To The Moon

最近美國政府公佈了針對一項外國人投資PTP類型公司的新稅法政策，該法案將於2023年1月1日起生效。

根據PTP的最新規定：對於非美國籍投資者持有或出售、交易或轉移PTP相關證券時，將產生下列美國稅務成本：

● 賣出、交易或轉移PTP相關證券時，按交易總金額10%扣繳預扣稅；

● 獲得股息分配時，按分配股息總金額37%(個人投資者)或21%(公司或機構投資者)扣繳預扣稅。

那麼PTP到底是什麼？本文將爲大家進行解析答疑。

PTP是什麼？

PTP是Public Traded Partnership (公開交易合夥事業)，是美國公司型態及股票的一種類型，類似國內公司型態分類，可以分爲獨資、合夥、股份有限公司等…，而PTP比較傾向合夥公司的概念。

PTP是一種公司/股票架構，除了合夥公司外ETF、投資公司也常採用這種架構，像這次影響較多的是ETF，另外著名私募基金$黑石(BX)$ 及$凱雷(CG)$ 也在這次影響清單中。

如果持有PTP標的會有什麼影響?

在法案生效之前，目前PTP標的仍然可以正常交易，因爲並沒有退市，只是納稅規定改變而已。但是從2023年一月一號起，賣出PTP標的時要繳「交易總額x10%」的稅。舉個栗子，如果你用100萬美元買進一支PTP股票，獲利50%，股票總額達到150萬美元賣出，你需要繳稅的公式是「150萬x 10% = 15萬」。如果用100萬美元買進，獲利10%、110萬賣出，需要繳稅11萬，瞬間從獲利10%變成虧1%了。此外，有一點值得關注，由於納稅方式及比例的改變，機構可能會採取措施停止客戶對相關標的進行交易。

如何辨別哪些標的屬於PTP法案範圍？

通常PTP會出現在能源、原物料、房地產產業（因爲這類型公司的本意是幫這三個產業節稅）。有限合夥人(Master Limited Partnerships ,MLPs)名稱後面通常會有LLC或LP字樣，在這個架構下繳稅方式跟一般公司不太一樣。每個MLP受益憑證稱爲一個”單位” (unit)，受益人稱爲”單位持有人” (unitholders)，MLP受益憑證可以在一般交易所交易，如紐約交易所、納斯達克交易所等…

PTP的特性是把股票跟債券結合在一起，持有人等同擁有這間公司的某部分。一般來說MLPs會定期分配獲利給單位持有人，但有些也會把收益累積在單位淨值中，不少投資公司採用PTP架構的原因是在於「Pass through」的稅務特性，PTP並不需要繳稅，而是等收益分配到單位持有人後再由單位持有人繳交個人稅。

PTP標的參考名單

這裏只列出部分常見標的，目前IRS尚未提供完整清單，因爲美股上市PTP公司名單會不斷的變動，可能有新公司用PTP類型掛牌，可能有原本的PTP公司改變註冊類型、移出PTP名單。點擊這裏查看更全面的清單

已經持有PTP標的怎麼辦？

PTP法案2023年1月1日正式生效，目前還有一個多月的可以正常交易。以下是常見的幾種交易場景：

• 如果你持有PTP類型的標的，而且本來打算長期持有，可以先看看該標的的規模大小。如果規模大，可以按兵不動等到12月底時再看看，看看有沒有符合除外條款、或者ETF公司有沒有變更註冊類型。但要注意的是，PTP繳稅是根據交割日期，也就是T+2交割制度，即交易發生後第二個交易日才能完成清算交割。所以，如果你想賣出PTP標的，最好是在12月27日之前操作，以免不小心拖過交割日。
• 如果你的持有標的市值較小（<10億美元），那可以考慮儘早賣出。因爲小市值標的相對大市值標的更容易被投資者的拋售潮影響股價。
• 如果你現在未持有、但是習慣短線交易這些標的（比如$天然氣ETF-United States(UNG)$ ），那這兩個月依然可以放心操作；只是明年1月1日起，買股票時要注意一下名稱是否有LLC, LP等字眼。

參考資料：

美國國稅局就PTP產品的相關說明：https://www.irs.gov/individuals/international-taxpayers/publicly-traded-partnerships

美國國稅局就PTP交易總金額扣繳的相關摘錄：https://www.irs.gov/individuals/international-taxpayers/partnership-withholding