To The Moon

2022年5月18日，廣州若羽臣科技股份有限公司（以下簡稱“若羽臣”，證券代碼：003010）發佈公告，回覆了2022年5月6日收到深圳證券交易所下發的《關於對廣州若羽臣科技股份有限公司的關注函》（公司部關注函〔2022〕第233號）（以下簡稱“關注函”）。 2022年4月30日，若羽臣發佈《關於與關聯方共同投資暨關聯交易的公告》稱，公司全資子公司蕪湖若羽臣投資管理有限公司擬與公司實際控制人王玉及王文慧控制的企業天津若羽臣企業管理諮詢合夥企業(有限合夥)分別以自有資金出資500萬元，認購樣美生物科技（北京）有限公司（以下簡稱“樣美生物”）新增註冊資本7.1124萬元，增資事項完成後，分別持有樣美生物4.1597%股權，上述共同投資事項構成關聯交易。樣美生物經營業務爲醫療美容科技護膚產品，產品包括原液和導入設備。 在關注函回覆中，若羽臣披露樣美生物定位爲一家專研透皮領域的生物科技公司，其產品主要由導入設備水光導入美容儀和配套原液組成。樣美生物擁有核心專利的生物原液配方，可精準面向不同年齡及膚質人羣的護膚需求，配合配套硬件設備運用生物高活分子萃取、透皮導入等專利技術，致力於爲使用人羣提供安全有效、無痛無創的專業水光護膚體驗。 若羽臣增資溢價70.3倍的原因是認爲樣美生物有核心競爭力，分別表現在以下幾個方面： 1、行業先發優勢 美容小家電的需求來源於消費者對美妝護膚方面需求的進一步延伸，消費者對美容護膚的消費經過引導可以直接部分轉移到對美容小家電的消費。個人護理與美容市場的蓬勃發展都會拉動美容小家電市場的增速進一步提升，中國依靠其傳統的供應鏈優勢，本土品牌小家電迎來機會。 樣美生物專注於透皮技術領域，經過多年研發積累，目前已成長爲集研發、設計、營銷全能力科技公司。樣美生物獨特地將透皮科技引入家用護膚領域，有效填補了家用護膚品從概念宣稱到實際解決消費者皮膚護理問題的市場未滿足需求，在高端家用美容儀行業具備較強的先發優勢和技術壁壘。 2、產品技術優勢 樣美生物核心產品家用水光儀採用自研的“透皮給液”+“6D微分子酶切基底技術”，通過納米微晶打開角質層屏障通道，將應用微分子技術與核心配方的原液透皮導入，提高原液滲透率，達到有效護膚的目的。由於不屬於醫療器械，且使用安全簡便，該技術成果可廣泛用於家用護理場景，開創了家用護膚的全新技術路線。 3、核心團隊優勢 樣美生物擁有一支在商業運營與技術研發方面具備豐富經驗的核心團隊。樣美生物創始人馬佳月升具備12年美業品牌經驗，同時是中國科學家論壇理事會副理事長、“十四五”創新驅動發展先鋒人物，曾任職於雅詩蘭黛集團品牌市場部，服務M.A.C、BOBBI BROWN、海藍之謎等知名品牌；董事兼研發負責人樑爽博士爲美國凱斯西儲大學生物醫學博士、分子及合成生物學家，並擔任安和熙資本管理合夥人、前華熙生物投資事業部總經理、IQVIA（艾坤緯）亞太區高級顧問，擁有豐富的技術研發和產業資源。此外，樣美生物核心業務團隊均來自菲洛嘉、薇諾娜、Ubras等新消費品牌，或阿里巴巴、百度等頭部新經濟互聯網平臺，擁有豐富的品牌運作經驗。 在清揚君看來，樣美生物的核心優勢並不明顯。 1、美容小家電目前處於監管盲區。近幾年，美容儀市場快速發展，但因爲處於監管盲區，沒有相關標準和法律法規，以至於虛假宣傳不斷，儀器質量參差不齊，消費者投訴不斷。所以，樣美生物稱其“獨特地將透皮科技引入家用護膚領域，有效填補了家用護膚品從概念宣稱到實際解決消費者皮膚護理問題的市場未滿足需求，在高端家用美容儀行業具備較強的先發優勢和技術壁壘”。清揚君認爲這樣的描述並不準確，而且美容小家電行業面臨最大的問題是法規問題，如果未來國家將美容小家電納入醫療器械，樣美生物所謂的行業先發優勢或將蕩然無存。 2、樣美生物聲稱：核心產品家用水光儀採用自研的“透皮給液”+“6D微分子酶切基底技術”，通過納米微晶打開角質層屏障通道，將應用微分子技術與核心配方的原液透皮導入，提高原液滲透率，達到有效護膚的目的。 清揚君通過企查查查詢發現，所謂的“水光導入美容儀”只是一個申請號爲“CN202130152618.0”的外觀專利，並不具備核心技術。而且，樣美生物所謂化妝品也是普通的化妝品，並無“通過納米微晶打開角質層屏障通道”的功效，即便有，2021年1月1日起施行的《化妝品監督管理條例》第三條定義“本條例所稱化妝品，是指以塗擦、噴灑或者其他類似方法，施用於皮膚、毛髮、指甲、口脣等人體表面，以清潔、保護、美化、修飾爲目的的日用化學工業產品。”很明顯，化妝品不能宣傳“通過納米微晶打開角質層屏障通道”的功效。 樣美生物拿虛假宣傳的廣告來做“產品技術優勢”，而且讓上市公司若羽臣溢價70.3倍投資，真不知道是樣美生物“多年研發積累”的權威性不足，還是若羽臣不懂，抑或兩者希望通過投資熱門賽道共同忽悠消費者和投資人？ 3、樣美生物所謂的核心團隊優勢，其實就是爲包裝公司的。一支在商業運營與技術研發方面具備豐富經驗的核心團隊，一個具備12年美業品牌經驗的領路人，傻傻分不清法規盲區和虛假宣傳，這不由得讓深交所關注，讓投資者擔憂。 值得關注的是，樣美生物成立於2017年6月23日，2021年營業收入爲169.46萬元，淨利潤爲-139.7萬元。一個聲稱具有行業先發優勢、產品技術優勢和核心團隊優勢的企業經營4年半，竟然營收不足170萬元，而且虧損近140萬元，卻要溢價70.3倍增發的公司，真的值得投資嗎？