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2020-03-26

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恐慌中的资本猎手：对冲基金大佬如何将2700万变成26亿

在这一轮美股市场动荡中，有人损失惨重，血流成河，当然也有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚的盆满钵盈，对冲基金Pershing Square Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（B

恐慌中的资本猎手：对冲基金大佬如何将2700万变成26亿

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spread）在大约处于历史最低水平时，阿克曼大举买入投资级和高息信用利差产品，由于信用利差处在极低水平，因而在未来上涨可能性远高于下跌可能性。</p>\n<p>信用利差简言之就是不同债券产品收益率的差异，当一支债券信用状况变差时，投资者所要求的回报补偿更多，因而其收益率要求会更高，信用利差随之扩大，因而阿克曼所押注的信用利差产品，在市场信用状况变差，投资者对信用状况产生担忧时，将会获利颇丰。</p>\n<p>阿克曼巧妙地运用了疫情在美国的发展情况对信用市场的影响。2月底，美国新冠病毒疫情还没有全面爆发，市场情绪稳定，投资者对信用状况无虞，信用利差处于历史低位。</p>\n<p>接下来，情况发生了变化。疫情在美国快速发展，确诊感染人数和死亡人数不断上升，美国的应对措施也不断升级，从国家宣布紧急状态，到越来越多的州宣布“就地隔离”，减少人员密集度，停工停产范围不断扩大。</p>\n<p>市场开始陷入恐慌，美股市场在10个交易日中发生4次熔断，在短短不到一个月的时间内，市场从历史性高位跌入熊市。</p>\n<p>阿克曼此时不失时机地出来露了一下脸，3月18日，他在早盘时间接受了对市场影响力最大的美国财经电视CNBC近半小时的采访。</p>\n<p>在采访中，电话中的阿克曼表现的极度悲观，他的声音颤抖、憔悴，一度甚至声泪俱下，大声疾呼现在的情况是“地狱来临”，如果不紧急关停整个国家，“美国就会走向末日”。</p>\n<p>在他的一系列极度悲观的言论之下，市场也“不负所望”地大幅下挫。当天标普500指数在盘中再度触发熔断，收盘跌幅超过5%，道指失守2万点关口。市场的恐慌情绪几乎达到顶点，阿克曼的采访成功地给已经负重不堪的市场又带来了沉重一击。</p>\n<p>在市场恐慌情绪蔓延之际，信用利差开始飙升。截至3月20日这一周，晨星投资级信用利差指数平均飙涨299个基点至396点，高收益债券指数平均上涨643个基点至999点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ee9b1a523729e05e256b745a0eea23b\"><img 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our equity portfolio），可见这一轮成功的操作，为阿克曼带来了转机。</p>\n<p><b>“最爱刷脸”的华尔街对冲基金代表人物</b></p>\n<p>现年53岁的阿克曼是纽约华尔街对冲基金业久负盛名的人物，出生于一个富裕家庭，父亲是纽约地产金融公司Ackman-Ziff Real Estate Group的总裁。</p>\n<p>在1992年获得哈佛大学MBA学位后，阿克曼开始了自己的投资生涯，在行业中摸爬滚打十几年并不断积累自己的名声后，阿克曼在2004年用其合作伙伴和自有资金共5400万美元，创办了对冲基金Pershing Square Capital Management。</p>\n<p>阿克曼的操作手法主要以大举买入公司股票，成为大股东并影响董事会决策，来为自己获利。例如2005年大举购入美国快餐连锁Wendys，并劝说公司分拆其Tim Hortons子品牌。其他案例还包括购入美国零售巨头Target 10%的股权，参与书店连锁Barnes &amp; Noble 的9亿美元杠杆收购等。</p>\n<p>阿克曼大概是华尔街对冲基金圈内最爱在媒体抛头露面的大佬之一，他善于利用媒体的影响力，扩大自己的名声和行业地位。</p>\n<p>他最富盛名的的一次“刷脸”，是与另一位投资大佬Carl Icahn对于Herbalife是否是“庞氏骗局”的交锋。Icahn是Herbalife的大股东，而阿克曼坚定认为该公司是“庞氏骗局”，大举做空，双方在财经电视CNBC上同时接受采访，唇枪舌剑，一时成为经典。</p>\n<p>阿克曼最终指控Herbalife存在“庞氏骗局”，将其告上法庭，最终法院撤销了这一指控，当天Herbalife股价上涨13%，阿克曼以损失约5亿美元败北。</p>\n<p>截至2019年6月30日，Pershing Square Capital旗下管理资产（AUM）约80亿美元，阿克曼个人财富约为16亿美元。</p>","source":"txcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Ackman）就是其中之一。\n\n3月25日，PSC在其官网上发布声明宣布，已经退出之前一轮对冲操作，获得投资收益26亿美元，这笔对冲交易的成本（包括佣金）是2700万美元。单就这笔交易而言，阿克曼在大约不到一个月的时间内，就实现了投资回报接近100倍。\n\n（Pershing Square Capital发表声明，宣布结束一轮对冲操作）\n阿克曼的这一轮“神操作”，可以说是从策略的实施、执行、到影响市场的情绪以及把握进入和退出时机一系列完美结合所带来的结果，我们可以简单回顾一下他是如何做到的：\n首先，在2月底，当市场中的信用利差（credit 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