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漲停!民爆股爆了,新一輪大洗牌後誰能成爲真正巨頭?

@市值观察
作者:泰羅,編輯:小市妹 1月3日,節後第一天A股民爆板塊一改向下調整姿態,南嶺民爆、高爭民爆漲停、國泰集團、雪峯科技、保利聯合、金奧博、壺化股份、同德化工等都紛紛大漲。 資本市場是對預期的折現反映,根據中國爆破器材行業協會數據:2021年中國民爆生產企業生產總值及銷售總值均有增長,生產總值達344.38億元,銷售總值爲346.03億元。百億“擂臺”上,曾涌進了400多個玩家;擁有決賽圈實力(一級資質企業)的佔比不到9%;八成以上實力弱小,80%爲中小民營企業,生產規模小、裝備及技術能力低。 ▲2014-2020年我國民爆行業生產總值情況,數據來源:觀研天下 一邊是過度競爭,參與者過多;而另一邊,民爆行業可以說是一門“看天吃飯”的生意。 民爆對採礦和基建的依賴性很強,這兩個行業的景氣程度與宏觀經濟狀密切相關,所以經濟週期波動,以及礦業、基建的景氣度對民爆行業影響巨大。 2014年行業生產總值爲330億元,隨後隨着經濟週期開始下滑,直到2020年才超過2014年的水平。 2019年民爆企業生產總值爲332.49億元,同比增幅爲9.95%;2020年爲335.88億元,同比增速已下滑至1.02%。 作爲世界第二大經濟體,我國對高端民爆產品的需求持續旺盛,軌道交通、水電等行業又不斷催生新的需求,與此同時,民爆和機器人產業的融合前景廣闊。 2021年上半年,受益於疫情後經濟逆週期調節,民爆行業實現利潤總額30.72億元,同比增長35.51%。工業炸藥產、銷量分別爲205.94萬噸和204.36萬噸,同比分別增長4.95%和4.76%,呈現穩中有增的態勢。 行業格局來看,2019年度,民爆行業CR20爲65.45%,CR8爲39.78%;2010年集中度有提升的趨勢,TOP6佔比達到了33%。 ▲數據來源:興業證券 工信部的數據顯示,我國民爆企業數量已由“十三五”初期的140多家縮減至71家,5年減少一半,但企業數量仍然過多。工信部期望在“十四五”減少到50家以內,前十名企業生產總額佔比不低於60%。 在民爆行業,雲南民爆、葛洲壩易普力、保利久聯、雅化集團、江南化工、隆燁化工、宏大爆破、南嶺民爆等企業位居前列。 而就在近日,南嶺民爆收購易力普95.54%股份已獲證監會無條件通過,公司實力又一次升級。 由於民爆企業的炸藥限量管理,企業擴產很難,屬於高管制的“牌照生意”。極高的入行門檻,導致企業只能通過收購獲得炸藥指標,擴大規模。 因此,在民爆行業的供給側改革中,玩家越來越少,市場蛋糕不斷增大,在這個高壁壘的好生意賽道,頭部企業的優勢將進一步凸顯,催生出新的投資機遇。 作爲“基礎工業的基礎,能源工業的能源”,民爆在採礦、基建等領域的地位無可替代。儘管在“十三五”期間,民爆企業已經銳減一半以上,行業集中度有所提升,但這一行業仍面臨着低端產能過剩、產品結構不合理等諸多痛點。 根據工信部制定的“十四五”規劃,民爆行業要進一步強身瘦體,相關企業要減少到50家以內,行業前十名生產總額佔比不低於60%。 經過一輪洗牌重組,民爆行業已經從“大魚吃小魚”進入“大魚合併大魚”的時代,新一輪整合大幕已然開啓。 競爭者越來越少,而行業本身就具有極高的進入門檻,伴隨着行業規模持續擴容,未來將是更少的企業搶佔更大的市場份額。 行業洗牌期,正是誕生民爆巨頭的時刻。 免責聲明 本文涉及有關上市公司的內容,爲作者依據上市公司根據其法定義務公開披露的信息(包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平臺等)作出的個人分析與判斷;文中的信息或意見不構成任何投資或其他商業建議,市值觀察不對因採納本文而產生的任何行動承擔任何責任。 ——END——
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