To The Moon

2019年進入最後一個月，標普年內漲幅超20%，美股依然牛氣沖沖不停創新高。而資本市場從沒有風平浪靜，牛市之下暗流涌動。年底了開始各種盤點，藉由十個關鍵詞，和您一起回顧2019。

NO.1 美股新高

2019年迄今爲止（12月4日收盤），標普500指數上漲約24.62%，納斯達克指數上漲約29.11%，道瓊斯工業平均指數上漲約18.53%。$標普500ETF(SPY)$

在去年底，美國被動基金的資產爲5.7萬億美元，主動基金的資產爲7萬億美元。隨着美股高漲牛市進入11個年頭，穆迪報告預測，到2021年，美國被動投資基金的資產將超過主動管理基金。

NO.2 黃金創近6年新高

今年以來，黃金市場持續走高，金價創近六年新高。迄今爲止，COMEX黃金年內漲幅約15%，最高漲幅約22%。$FUT:黃金主連(GCmain)$

本輪黃金上漲源於全球經濟不確定性；美伊地緣政治影響；以及美聯儲貨幣政策立場發生重大變化等。作爲避險資產，黃金再度成爲投資市場關注熱點。

NO.3 美聯儲降息

2019年8月1日凌晨2點，美聯儲公佈降息25個基點，聯邦基金利率目標區間下調至2%至2.25%。

這是自2008年12月金融危機期間將利率降至零以來的首次降息。此後美聯儲分別在9月和10月再次降息，年內達成三次降息。

NO.4 滬倫通首次亮相

6月17日，滬倫通正式啓動，華泰證券也成爲首家以GDR形式在倫交所上市的公司。$華泰證券(HTSC.UK)$

滬倫通代表着中國資本市場雙向開放的廣度深度不斷提升。

NO.5 區塊鏈熱

伴隨着互聯網巨頭Facebook的數字貨幣Libra發佈，比特幣價格一度突破13000美元，錄得年內最高300%漲幅。$(FB)$

年末**主席主持學習會議時強調，“把區塊鏈作爲核心技術自主創新重要突破口”，再度讓區塊鏈板塊沸騰。

NO.6 科創板閃亮登場

6月13日，中國證監會舉行了上海證券交易所科創板開板儀式。

7月22日科創板正式開市，當天上市的個股平均漲幅爲140%。參照納斯達克和美國式IPO制度設立的科創板，可能是中國迄今爲止在資本市場改革方面做出的最大膽嘗試。

NO.7 瘋狂的打新

從美股到港股，“瘋狂的打新”一路演繹。瑞幸，新氧，中煙香港等一大批明星公司扎堆登陸美港股，國際市場風頭更盛，前有非洲阿里Jumia，後有人造肉Zoom$(ZM)$等一衆互聯網科技股，給投資者提供了豐富的打新標的。伴隨着這些獨角獸公司IPO的打新行情更是紅火，Zoom翻倍， Beyond Meat$(BYND)$最高漲超10倍。

哪裏有大漲，哪裏就有追隨者，打新也成爲今年市場的操作策略之一。

NO.8 阿里二次上市

闊別7年之後，$阿里巴巴-SW(09988)$ 再次迴歸港股。11月26日阿里上市首日股價漲6.59%，總市值近4萬億港元，超越此前港股市值之王騰訊控股。阿里巴巴本次發行5億股普通股新股，發售價爲176港元，全球發售募集資金淨額約875.57億港元，成爲今年全球規模最大的IPO。

NO.9 負利率債券規模新高

2019年以來，伴隨着全球寬鬆政策加碼，早先一度萎縮的負利率債券市場規模再度大幅增長。在2019年9月，全球負利率債券規模達到16.89萬億美元，佔全球債券市值30%，創歷史新高。而負利率的環境，對金融系統或是不好的。

NO.10 WeWork估值崩潰

IPO前，WeWork最大股東軟銀集團對其估值爲470億美元。準備上市過程中，其估值一度下跌到150億美元到180億美元，僅相當於軟銀過去投資估值的三分之一。而後最低在私募市場上估價僅剩70億美元，暴跌400億美元。最終WeWork上市計劃遭遇擱淺。作爲共享經濟的一份子，WeWork的IPO失敗以及估值“滑鐵盧”，同時波及已經上市的優步和Lyft股價表現。市場也愈發對那些估值過高、無法立即實現盈利的公司變得警惕。