To The Moon

2023年巴菲特股東大會已經勝利召開，這次大會上巴菲特和芒格用長達五個小時的時間回答了投資者近60個問題，對投資者關注的很多方面都給予瞭解答，基本上在會前我提示大家關注的要點，巴菲特都有談到，並且給大家比較滿意的答覆。關於主要的方面，一個是這兩年很多投資者質疑價值投資是否還適合當前的市場。因爲從去年10月份開始，以ChatGPT爲代表的AI板塊大漲，而很多藍籌股出現下跌，所以投資者對於價值投資有一些質疑，但巴菲特仍然堅定認爲價值投資是取得長期投資勝利的法寶。價值投資者的成功來自於其他投資者的愚蠢，很多投資者追逐一些題材股而不去配置好公司，最終是會輸掉的。 第二點是大家比較關注的美國經濟增速放緩以及銀行業危機。巴菲特認爲歐美經濟現在面臨的高通脹、低增長的狀況短期內很難改變，而美聯儲連續十次暴力加息，將基準利率提到5%~5.25%，對企業的壓力也非常大，所以短期內經濟增速可能很難回升。芒格在之前採訪時也講到，伯克希爾·哈撒韋的投資奇蹟是時代的產物，未來價值投資者要降低投資的預期，巴菲特同樣也表達了這樣的觀點。銀行業方面，美國多家中小銀行出現破產，對投資者來說可能衝擊比較大。但是巴菲特認爲美國會竭力保護儲戶的利益，避免擠兌現象蔓延。銀行業並不會出現系統性金融風險，但是一定要切實保護儲戶的利益，防止發生連鎖反應。對於一些銀行的高管和股東，則是要給予一定的懲罰，讓他們付出代價。 第三是關於市場比較熱的AI板塊，巴菲特專門提到比爾蓋茨前段時間給他展示了ChatGPT，巴菲特發現AI確實什麼事都能做，是技術進步的體現。他說如果我問ChatGPT一個問題，我會問你準備何時消滅人類？然後在他在行動之前把電源拔掉。巴菲特非常幽默地提示了AI的發展可能給人類帶來挑戰，甚至可能是災難。對於價值投資者來說，現在投資AI板塊的時機並不成熟，因爲現在這個板塊並沒有成熟的商業應用，也沒有真正產生像蘋果這樣的偉大公司。 第四是關於中美關係，巴菲特和芒格依然保持了比較積極樂觀的態度，認爲中美貿易合作是全球最大的，中美關係的和平相處對於兩國人民來說都是有利的，對於全球經濟也是好事。而對於中國經濟增長的趨勢以及中國的股票，巴菲特依然保持了積極樂觀的看法。他在港股投資的中石油、比亞迪均斬獲頗豐，獲得了10倍甚至30倍以上的回報，未來不排除增加對中國資產的配置比例。 最後關於接班人，他明確表示支持阿貝爾作爲他的接班人，但是要等時機成熟纔會把董事長的位置交給他，同時要求另外一個高管，賈恩要協助阿貝爾去做公司的決策。很多投資者也比較擔心，巴菲特退休之後，阿貝爾能否延續巴菲特的投資神話？阿貝爾可能會延續巴菲特的價值投資理念，配置業績穩定的公司，從而保障伯克希爾·哈撒韋能夠實現穩定增長。 這次股東大會參與的人數依然比較多，據統計接近4萬人。雖然和疫情前相比人數略有下降，特別是中國人的數量有所減少，但是總人數還是比較多的，並且投資者的熱情依然高漲，大家也非常願意聆聽股神巴菲特在當前關鍵時點的一些看法。會場的花絮是，在會場裏面投資者熱火朝天，而會場外面一整天都是一些抗議的人羣，主要是一些航空公司的機長、飛行員，他們要求提高薪水，要求他們的CEO下臺等等，這可能和巴菲特投資的一些航空公司有一定的關係，這也說明投資還是非常難的。特別是巴菲特投資很多領域的公司，難保會引發一些抗議的活動。雖然從投資者的角度來看，巴菲特的投資大部分都取得了成功，並且帶來了很豐厚的回報，但是難免會有一些抗議的人羣。 還有一些花絮是在會場的一樓，有比較巨大的展廳，巴菲特展出了旗下公司的很多產品，甚至有一架私人飛機，是他旗下的一個飛機租賃公司提供的，供大家參觀，還有像喜詩糖果、布魯克斯跑鞋等等這些產品受到很多投資者的歡迎，當天有一兩萬人選擇購買紀念品，場面也是非常熱烈。巴菲特能取得全球投資者的尊重，讓不同投資理念、不同國籍、不同民族的人都來到奧馬哈參會，本身就體現出價值投資的魅力。巴菲特樂於分享，願意讓更多的投資者接受價值投資，這本身也是值得我們學習的。我也一直致力於將巴菲特價值投資理念推廣給A股的投資者，有媒體稱我是中國小巴菲特，我希望能夠將巴菲特價值投資與A股市場實際相結合，做中國特色價值投資，改變很多人虧錢的命運。 其實投資大師有很多，但是爲什麼只有巴菲特具有這樣的號召力？我覺得除了和巴菲特長期投資業績非常優異（58年實現了4萬倍的回報）以外，和巴菲特無私奉獻、慷慨分享是分不開的。還有很重要的一點是，價值投資是可以學習、可以複製的一種投資理念，而很多投資大師的投資理論很難被普通投資者應用，比方說像索羅斯做對衝基金，阻擊英鎊以及東南亞多國的貨幣，獲得巨大的回報，普通投資者是學不來的。而價值投資的原理其實比較簡單，就是要做好公司的股東，要在市場出現錯誤定價的時候戰勝貪婪和恐懼的心理，從而獲得長期好的回報。巴菲特的投資回報絕大部分來自於和偉大的企業一起成長，從而獲得長期驕人的業績。對於普通投資者來說，也可以去學習巴菲特的選股理念和投資標準，從長期來戰勝市場、戰勝指數，獲得比較好的回報。 這兩年在A股市場，很多人質疑價值投資是否還適用，因爲確實受到超預期因素的影響，很多好公司也出現了下跌，但這是暫時的，從長期來看，好公司依然要堅定持有，包括好的基金也值得大家通過長期持有來等待市場的回暖。長期來看，做好公司的股東或者配置優質基金依然是抓住市場機會的最好的投資策略，在市場波動的時候保持良好的心態非常重要。現在進入到5月份，市場的走勢也逐步出現回暖，特別是中字頭的藍籌股，還有消費、新能源等優質龍頭股有可能會出現股指回升，從而帶動市場回暖。對於後市大家要保持信心和耐心，5月份收出紅5月的可能性是非常大的。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）