To The Moon

事件方面：美國將公佈利率決定上限。美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將舉行爲期兩天的貨幣政策會議，市場將密切關注美聯儲何時開始縮減資產購買計劃的信號。 數據方面：美聯儲利率決定(上限)、美國至9月18日當週初請失業金人數、美國至9月17日當週EIA原油庫存等值得關注。 財報方面：Adobe、Nike、聯邦快遞、高途、新東方等將陸續公佈財報。 新股IPO方面：堃博醫療將在港交所上市。 除了央行決議，投資者還要密切關注全球抗疫的最新進展、中東局勢、美國政府債務上限、美國政府的加稅和經濟刺激計劃等，這些基本面的消息和數據會給下週的市場帶來更大波動。接下來讓我們細數下週重磅事件的時點。 重要經濟數據一覽 9月20日週一關鍵詞：開盤情況，中國中秋節休市，美國房產指數中國中秋節補休，休市一天。 日本敬老日，休市一天。 韓國中秋節，休市一天。 待定 加拿大舉行2021年聯邦選舉。 18:35歐洲央行執委施納貝爾發表講話。 9月20日亞洲時段，投資者首先關注各個品種開盤的走勢情況。週末發生的消息可能會使得早間各個品種開盤出現跳空，並加劇市場價格的波動，投資者特別留意。中國市場由於中秋節補休休市，料亞洲時段的波動會非常有限。 歐洲時段，投資者稍加留意德國8月PPI即可，由於經濟數據稀少，市場的走勢也可能較爲清淡。 紐約時段，投資者重點關注美國的房產市場指數。同時關注美股和美債的走勢，從而找到市場情緒變化的方向。 9月21日週二關鍵詞：澳洲聯儲貨幣政策會議紀要，美國房市數據09:30 澳洲聯儲公佈貨幣政策會議紀要。 中國中秋節，休市一天。 韓國中秋節，休市一天。 待定 經合組織在中期展望報告中更新對主要經濟體的經濟預測。 15:05 歐洲央行副行長金多斯發表講話。 9月21日亞洲時段，交易澳元的投資者稍加留意澳大利亞的消費信心指數，然後重點關注澳洲聯儲貨幣政策9月會議紀要。中國市場和韓國市場因爲中秋節休市料市場清淡。 澳洲聯儲在9月決議中，將基準利率及3年期國債收益率目標均維持在0.1％不變。澳洲聯儲強調， 加息條件最早要到2024年纔可能出現。 根據利率決議重點內容，澳洲聯儲將購債規模從每週50億澳元縮減至每週40億澳元，並至少持續到2022年2月中旬，這反映出經濟復甦的延遲和德爾塔毒株爆發帶來的不確定性。澳洲聯儲也提到，新冠疫情中斷澳大利亞經濟的復甦，但經濟擴張的倒退只是暫時的。繼續審查債券購買計劃，將在明年2月中旬評估債券購買水平。 澳洲聯儲也表示，預計9月份季度國內生產總值將大幅下降，未來幾個月失業率將上升。預計新冠Delta變種毒株會推遲經濟復甦，而不是破壞經濟復甦。核心假設是12月當季實現經濟增長。 歐洲時段，經濟數據稀少，市場的走勢更符合技術上給出的方向。 紐約時段，投資者留意美國的新屋開工和營建許可兩項房地產市場數據。 今年以來，美國房地產市場異常火熱引發市場關注。數據顯示，7月份美國房價同比上漲18%，創該指數編制45年來最大的同比漲幅。當前的美國房價較2006年房地產泡沫時代高峯以來已增長逾41%。與此同時，房屋租賃價格也一路走高。市場需求激增下，今年二季度，美國租賃公寓7月房屋入住率高達96.9%，推動新籤租約的租金上漲17%，創歷史最高水平。美國房地產價格上漲，離不開美聯儲金融政策支持以及“千禧一代”購房潮帶來的需求。但隨着美聯儲政策拐點漸近，美國房地產市場的風險也在上升。 從金融層面來看，專家表示，由於房地產是典型的高槓杆部門（需求端的居民抵押貸、供給端的房企開發貸），因此，房地產市場對流動性和利率極其敏感，流動性過剩和低利率將大大增加房地產的投機需求。自去年疫情暴發後，美聯儲先後採取了降息和大規模量化寬鬆政策（QE）來應對經濟的下行。在此格局下，長端利率下行明顯， 30年期抵押貸款固定利率也不斷下探，目前仍維持在歷史低位，進而促進居民貸款購房的意願。 華爾街專家直言：美聯儲已經如此扭曲了長期資產的走勢，我們看到長期資產出現了貨幣刺激後非常自然的反應，然後就形成了長期上漲趨勢。任何持有這些風險資產的人都非常堅定地相信，長期利率不會上升。但當提到泡沫何時會破滅的時候，答案總是沒有人知道。 另外，交易原油的投資者留意晚間API原油庫存數據。 