To The Moon

全球智能手機出貨量在2017年見頂，隨後陷入停滯，2021年受益G手機換機潮，全球手機銷售曾出現短暫復甦，但在2021年下半年開始再次進入下行期，出貨量持續萎靡。 根據IDC數據，2022年1-9月全球智能手機出貨量僅爲9.02億臺，相比2021年同期下降 8.88%。國內方面，根據工信部數據，2022年1-8月國內智能手機出貨總量爲1.71億部，相比上年同期減少22.94%，下降幅度大於全球平均水平。 超高端手機市場銷量持續增長 根據 Counterpoint Research 的數據，本季度全球高端（400美元及以上批發 ASP）智能手機市場銷量同比下降8%，但仍優於整體智能手機市場，後者下降 10%。市場脈搏服務.這是高端市場連續第八個季度的表現超過整體智能手機市場的增長。 三星的份額有所下降。這主要是因爲Galaxy S22系列的發佈時間比 S21 系列在 2021 年的發佈時間有所延遲。但是S22系列的整體表現不錯。Galaxy S22 Ultra 結合了S系列和 Note系列的精華，大獲成功。它是 2022 年第一季度高端市場中最暢銷的安卓智能手機。 小米連續第三個季度保持在高端市場的第三大品牌。緊隨小米之後的是OPPO和vivo。自 2021 年以來，小米、OPPO 和Vivo 在高端市場中中國市場的銷售貢獻有所下降。 由三星主導的可摺疊產品也在慢慢獲得關注。高端市場的可摺疊產品銷量同比增長 184%，儘管基數較小，佔高端市場總銷量的 3%。越來越多的智能手機制造商正在進入可摺疊手機市場，隨着價格的下降，可摺疊手機可能會變得更加主流。 儘管高端市場的銷量同比下降，但其重要性卻在增加，近十分之三的智能手機銷售來自高端市場；第一季度的最高份額。由於平均售價（ASP）的增加，銷售額略有增長（同比增長 0.5%）。本季度，僅高端市場就佔全球智能手機價值的近三分之二，也達到了第一季度的最高價值貢獻。這也表明了在高端市場佔有一席之地的戰略重要性。 這種收入彈性是由超高端（>1000 美元）價格區間的銷量同比增長 164% 推動的，無論是銷量還是價值，都成爲高端市場的最大貢獻者。它是全球以及中國、西歐和北美增長最快的價格細分市場。 超高端市場的銷量增長是由蘋果和三星推動的。 iPhone 13 Pro Max 和 iPhone 13 Pro 在超高端價位段中合計佔據了三分之二以上的銷量。這是由美國、中國和西歐的強勁銷量增長推動的。 在中國，2022 年第一季度，1000美元以上價格細分市場的銷售額同比增長176%。僅這一細分市場就佔據了本季度中國智能手機市場價值的五分之一以上。蘋果成爲華爲在高端市場下滑的最大贏家。中國的高端市場仍然具有潛力，並將受到升級的推動，尤其是來自華爲龐大用戶羣的用戶。 蘋果出貨量優於安卓陣營 受益 iPhone 系列新品發佈和高階機型的持續熱銷，蘋果手機2022年的出貨情況要好於安卓陣營。iphone 2022Q1-Q3累計出貨量爲1.49億臺，同比微降0.51%，其他手機品牌同期 22Q1-Q3 出貨量合計爲 7.48億臺，同比下降 10.92%； 國內方面，蘋果手機前三季度出貨量爲3,265.15萬臺，同比下降4.03%，同期其他手機出貨量合計爲1.80億臺，同比下降12.87%。 由此可見，無論是國內還是海外，2022 年前三季度 iPhone 出貨表現均好於安卓陣營，而從供應商的業績表現看，蘋果業務佔比較高的消費電子企業也普遍在行業低谷期彰顯出較強的業績韌性。 從蘋果公司 2022 年第四財季業績來看，公司2022Q3營收爲901.5億美元，同比+8%，每股攤薄收益爲1.29美元，同比+4%；在全球智能手機出貨萎靡的情況下，業績仍實現增長。盈利能力方面，蘋果公司 2022Q3銷售毛利率/淨利率爲 43.3%/23.5%，同比分別下降0.04/3.24pct，環比分別下降 0.5/2.25pct。 從 iPhone出貨量看，2022Q3 iPhone出貨不及市場預期，且蘋果公司發佈聲明稱，由於富士康鄭州代工廠產能下降，預計iPhone14Pro/Pro Max 等高階機型的出貨量將低於預期。 從蘋果公司營收結構看，iPhone業務佔公司營收比重在2015年達到峯值，爲66.34%，隨後年份雖然iPhone營收仍保持增長，但隨着可穿戴業務（AirPods、Apple Watch）進入加速成長期，疊加軟件與服務業務發力，iPhone 業務佔公司營收下滑至 50%左右，2022 財年 iPhone業務營收佔比爲 52.11%，相比 2015年下降 14.23pct。 目前 iPhone 在全球高端手機市場份額穩定，但營收佔比仍然下滑，表明全球智能手機已進入存量市場，現有的產品創新力度已無法拉動手機出貨量實現快速增長。 智能手機行業已進入存量市場 根據舜宇光學公佈的數據，公司2022年10月手機鏡頭出貨量爲1.00億件，環比增長 5.0%，但同比下滑12.8%；車載鏡頭出貨量爲782.3萬件，環比+2.0%，同比+50.5%。 光電產品方面，公司手機攝像模組環比增長18.9%，但同比下滑13.9%。公司指出，公司手機鏡頭出貨量同比下滑12.8%，主要是因爲智能手機市場目前整體需求較淡；累計數量方面，2022年1-10月舜宇手機鏡頭累計出貨量爲10.29億個，相比上年同期下降 13.87%。 從舜宇各類鏡頭的累計出貨量來看，2022 年智能手機仍然景氣低迷，因此智能手機業務承壓。智能手機進入存量市場，第三方機構對全年出貨預期悲觀。 智能手機增長停滯，據 IDC發佈的數據報告內容，預計2022年全球智能手機出貨量爲 12.7 億臺，同比下降 6.5%，其中全球通脹、俄烏衝突、創新放緩等因素造成智能手機的換機週期拉長，單機購買預算下降，因此造成手機出貨低迷。 從長遠看，IDC 預計未來五年智能手機出貨量複合增長率約爲 1.4%，行業已進入存量市場。