To The Moon

1.1月，庫什納出售Thrive 3.3%的股份，估值比2021年增長近50% 2.Thrive向Stripe的新一輪融資注入超10億美元 3.科技股寒潮仍未結束，Thrive依然專注科技投資 文：白話華爾街丨ID：WallstreetTalk 字數：2614字，閱讀時長：5分鐘 Thrive Capital創始人Joshua Kushner和妻子Karlie Kloss，圖：Bloomberg 2022年2月，總部位於紐約的著名風險投資公司Thrive Capital宣佈完成第八期基金的募資，募集金額30億美元。其中5億美元用於早期投資，25億美元用於後期投資。 在追求更大交易的同時，37歲的創始人喬什·庫什納（Josh Kushner）也在通過其他方式提升Thrive的影響力。去年夏末秋初，庫什納邀請前迪士尼CEO，現年71歲的鮑勃·伊格爾（Bob Iger）成爲Thrive的新合夥人，併爲投資組合內的創始人們提供了一次與其面對面交流的機會。 今年1月，庫什納將Thrive 3.3%的股份出售給了五位大名鼎鼎的投資者：包括鮑勃·伊格爾、KKR創始人亨利·克拉維斯（Henry Kravis）、巴西啤酒大王豪爾赫·保羅·萊曼（Jorge Paulo Lemann）、電信大亨澤維爾·尼爾（Xavier Niel），以及去年剛成爲印度首富的實業家穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）。此次交易對Thrive的估值爲53億美元，比2021年高盛入股Thrive時增長了近50%。 “庫什納的謙遜掩蓋了他的野心。”Thrive的競爭對手，另一家紐約風投公司Lux Capital的聯合創始人喬什·沃爾夫（Josh Wolfe）說道，“如果必須押注庫什納家族中的一人，那我會毫不猶豫選擇他。” Thrive的崛起之路 “10年前沒人認識我們”。2022年1月，庫什納曾在一次採訪中表示。2010年9月，Thrive正式創立，第一隻基金來自從家人、朋友和其他投資者那裏籌集的500萬美元，總部設在曼哈頓的地標建築帕克大廈（Puck Building）。此前庫什納是家族企業--房地產開發公司Kushner Companies的負責人，也曾經歷過連續創業，創立了拉丁美洲社交公司Vostu以及點對點的學生貸款平臺Unithrive。 25歲的庫什納帶着微薄的資金進軍風投界，硅谷沙山路的同行們甚至沒聽說過這個年輕人。Vostu創業期間，庫什納積累了一些新興的科技人脈，包括風投公司General Catalyst當時的經理尼爾·塞奎拉（Neil Sequeira）和創始人喬爾·卡特勒（Joel Cutler）。卡特勒把他介紹給了一些知名LP，比如普林斯頓等大學基金，這些不斷展開的關係網使Thrive的第二隻基金籌集了4000萬美元。 Thrive在2011年押中Instagram的B輪融資，幾天之後Facebook宣佈以10億美元收購Instagram，Thrive的投資在72小時內翻了一倍，也因此一戰成名。此後幾年，Thrive投資的成功項目還包括辦公通訊軟件Slack、股票交易平臺Robinhood等。2012年，庫什納還創立了自己的健康保險公司Oscar Health，並通過Thrive向其投資。Market Cap數據顯示，目前該公司估值超10億美元。 2021年科技股牛市期間，Thrive投資組合中的10家公司迎來上市，包括先買後付平臺Affirm和巴西數字銀行Nubank。同年9月，Thrive轉型投資顧問，允許其購入更多的公開市場股票和加密貨幣。 風暴過後依然專注科技投資 據Techcrunch報道，Thrive Capital已向金融科技巨頭Stripe的新一輪融資注入超10億美元，該公司的最新估值爲550億美元；早在2014年，Thrive就曾領投Stripe價值7000萬美元的C輪融資。Thrive也正考慮以290億美元的估值收購人工智能公司OpenAI的部分股權。考慮到2022年科技股寒潮對後期投資的影響，這些大型交易更加引人注目。 除了投資Stripe和OpenAI，Thrive在過去三年還投資了雲協作平臺Airtable、NFT平臺Yuga Labs、化妝品品牌Glossie、支付公司Plaid和國防初創公司Anduril。 