9月22日週三關鍵詞：日本央行決議，EIA原油庫存，美聯儲9月決議中國香港中秋節翌日，休市一天。 韓國中秋節，休市一天。 11:00左右 日本央行公佈利率決議。 14:30 日本央行行長黑田東彥召開新聞發佈會。 02:00 美聯儲公佈利率決議，並公佈經濟預估摘要。 02:30 美聯儲主席鮑威爾召開新聞發佈會。 9月22日亞洲時段，中國香港市場休市。投資者首先關注中國的五年期貸款利率報價情況，然後北京時間11點左右，重點關注日本央行利率決議。 日本央行稱，如果有必要，日本央行將會進一步放寬政策，短期、長期利率維持在目前或更低的水平。數據顯示，截止到今年6月，日本持有美債總額達1.277萬億美元，是美國海外債券的第一大債主國。 不過在實施多年的震撼與威懾刺激政策之後，日本央行正在悄然收回由行長黑田東彥大膽推出的激進政策，並率先採取有爭議的新措施，模糊央行業務和政治之間的界限。內部人士稱，日本央行解除這一套複雜政策的行動是由副行長雨宮正佳推動的。 黑田東彥這一套複雜的政策框架，是央行多年來試圖提振停滯的消費者物價但未獲成功的產物。在經濟受困於疫情之際，雨宮正佳和理事內田真一已經在幕後着手，使黑田的政策框架更易於控制，並最終讓日本回歸更正常的利率環境。日本央行貨幣政策的選項越來越少，這意味着這兩位雄心勃勃的技術官僚在轉而推動央行實施類似於產業政策的計劃。 歐洲時段，經濟數據較爲稀少，料市場較爲清淡，投資者都在爲晚間美聯儲決議調整倉位。 紐約時段，交易原油的投資者留意美國的EIA原油庫存數據。上週IEA最新月報中宣佈預計2021年全球石油需求將增加520萬桶/日，維持2022年全球石油需求將增加320萬桶/日的預期，並表示全球石油需求將增長到年底。IEA還表示，由於颶風“艾達”抵消了歐佩克的增產計劃，世界必須等待更多石油供應，如果歐佩克+繼續降低減產幅度，市場將從10月開始趨於平衡。 花旗預測，受“艾達”影響，美國9月原油減產可能達到3000萬桶，10月減產也將達到500萬桶。在“艾達”導致美國原油產量下降之際，東亞的需求復甦正在上演，這可能支撐四季度的原油價格。 晚間，北京時間2點整，美聯儲將會公佈最新的利率決議，本次決議還會有經濟預期和點陣圖公佈。關於美聯儲是否會在此次會議上放慢月度債券購買的步伐引起了各界廣泛關注。 美聯儲主席傑羅姆?鮑威爾曾表示，在今年年底前可能會開始縮減購債規模。此前多位美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株並沒有動搖他們的想法：他們支持主席鮑威爾在8月27日全球央行年會上傳達的信息——美聯儲可能在今年稍晚開始減碼，儘管上月非農就業增速因疫情影響而出現放緩。 分析師們指出，對美國8月份非農就業報告的失望幾乎肯定會促使美聯儲決策者推遲考慮在9月21-22日會議上縮減資產購買規模。上個月的非農就業數據遠遜於預期，而且就業增幅爲七個月來最低，表明美聯儲官員需要看到更多的增長才能開始減緩債券購買。 美聯儲的官員們希望看到就業和通脹“顯著增長”，而當前歸咎於變異病毒導致的招聘放緩，可能意味着美聯儲要在11月或12月纔開始縮債行動；前美聯儲經濟學家稱，8月非農報告使得9月份縮債不可行，今年晚些時候減碼仍是基本情況，未來幾個月的數據將對確定何時宣佈減碼和減碼步伐很重要。 知情人士透露，在7月的聯邦公開市場委員會會議上，大多數美聯儲官員認爲，在年底前開始縮減每月1200億美元的債券購買計劃可能是合適的。一些地區聯儲行長早在9月份就一直在敦促採取行動。其他人則認爲，應該耐心來評估變異病毒對經濟的影響。 9月23日週四關鍵詞：德法制造業PMI，英國服務業PMI，英國央行決議，美國初請失業金和製造業PMI，加拿大零售銷售日本秋分節，休市一天。 15:30 瑞士央行公佈利率決議。 16:00 歐洲央行公佈經濟公報。 19:00 英國央行公佈利率決議，並公佈會議紀要。 00:00 美聯儲發佈美國季度財務報告。 9月23日亞洲時段，日本秋分節休市一天，投資者重點關注中國市場表現。 歐洲時段，投資者密切關注法國、德國和歐元區的製造業PMI數據的表現。 近期，德爾塔毒株帶來的疫情反覆，對全球供應鏈再度造成衝擊，企業的正常生產和經營被打斷，也拖累了製造業活動的擴張。此前數據顯示，8月份美國和歐元區製造業採購經理人指數（PMI）初值雙雙回落。