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3月3日，天寶動物營養科技股份有限公司（下稱“天寶營養”）遞交招股書，準備在深圳證券交易所主板上市。本次衝刺上市，天寶營養計劃募資7.03億元，紅塔證券爲其保薦機構。

據招股書介紹，天寶營養主要從事磷酸鈣鹽飼料添加劑產品的研究、生產及銷售。該公司的主要產品爲磷酸鈣鹽飼料添加劑產品。目前，天寶營養的產品結構逐步涵蓋飼料添加劑磷酸氫鈣、磷酸二氫鈣及磷酸氫鈣Ⅲ型。

天眼查信息顯示，天寶營養成立於2010年，前稱爲祿豐天寶磷化工有限公司，位於雲南省楚雄彝族自治州。當前，該公司的註冊資本爲1.2億元，法定代表人爲周榮超。同時，周榮超也是天寶營養的單一大股東。

天寶營養在招股書中表示，其主要產品爲磷酸鈣鹽飼料添加劑產品，包括DCP、MCP及MDCP，主要副產品包括硫精砂制硫酸過程中產出的鐵精粉，以及DCP生產過程中產出的肥料級磷酸氫鈣。

其中，DCP、MCP及MDCP均系補充動物磷、鈣的磷酸鈣鹽飼料添加劑，主要用於飼料加工行業；副產品鐵精粉製成球團或配礦後可用於鍊鋼，肥料級磷酸氫鈣爲磷酸鹽類化肥添加劑，主要用於化肥企業配製複合肥、復混肥、有機肥、生物肥、生態肥等。

此外，天寶營養還有少量氟硅酸、改性磷石膏等其他副產品銷售。天寶營養在招股書中稱，該公司逐步建成以“硫—磷—鈣”爲核心的磷化工體系，在資源節約、成本控制、生產規模、工藝技術等方面具備較強競爭優勢。

另據招股書介紹，天寶營養具備主營業務產品45萬噸/年DCP產能和25萬噸/年MCP產能（含 MDCP），以及生產過程中所需的中間品30萬噸/年磷酸產能（含7.5萬噸/年淨化磷酸）、50萬噸/年硫精砂制酸產能、20萬噸/年活性氧化鈣產能。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，天寶營養的營收分別爲7.49億元、9.47億元、12.50億元和7.50億元；淨利潤分別爲5780.04萬元、2565.25萬元、1.24億元和9190.45萬元，扣非後淨利潤分別爲5719.35萬元、2239.95萬元、1.18億元和9134.58萬元。

不難看出，天寶營養的收入整體保持增長態勢，但利潤水平則出現了明顯的波動。貝多財經發現，天寶營養2020年的淨利潤相較上一年同期“腰斬”。而在2021年，天寶營養的淨利潤規模則突破1億元，盈利能力大幅優化。

天寶營養在招股書中解釋稱，2021 年，在磷酸鈣鹽飼料添加劑產品市場價格回升以及硫酸市場價格大幅上漲的情況下，加之該公司合計 50 萬噸/年硫酸產能成本優勢明顯，使得經營業績同比大幅增加。

值得一提的是，天寶營養的毛利率十分不穩定，其中2020年的毛利率爲11.12%，相較於2019年的31.29%減少約20個百分點，而2021年度和2022年上半年分別爲19.32%、22.96%，相對有所提升，但仍不及2019年的表現。

據招股書介紹，天寶營養的主營業務產品包括 DCP、MCP（含 MDCP），以及副產品鐵精粉、白肥。報告期內，天寶營養來自磷酸鈣鹽飼料添加劑產品的收入佔同期主營業務收入的比例分別爲88.55%、89.64%、84.30%和83.49%。

報告期內，天寶營養來自DCP的收入分別爲6.61億元、7.66億元、8.12億元和4.39億元，佔同期主營業務的營收比例分別爲88.33%、81.09%、65.16%和59.23%；同期，MCP的收入貢獻佔比分別爲0.22%、8.54%、17.77%和23.00%。。

天寶營養在招股書中表示，其2020年DCP的毛利率下降5.76%（剔除運費影響），致使該公司主要盈利產品DCP毛利下降。同時，該公司的期間費用同比增加，因此導致其2020年度的淨利潤較2019年下降較多。

本次上市前，周榮超、周呂差、周榮敏三人分別直接持有天寶營養25.10%、22.42%、20.81%的股份。同時，周榮超通過楚雄天鑫控制4.79%的股份。據此，三人合計控制天寶營養73.11%的股份，爲該公司的共同控股股東、共同實際控制人。

其中，周榮超爲天寶營養董事長，周呂差和周榮敏則爲該公司董事。據招股書介紹，周榮超爲周榮敏的胞兄，周呂差爲周榮超、周榮敏的姑父；周榮兵爲周榮超、周榮敏之同胞兄弟，爲周呂差之侄，直接持有天寶營養3.13%的股份。

據介紹，彭啓明爲周榮超堂妹周偉紅的配偶，直接持有天寶營養3.41%的股份；周偉紅爲周林兵、周宛奮之胞姐，周林兵、周宛奮分別直接持股0.29%、0.20%。李菊青、李志華的胞姐爲周榮敏的配偶李菊芳，二人分別持股2.35%、1.57%。

此外，楚雄天鑫爲天寶營養的員工持股平臺，直接對該公司的持股比例爲4.79%；楚雄鴻利持股5.22%；重慶紅土、成都紅土、雲南紅土均受深創投實際控制，深創投合計控制天寶營養5.00%的股份。