To The Moon

跟此前的蘋果，谷歌，微軟一樣，亞馬遜也交出了“滿分”答卷，在地緣政治動盪疊加美聯儲利率存疑的當下，爲市場打了一個強心針。

財報顯示，亞馬遜四季度營收增長9%至1374億美元，市場預期1378億美元；每股收益27.75美元，市場預期3.88美元；運營利潤35億美元，市場預期24.3億美元。亞馬遜預計2022年一季度營收爲1120億-1170億美元，市場預期1205.1億美元。儘管亞馬遜營收數據低於預期，業績指引令人失望，但它仍然給了投資者足夠的信心，相信增長將會復甦。受此消息影響，亞馬遜盤後大漲14.24%，股價重回3000美元以上。營收低於預期，亞馬遜電商收入驟降

亞馬遜四季度營收增長9%至1374億美元，低於市場預期1378億美元，這是亞馬遜自2017年以來首次出現個位數增長。而增長放緩主要是受到了電商業務的拖累，亞馬遜收入佔比最高的電商部門近一年以來一直在下滑，第四季度，亞馬遜電商的淨銷售額爲660.75億美元，同比下滑1%；第三方賣家服務淨銷售額爲303.2億美元，同比增長11%。訂閱服務的淨銷售額爲81.23億美元，同比增長15%；來自實體店的淨銷售額爲46.88億美元，同比增長17%。這個數據下滑也算是意料之中吧，亞馬遜是一家規模如此之大的公司，它面臨着經濟中存在的許多挑戰和通脹壓力。亞馬遜增速之所以出現了環比下滑，主要是受到宏觀經濟影響。在美國商務部公佈12月零售數據之後，其實就有很多分析師將亞馬遜第四季度的收入預期從12月中旬的1378億美元下調至 1376億美元。

美國12月份零售額下滑，根據1月14日美國商務部公佈的數據，12月環比零售下滑了1.9%，創10個月來最大跌幅，數值低於行業預期，另一方面，美國12月出口物價指數環比跌1.8%，而預期數值是上升0.3%。12月份是美國假日季節的尾聲，也屬於傳統的購物旺季，但是受今年供應鏈阻塞的影響，許多消費者提前購物，彭博社認爲，這是導致12月零售銷售下滑的原因之一。在12月份，13個零售類別中有10個出現收入下降，其中包括電子商務，平均環比下跌8.7%。

亞馬遜CEO安迪 · 賈西（Andy Jassy）去年接替貝佐斯,在收益報告中表示

"正如假日期間預期的那樣，我們看到勞動力供應短缺和通脹壓力導致成本上升，由於 Omicron，這些問題持續到第一季,儘管面臨這些短期挑戰，但在我們擺脫這一流行病之後，我們仍然對業務感到樂觀。”

亞馬遜雲服務業務再創新高

相比於電商業務，亞馬遜這季度最亮眼的業務要數廣告和雲服務。作爲亞馬遜下一個增長引擎，AWS雲服務一直備受市場關注。AWS 雲服務業務在這個季度創造了177.8億美元的收入，同比增長了39.5% ，超過了 StreetAccount 調查的分析師們一致認爲的173.7億美元。

AWS業務近幾個季度以來，一直在穩步上升，儘管微軟，谷歌先後加大了對雲業務的投入，但仍難趕超亞馬遜。根據微軟和谷歌此前發佈的財報顯示，微軟Azure和其他雲服務的收入同比增長了46%。谷歌雲服務收入同比增長44.6%。從增速來看，亞馬遜要略低於前二者，不過按照體量來說，亞馬遜還是略勝一籌相比於谷歌雲服務的燒錢模式，亞馬遜的AWS雲服務絕對算是叫好又叫座。儘管AWS雲服務收入只佔據亞馬遜總收入的近13% ，但公司總營運收入的153% 來自雲計算，第三季度 AWS 營運收入（Operating Income）爲52.9億美元，同比增長近48% ，遠高於StreetAccount 48.4億美元的預期。

廣告收入大增

亞馬遜首次披露了其快速增長的廣告業務的收入。本季度廣告服務97億美元，同比增長32% 。此前，亞馬遜將廣告收入納入其“其他”業務部門。在過去的幾年裏，亞馬遜“其他”收入一路飆升，現在佔亞馬遜總收入的7% 以上，而且由於廣告服務的高利潤率，這有助於推動亞馬遜的盈利。亞馬遜的廣告收入是 Snapchat 整個業務規模的八倍，是 Twitter 的近七倍。根據最新的數據顯示，谷歌去年第四季度的廣告收入612億美元，增長了33% ，Facebook 的廣告收入達到326億美元，同比增長了20% ，亞馬遜已成爲繼續谷歌和 Facebook 之後第三大廣告巨頭。

之所以亞馬遜廣告業務大增，主要得益於電商的發展，根據 Jungle Scout 的報告顯示，74% 的消費者會選擇在亞馬遜上搜索他們的產品。相比於此前選擇谷歌搜索，消費者更傾向於在亞馬遜進行產品搜索，因此廣告收入從谷歌轉向了亞馬遜。根據 Statista 的數據，今年數字廣告支出預計將達到5240億美元，到2024年將達到6450億美元。相信隨着電商業務的發展，亞馬遜必將從谷歌和Facebook手中搶奪更多的市場份額。

Rivian助力亞馬遜淨利潤翻倍

除了AWS和廣告業務之外，亞馬遜的盈利表現也算令人意外的。亞馬遜淨利潤143.23億美元，同比大增98%，超過分析師預期的43億美元。此前華爾街的預期每股收益是3.77美元，但亞馬遜最終報告的每股收益爲27.75美元，同樣大幅超預期，這也導致了亞馬遜在盤後暴漲。在這大漲的背後離不開Rivian，具體來看亞馬遜143億美元的淨利潤中，有113億美元來自其持有的Rivian的投資收益。Rivian是電動皮卡的製造商，Rivian11月在納斯達克上市，發行價達到78美元，融資規模高達120億美元，對公司的估值爲665億美元。亞馬遜在 Rivian 的投資超過13億美元，亞馬遜持有約1.6億股Rivian的股票。該公司股價在最高點時曾攀升至172美元以上。如果去掉Rivian貢獻的收益，亞馬遜的每股收益會降低83%，約爲每股4.85美元。Prime會員漲價

最後一重利好算是Prime會員漲價了，亞馬遜Prime的全球會員數超過2億，光是第四季的會員訂閱服務就增加15%，達到81億美元。亞馬遜宣佈，將提高美國Prime會員的價格，月費從12.99美元提高到14.99美元，年費從119美元提高近17%至139美元，這是亞馬遜自2018年以來首次提高Prime價格。漲價帶來的最直接影響就是會員訂閱數減少，和會員收入增加。會員收入的增加不必多說，畢竟年費都上調了17%，會員收入上漲也是必然的。會員訂閱數減少這塊，亞馬遜不用太擔心。第三方機構CIRP估計Amazon在2020和2021年新增了6000萬美國的Prime會員，在疫情期間2021年Prime會員的retention rate 留存率更是提升到了94%，比2019年的89%來得更高，表明亞馬遜Prime會員的忠誠度較高。亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky在電話會議上表示，預料一些用戶將取消Prime會員，但過去漲價的經驗顯示損失情況並不嚴重。

亞馬遜的財報算是喜憂參半，儘管亞馬遜營收數據低於預期，業績指引令人失望，但廣告業務，雲服務，乃至會員訂閱服務仍然給了投資者足夠的信心，相信增長將會復甦。$亞馬遜(AMZN)$