、基金的交易中，推動市場的長期向好發展。通過規範金融服務收費，有利於促進證券基金行業結構性優化，提高產品與服務質量。 孫桂平表示，產品降低費用後短期內將帶來一定的關注度，並一定程度上提升產品競爭力，但當長期來看，產品綜合競爭力的提升，還要綜合考察長期收益率、投資者持有體驗、產品費率等多個維度，以及基金經理和基金公司等多個層面。 前述上海公募機構表示，秉持“投資人利益優先”原則的讓利型產品將管理人自身發展與投資人價值增長進行綁定，或有助於進一步提升產品的競爭力。但對於基金公司來說，還需要強化風控，在投資端力爭爲投資者創造持續穩定的投資回報；在產品端致力通過產品設計優化投資者的長期持有體驗；夯實公司品牌建設,提升投資人對基金公司品牌的認知；發力渠道建設，提升渠道端及渠道端投資人對公司、投資能力、產品的認知；以及加強投資者的陪伴和溝通工作，通過多項舉措提升產品競爭力。 此外，多位業內人士認爲公募產品的降費趨勢未來仍將延續，但受制於多方面因素影響，降費的範圍和速度或仍待觀察。 “長期來看，海外市場的基金費用呈現逐漸下降的趨勢，以美國公募基金爲例，截止2021年，主動管理權益基金的平均費率爲0.68%，主動管理的債券基金的平均費率爲0.46%，而指數型權益基金和指數型債券基金的平均費率爲0.06%。可見，目前我國公募基金，尤其是權益基金和指數基金等的費率，相比美國市場仍明顯偏高，未來仍有較大的下降空間。”孫桂平表示，對照海外市場發展經歷，我國基金產品的費率下降是大趨勢，同時公募基金作爲普惠金融的典型代表，降低投資者持有成本，惠及更多投資者，也是行業高質量發展的必經之路。不過由於我國資本市場的有效性仍有待提升，公募基金行業仍能獲取較可觀的超額收益，導致公募基金尤其是權益類基金的費率下降趨勢較慢。 前述北京公募人士表示，基金降費在未來仍將延續，但是否會成爲全行業的普遍現象還有待觀察。一方面，部分老產品經過多年的發展積累規模倍增，公司管理成本又並未有太大增長的情況下，的確有一定的降費空間；但與此同時，也應該關注到基金公司在IT運營、渠道銷售、人才隊伍上不斷增加的成本，激烈的市場競爭、相對有限的存量規模都可能爲降費帶來掣肘，或出現想降費提高競爭優勢但財務層面不允許的可能性。 該公募人士坦言，對機構盈利而言，如果產品本身有特點、有品牌競爭力的，降費可能提升客戶的申購意願帶來規模增長，對衝降費帶來的盈利影響，但對於多數機構及產品而言，降費會直接影響公司的盈利能力。從中長期看，這會倒逼管理人做好基金產品的核心價值，因爲良好的投資回報即可以爲產品爭取更好的費率定價，也能實現產品規模的增長。 最後，該公募人士表示，未來公募基金的優化進程中，必然不僅僅是規模增加獲取管理費盈利，正向的盈利模式一定是好好管理產品獲取更多的超額收益爲目標。 編輯：艦長 版權聲明 《中國基金報》對本平臺所刊載的原創內容享有著作權，未經授權禁止轉載，否則將追究法律責任。