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shho
2023-02-10

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迪士尼的流媒体，也涨不动了

在上个季度交出一份堪称惨淡的财报后，迪士尼从内到外经历了一番“大换血”——老将罗伯特·艾格回归，替换掉时任CEO鲍勃·查佩克，解雇了查佩克亲信丹尼尔，同时公司业务架构和策略方向也将重新调整。今日早间，

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height=\"auto\"/>这份财报既是对艾格的初步改革成果检验，也透露出迪士尼的发展重心从求增长转向了求盈利。一系列降本增效措施出击后，资本市场随即给予了正向的反馈：财报一发布，迪士尼美股盘后涨超8.1%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ad935920cd27ad86d640737379ae767\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"100\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>财报详解：主题公园领跑，流媒体、内容销售大幅亏损迪士尼总营收构成共包括四部分：有线网络、流媒体、内容销售/授权（原影视娱乐）、主题公园及消费品衍生。来看下各分部的财务详情：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/85320c303544d1be9626d5ca7ffbb504\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>本季度，有线网络实现营收72.93亿美元，同比下降5%，运营收入为12.55亿美元，同比上一财年下降了16%。财报中提到，营收下降的原因在于广告收入减少、外汇不利影响以及联盟收入的下降。流媒体业务作为迪士尼的重点发展业务，仍摆脱不了“亏损”的泥潭。2022年第四季度实现营收53.07亿美元，同比增长13%，运营亏损增长5亿美元，达到10.53亿美元，亏损同比提升78%，但好于公司管理层预期。财报显示，流媒体业务的增长更多是靠ESPN+带动，Disney+与Hulu的高制作成本、低广告收入是造成流媒体亏损的主要原因。内容销售/许可和其他收入（原影视娱乐）在四季度获得24.6亿美元营收，与去年同期基本持平，但运营亏损增加了1.14亿美元，达到2.12亿美元，亏损同比超100%。亏损增加的原因在于电视/SVOD分销结果降低以及影片发行数量和销售额的减少。2021年四季度，迪士尼发行了《蜘蛛侠：英雄无归》《西区故事》《 魔法满屋》等七部影片，到了2022年四季度，影片发行数量大幅减少，仅有《阿凡达2》《奇异世界》与《黑豹2》三部影片，且从表现上看，也只有《黑豹2》撑起了主收入。迪士尼动画《奇异世界》票房、口碑双失利，结合制作、宣发成本后预计亏损1亿美元；《阿凡达2》目前全球票房21.77亿美元，中国市场贡献了十分之一，这是迪士尼疫情后票房最高的影片，不过因是在12月中旬上映，对报告期内的收入加成有限。《黑豹2》作为漫威第四阶段的收官之作，11月份上映后全球票房持续走高，目前总票房达到8.43亿美元，助推漫威电影宇宙向300亿美元再进一步。不过，《黑豹2》作为时隔三年半重返内地的首部漫威作品，在中国的表现远不如预期。这一方面在于漫威在内地缺席已久，观众的观看连续性和情感粘性被打破，“情怀”效应失灵；另一方面，观众阈值提升，单纯特效炫技的内容很难再打动观众，所以漫威想要重新赢回中国市场，还需要在故事、叙事架构层面创新。此外，在国内上映前《黑豹2》就已登陆流媒体，这也造成了部分中国观众的流失。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b151f73e649044ca6981a04c73f9fa0b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"589\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>《阿凡达2》主题公园业务是迪士尼的“现金牛”，本季度继续保持了增长态势，报告期内实现营收87.76亿美元，同比增长21%，实现运营收入30.53亿美元，同比增长25%。业绩增长的主要原因在于游客人数和门票收入的增加。随着国内疫情政策的持续放开，以及迪士尼100周年的到来，主题公园将持续延续强劲增长，其中上海迪士尼乐园的贡献作用会逐渐显现。去年12月上海迪士尼恢复开园后，异地游客迪士尼搜索量涨超900%。而无论是好莱坞大片的回归还是迪士尼主题公园的增长，中国市场在这两大业务的贡献上仍有着重要的推力作用，同时，艾格的回归也预示着将会着重发力中国市场。美国娱乐媒体Deadline报道，好莱坞多位高管表示，希望艾格可以修复好莱坞与中国市场的关系。<img 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亿美元。而如今，迪士尼宣布削减30亿美元内容成本，艾格也在财报电话会议中提到，将严格审查在电视和电影方面的所有成本，自上季度以来迪士尼已削减约10亿美元成本。而除了高企的内容成本外，为提升流媒体业务的竞争力，前两年迪士尼通过缩短院线电影的窗口期，独家上线流媒体，来换回增长。比如早前引发争议的《黑寡妇》选择线上线下同时上映；皮克斯动画《1/2的魔法》提前大半年上映流媒体；《黑豹2》2月7日在中国上映，但2月1日就已登陆Disney+。独家上映优质影片的确为流媒体带来了用户增长，但也牺牲掉了影视版权带来的真金白银的票房和版权收入。在财报发布之前，迪士尼也释放出开放内容销售渠道售卖的信号。彭博社报道，迪士尼正在研究出售更多电影和电视节目的可能性，部分内容库授权给外部，来增加收入。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4761608ab8a83244d67c78a3abc156a1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>此外当单一的用户增长带来的收入难以覆盖高投入时，海外流媒体不约而同选择了开拓广告业务来实现增收。奈飞在去年11月推出了带有广告的订阅计划；随后12月份，Disney+也推出广告版本的服务，有广告版本的服务每月收费7.99美元，无广告版本的服务每月收费涨到10.99美元；Business Insider报道，苹果也在为Apple TV+寻找广告销售主管，以广告业务来填补高企的内容成本。广告订阅计划的实施除了能够吸引想要低价观看内容的新用户，还能获得广告客户商的青睐，“会员+广告”的营收模式也一定程度上增加了盈利确定性。对于目前广告计划的实施结果，迪士尼总裁丽塔·费罗表示，从美泰公司到万豪酒店等100多个广告客户参与了新方案。不过因报告期内广告发挥作用有限，具体能够带来多少增量要到未来几个季度才会有答案。尽管奈飞、亚马逊、迪士尼、苹果等流媒体都在发力或者试图发力广告业务，但相比之下迪士尼做广告还是有其掣肘之处，Disney+多是以合家欢内容为主，对广告品类、时长也相应限制更多。而且在加入广告业务后，迪士尼平台的任务不仅是单纯做好内容满足用户需要，还要做好广告主需求和用户满意度的平衡，这也对平台提出了更高要求。在步入百岁生日之际，迪士尼正不可避免地经历着“内忧外患”，内部面临盈利难题，外部流媒体竞争进入白热化阶段，而艾格作为最了解迪士尼的“掌舵者”的回归，也为全球流媒体争霸的变局增加了一些确定性。</body></html>","source":"lsy1630457571390","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>迪士尼的流媒体，也涨不动了</title>\n<style 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