To The Moon

週五，WTI國際原油價格繼續大跌，越是近月的合約跌幅越大。首先05合約臨近交割，這幾天都是該合約的砍倉期，所謂砍倉期就是一堆多頭客戶集中被迫在該時段平倉。所以往往在基本面不好的時候，價格在平倉期間會發生大幅度的波動，就像週五，您只要平倉略慢，價格就會低很多，然後等大部分客戶砍完倉後價格會略爲反彈。 這種情況其實往往出現在極端行情上出現，國內在2月3日期貨開盤時也有類似情況，第一個跌停板客戶大虧，然後催促客戶補充保證金，如果不補足保證金，第二天期貨公司就不會管市場什麼價格大幅幫客戶砍倉，砍完倉就見底（有興趣的朋友不妨看看上期所的橡膠2月4日的走勢）。所以我們留意週一CL05原油是否反彈至20美元附近，若是，那就是帶血的籌碼被現貨商收走了。 由於原油目前合約間的價格差異相當大，所以現在的價格，很多朋友問我這是否已經二次探底完成。很遺憾，我認爲還沒探底完成。首先二次探底實際上是指比較遠期的合約並非主連，準確點說，是指07合約跌至23美元左右的價格（當前是29.5，實際探底肯定有偏差但仍存在空間）。見底時間上大概是5-6月左右，當然不排除下週油價一步到位，然後繼續開會說深化減產，油價目前這種階段，消息決定一切。 20美元爲何是重要價格？ 首先大家要清楚期貨的原理，就是期貨價格最終要回歸現貨價格的，無論此前再怎麼虛高或者虛低，在交割的時候還是要和現貨價格一致（當然需要涵蓋交割費用）。而疫情+油價價格戰期間經歷過的期貨合約交割有04，和即將交割的05合約。這兩個是很有代表性的合約價格，反應了當下美國原油的現貨價格水平。因爲在當前市場預期下，除非出現更糟糕的消息和情況，不然這個現貨價很難下跌，那麼這個現貨價是多少？ 20美元附近。 那麼這裏說明一點就是，當現貨價格很難下跌的情況下，期貨價格只要跌到20美元附近，只要還沒到交割期，就意味着有足夠的安全係數，可以博反彈。所以CL06合約在20美元附近是博反彈的一個重要標的。由於離6月合約交割仍有一個月時間，所以除非現貨價無止境大跌，不然這裏試多甚至是今年的低點都不奇怪。 另外這是EIA美國能源署的官方展望圖，20美元是短期預期目標，所以實際上WTI油價大幅偏離20美元比較困難。 所以策略上來說可以有幾個選擇 1、買6拋7，買入06合約賣出07合約進行套利，畢竟反彈的話近月波動會相對高一些。 2、賣出06合約執行價爲20美元的原油週期權或月期權，跌到位就交割，反彈就賺期權金，大夥不要嫌少，能賺就行。 3、還是那句，wait&buy，到20美元就試試水抄底吧，不一定是最低點，但你已經和產油國都坐在一條船上了。 $WTI原油主連(CLmain)$ $天然氣主連(NGmain)$ $SP500指數主連(ESmain)$ $美國原油ETF(USO)$ $NQ100指數主連(NQmain)$ $道瓊斯指數主連(YMmain)$ $布油現金主連(BZmain)$ $天然氣ETF(NGAS.UK)$ $燃油主連(HOmain)$ $汽油主連(RBmain)$ 最後，最近很多朋友問我如何用原油期貨移倉策略來規避類似USO的坑，這種具體策略以後我會在收費的大V空間站裏發佈，大家耐心等等吧。 ******更多精彩文章來這裏點閱：期貨相關文章專題*****