Thrive主要投資一覽，數據來源：Pitchbook，白話華爾街整理 但Thrive“越大越好”的策略也招致了一些失敗，比如在2022年2月購買價值近1億美元的Carvana股票，隨後的一年裏Carvana的股價下跌了約90%。 隨着Thrive規模的增長，一些與其組織結構相關的早期問題仍然存在。與Benchmark等競爭對手不同，庫什納並不爲Thrive的投資高管採用平等的合夥模式，使投資利潤全部流向自己。同時，受庫什納的影響Thrive在營銷宣傳方面也顯得十分低調。 老虎環球跌倒的地方Thrive爬起來了 2022年2季度開始，經濟形勢發生了巨大變化，這是庫什納和Thrive團隊面臨的第一次持續低迷。市場低迷導致一些資產價值的暴跌，比如Carvana和Robinhood的股票，以當前股價計算，這些股份從2021年約8億美元的峯值暴跌至2億美元。 此外，Thrive組合裏幾家參與孵化的公司最近的估值有所下降。比如Capsule、Oscar Health等醫療公司，自2021年上市以來Oscar Health股價已暴跌近90%，且進一步陷入虧損。該公司去年虧損超6億美元，高於2019年的2.6億美元。 儘管如此，與其他專注科技的風投同行相比，Thrive顯得“相當自律”。前者如老虎環球、a16z等通常在難得一遇的牛市中儘可能多地籌集資金，然後闊綽的加快投資腳步。 根據Crunchbase數據，2021年老虎環球出手了335筆投資，在數量上只比兩個早期孵化器 YC（797筆）和Techstars（436筆）少。從某種程度上看，老虎擾亂了VC行業，將VC投資完全變成了一個比拼速度的遊戲。而Thrive本可以籌集到更大的基金，投更多的公司，但他們沒有。在Thrive籌集了30億美元資金的一個月前，a16z也剛剛宣佈通過三隻新基金籌集到90億美元。 適應新常態 隨着流動性的收緊，Thrive最近的窘境也反映出風險投資環境的日益緊張，以往的優質項目正在消失，選擇大大減少。這種環境正迫使Thrive將更大募資金額和交易視作常態，才能抓住好的投資機會。 以Stripe爲例，2014年庫什納與Stripe創始人帕特里克·科裏森（Patrick Collison）交好，Thrive也首次向Stripe投資3000萬美元，對其估值爲35億美元；2018 年Thrive再次投資Stripe，估值升至200億美元。創立12年之久的Stripe早該啓動上市，但多年來的流動資本推遲了其IPO的需要。 不久前Stripe遇到了麻煩，明年年底之前，他們急需一輪約40億美元的融資用於兌現老員工受限股和支付稅單，但當前凍結的IPO窗口讓Stripe在2023年上市的可能性微乎其微。敏銳察覺到Stripe 困境的庫什納第一個向科裏森打了電話，送出超10億美元資金，更重要的是，Stripe當前550 億美元的估值遠低於2021年的950億美元。 庫什納擅長與創始人們建立良好關係，2021年11月，Meta加密項目Diem的負責人大衛·馬庫斯（David Marcus）宣佈離職，庫什納立刻聯繫到他：“不管你之後想做什麼，我們都需要談談。”此後一段時間裏，庫什納一直禮貌地、不間斷地聯繫馬庫斯。 這種努力最終讓庫什納如願以償，據Bloomberg報道，2022年5月Thrive爲馬庫斯創立的Lightspark投資1.75億美元，這是一家加密初創公司，專注開發閃電網絡--一種用於降低比特幣交易成本的新系統。 參考資料 1.The Information，Josh Kushner’s Budding Empire 2.Techcrunch，Thrive Capital believed to be leading new multibillion-dollar investment in Stripe 3.白話華爾街，最大金融科技獨角獸Stripe估值砍半 再融40億美元 4.海投全球，川普女婿兄弟的基金Thrive Capital宣佈完成20億美金募資 5.白話華爾街，蔡斯·科爾曼，重建老虎環球2.0 【免責聲明】 海投全球及旗下各自媒體賬號對所分享內容觀點保持中立，不對其準確性提供任何明示或暗示的保證，僅供讀者學習參考之用，禁止用於商業用途，且無投資指導意義。本聲明適用於海投全球全部原創與轉載文章，聲明的最終解釋權歸海投全球所有。謝謝！