To The Moon

投資者爲什麼一定要會看財報？直接出錢投資不就好了嗎？

如果你也抱着同樣的想法，對每個季度發佈的季報和每年發佈的年報視若無睹的話，你可能虧了錢都不知道爲什麼錢會沒了。

財報，顯示了公司的財務和經營狀況。你不認識公司的CEO或管理層沒關係，至少你要學會通過分析財報來了解公司當下的發展狀況和成長空間，才能決定是否投資、投資更多，或者是及早離場。

但是，密密麻麻的文字和數字，應該看什麼、怎麼看？今天，教你幾招掌握閱讀財報的技巧。

上市公司必須按季度定期披露公司的經營情況，所以就有第一季度、第二季度（中期報告）、第三季度和第四季度。通常在公佈第四季度的同時，也會總結一整年的統計數據。

從內容來看，季報會比較簡單，多數都會包含資產負債表、損益表和現金流量表三大報表。但是，有些公司會選擇不披露現金流量數據，這也很正常。

年報是總結了一整年業績後所呈現給股東的報告。年報是經過會計師事務所審計過的，季報裏任何誤差會在年報裏糾正，所以可信程度上是最高的，提供的資料信息也是最全面的。

【財報的時間】

首先，大家必須知道每家公司的財政年度未必都是1月至12月。因此，要知道公司什麼時候會公佈季報或年報，投資者就得先了解公司的財政年度。

舉個例子，如果公司的財政年度是2月至隔年1月，公司第一季度的財報涵蓋的就是2月至4月的業績報告，以此類推。

每個季度結束後，公司有多少時間準備財報呢？每個國家的證監會給予上市公司遞交財報的時限略有不同，多數介於1-3個月之間。

以美股爲例，美國證監會要求上市3年以上的公司，必須在每個季度結束後的35天之內遞交季度財報，在財政年度結束後的60天內遞交年報。

【財報看點】

1. 主席致辭 (Chairman’s Statement)

「主席致辭」是年報裏應該重點閱讀的部分。主席會在這篇文章裏總結一些主要的財務數據，比如銷售額、盈利、客戶情況、股息等等。除此之外，也會重點介紹過去一年的企業活動、戰略、研究、主要成就和增長。

文章裏也可能包括對市場和經濟的建設性評論，也會說明未來的目標、規劃和戰略發展。接下來的一年，我們就可以知道主席是否有能力帶領公司沿着所承諾的規劃發展。

2. 資產負債表 (Balance Sheet)

資產負債表體現的是公司的財務資源狀況，簡單來說就是公司償還債務的能力。清楚列明公司擁有什麼資產、公司有哪些負債，所有者權益有多少。

資產負債表的公式：資產 = 負債 + 所有者權益

資產，分爲流動資產（一年內可以變現的資產）和非流動資產（無法在一年變現的資產）。

同樣的，負債也分爲流動負債（一年內需要償還的債務）和非流動負債（償還期限在一年以上的債務）。

資產負債表重點注意的指標：

· 短期償債能力：查看流動比率和現金比率瞭解公司短期償債的能力。

· 長期償債能力：可以通過資產負債率瞭解公司對長期債務的承受和償債能力

3. 損益表 (Profit & Loss Statement / Income Statement)

損益表展示的是公司在當個財政年/季度所獲得的收入和利潤，報告給股東的是公司賺錢和經營的能力。

損益表公式式：利潤/虧損 = 收入 - 成本

收入可以分爲營業收入和其他收入。營業收入是公司經營的根本，反映公司從常規經營中賺錢的能力。而其他收入有可能是一些一次性的收入，未必能長久持續，因此營業性收入來得更重要。

成本包括營業成本、銷售費用、管理費用、工資、財務費用等等。

損益表重點注意的指標：

· 毛利率：是公司的毛利佔營業收入的比例。衡量一家公司在扣除與營業收入相關的直接成本後所剩餘利潤率。

判斷方式可以和公司過去的毛利率做比較，如果是增長的趨勢，代表公司的盈利能力在進步。

· 營業利潤率：代表公司所獲得的銷售額能夠提供多少營業利潤。營業利潤率越高表示公司的盈利能力越強。

*淨利率可以作爲參考但不是衡量公司營利利能力的標準，因爲淨利或虧損中可能存在非經常性的收入/費用。

4. 現金流量表 (Cash Flow Statement)

現金爲王的定律永恆不變，公司賺錢是不夠的，要收到真金白銀才最重要。因此，我們要從現金流量表裏瞭解公司實際收到和支出的錢，而不是賬面上記錄的錢。

現金流量表重點注意的指標：

· 經營活動現金流：公司在經營活動中流入和流出的現金流。如果從經營活動中獲得的收入多過經營費用，現金流數額是正數。

· 投資活動現金流：公司在固定資產的投資、投資資金的進出或得到投資分紅等。

· 籌資活動現金流：顯示的是公司融資的情況，是借款、還款或發行新股募資。

解讀財報的基礎，就是解讀財務指標。通過這些數據，我們才能夠衡量對比一家公司的成長能力、盈利能力、償債能力、擁有多少現金支持公司的業務發展或渡過難關。因此，別再盲目投資，快學會解讀財報，瞭解公司基本面。