To The Moon

在2019年飆升76%之後，英偉達 (NASDAQ:NVDA)的股票繼續維持暴漲模式。由於分析師對芯片需求復甦感到樂觀，2020年迄今該股已經上漲了11%。

從2018年底開始，芯片行業基本面惡化，不過英偉達和其他幾隻主要芯片股挺住了極度負面的環境壓力。本週前兩日，該股累計上漲約6.4%，至267.89美元。有跡象表明，用於智能手機和數據中心的芯片需求出現強勁反彈。那麼現在，投資者面臨的主要問題是芯片製造商的股價還能走多遠，尤其是當前其價格與預期收益之比已經達到近十年來的最高水平。

英偉達股價周線圖，來源：英爲財情Investing.com

大多數分析師預計芯片製造商的業務將在2020年有所改善，這主要是考慮到5G技術的引入和雲基礎設施支出料將增長。但是芯片股的估值正在引起人們的擔憂，尤其是在公共衛生事件正構成短期風險的情況下。英偉達在中國市場進行了鉅額投資，其大量的芯片都在中國用於組裝其他產品，很多都與人工智能相關。

Q4遊戲及數據中心業績被看好

對於英偉達的投資者而言，該股漲勢面臨的最大考驗是週四盤後公佈的財報。分析師預計其每股收益爲1.66美元，營收或較去年同期增長約34%至29.6億美元。

2018年下半年華爾街最早對芯片股發出預警的摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾（Joseph Moore）表示，爲了保持增長勢頭，英偉達的芯片生產商將需要向市場交出強於預期的財務業績報告。

摩爾在週一的一份報告中寫道：“我們預計遊戲和數據中心的季度業績和前景都將有強勁表現。考慮到公共衛生事件的影響，其中的遊戲業務前景可能會偏向保守。”

“我們一直預計這兩個業務板塊的季度業績和前景表現強勁，有多個數據表明雲計算業務需求旺盛，高端遊戲卡的需求也相當可觀（而且庫存在下滑）。”

現在買入英偉達太晚了嗎？

然而，儘管摩爾對財報感到樂觀，但他並未提高英偉達的目標價格，仍維持在每股259美元。他表示，“如果數據進一步好轉”，目標價有上調的潛在可能。

與摩根士丹利傾向於謹慎的研報不同，RBC Capital Markets的分析師對英偉達數據中心業務銷售額增長的前景非常看好。分析師米奇·史蒂夫斯（Mitch Steves）將其目標價上調至301美元，較該股週一收盤價有17%的上漲空間。

“我們提高了對英偉達的預估。考慮到遊戲和數據中心的需求好於預期，第一季度的收入有望超過指引的高端。”史蒂夫斯在一份報告中寫道。

英偉達已經大漲了一輪，投資者眼下最大的問題是：現在買入英偉達股票是否爲時已晚？

和其他芯片股相比，英偉達並不便宜。該股的市盈率爲65.35倍，而英特爾爲13.94倍。英偉達股價達到預期收益35.7倍，是芯片行業平均值的兩倍以上，這使其成爲估值最高的芯片股之一。

總結

芯片股的普遍復甦表明，投資者願意持有這些股票。但考慮到它們的漲勢根基並不穩，我們仍建議對芯片股採取謹慎的態度。經過去年的強勁反彈之後，英偉達在繼續走高之前面臨着回調的風險。週四的業績報告，或許能夠幫助英偉達消除一些不確定性。