可以看到，德爾塔毒株在全球的擴散給經濟恢復帶來不確定性。在疫情帶來的供應瓶頸限制下，歐美製造業面臨新挑戰。 在疫情的影響下，歐元區8月份經濟活動擴張明顯放緩。調查數據顯示，三季度歐元區整體經濟擴張水平仍是21年來最高水平。但受就業、工資上行以及供給短缺影響，企業成本壓力持續增長，有跡象表明，歐元區製造業將進一步放緩。相較而言，製造業的增長回落勢頭較服務業更爲明顯。製造業PMI在8月份跌至6個月來的低點，而服務業PMI則跌至兩個月低點。 眼下，受德爾塔毒株影響，歐洲疫情持續發酵。近一週來，德國疫情呈現自7月份以來最嚴重的反彈態勢。疫情使得德國出口產業鏈面臨困境，比如芯片短缺使德國汽車行業遭遇供應鏈瓶頸。德國智庫伊弗經濟研究所（IFO）認爲，在供應鏈瓶頸影響下，德國工業生產料將繼續萎縮，因此，德國經濟可能在三季度繼續保持疲軟態勢。德國基爾世界經濟研究所預計，2021年全年，供應鏈瓶頸可能給德國經濟帶來250億歐元左右的損失。德國的困境也折射出歐洲製造業供需失衡的整體問題。 不過，儘管歐元區經濟數據在8月份整體下滑，但仍有望在今年第三季度實現穩步增長。目前，歐洲各國正在制定計劃，採取接種疫苗加強針、戴口罩、頻繁檢測和有限的社交疏離等措施，以便在冬季到來前控制住疫情。荷蘭國際集團預計，儘管德爾塔毒株蔓延仍在繼續，供應鏈緊張狀態也將持續對歐洲經濟構成風險，歐洲經濟在今年第三季度仍將保持增長勢頭。 英國方面，投資者留意英國製造業PMI。北京時間19點，重點關注英國9月央行利率決議。貨幣市場正在押注，英國央行明年會把基準利率從目前的0.1%上調至0.5%，可能分兩次進行。交易員現在預計，在已經消化的5月份加息15個基點的基礎上，英國央行到2022年12月還會再加息25個基點。 市場預期發生轉變前，英國央行上個月調整了前瞻指引，預計會進行一些“適度的收緊”。行長安德魯?貝利在近期的講話中表示，與其他一些官員一樣，他也認爲收緊貨幣政策的最低標準已經達到。雖然英國央行傳統上會按照25個基點的倍數調整基準利率，但其上次於2020年3月最後一次降息的幅度是15個基點。如果官員們想加息，那麼策略師們認爲第一步可能是回到0.25%。 紐約時段，投資者重點還是關注美國製造業PMI數據。相較歐洲，美國當下面臨的挑戰則更爲嚴峻。美國成爲全球疫情的“震中”，也使得美國的商業活動較此前顯著放緩。數據顯示，美國8月份綜合採購經理人指數（PMI）從上月的59.9降至55.4，爲近8個月來的最低值。其中，8月份製造業PMI從上月的63.4降至61.2，爲近4個月來的低位，工廠產出指數從上月的59.7降至56.3，爲近5個月來的低位。 雖然美國8月份PMI各項數據仍高於榮枯線，但是數值的顯著降低表明經濟增長的動力下降，復甦的速度開始放緩。美國勞工部公佈的最新數據顯示，二季度美國非農業生產力初值摺合成年率爲2.3%，大幅低於預期的3.5%和一季度的4.5%，該指標用以衡量每個工人每小時產出。此外，目前總體工作時間仍比疫情前低2.8%。這顯示出經濟活動的復甦並沒有伴隨着大量勞動力的涌入。 9月24日週五關鍵詞：德國IFO商業景氣指數，美國領先指標，美聯儲官員講話20:45 克利夫蘭聯儲主席梅斯特就美國經濟前景發表講話。 21:00 英國央行貨幣政策委員會外部成員滕雷羅(Silvana Tenreyro)在國家公共財政國際會議上發表講話。 22:00 美聯儲主席鮑威爾、副主席克拉裏達、理事鮑曼發表講話。 22:05 2022年FOMC票委、堪薩斯城聯儲主席喬治就美國經濟前景發表講話。 9月24日亞洲時段，交易紐元的投資者稍加留意新西蘭的8月貿易帳。然後重點關注中國市場表現。 歐洲時段，投資者稍加留意德國的IFO商業景氣指數即可。 紐約時段，投資者稍加留意美國的領先指標，然後重點關注美股和美債市場的走勢，從而把握市場情緒的變化方向。 當然，投資者最爲重點的還是要關注一衆美聯儲官員的講話，這其中就包括美聯儲主席鮑威爾和副主席克拉裏達，尤其是副主席克拉裏達的觀點對於判斷美聯儲的政策走向很關鍵，因爲這是美聯儲週三決議之後的克拉裏達的首次表態。 之後，交易原油的投資者稍加留意美國的鑽井平臺數據，該數據也會對油價長期走勢帶來一些影響。 9月25日-9月26日週六和週日 無重大數據和事件