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11月28日，無錫方盛換熱器股份有限公司（以下簡稱“方盛股份”）登陸北交所上市，保薦人爲華英證券。本次發行價格爲6.5元/股，發行市盈率爲16.07倍。截至發稿時間，最新市值8億元。 方盛股份是一家專業從事板翅式換熱器和換熱系統的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業。截至招股說明書籤署日，丁雲龍、丁振芳二人直接和間接持有公司股份 44,464,064 股，實際可控制公司70.13%的股份，二人爲公司的控股股東和共同實際控制人，公司實際控制人佔據絕對控股地位。 本次IPO擬募集的資金主要用於年產20萬臺（套）節能高效換熱系統及換熱器生產基地建設項目、研發中心建設項目。 募資使用情況，圖片來源：招股書 報告期內，方盛股份實現營收2.03億元、2.08億元、2.96億元、1.61億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲3107.92萬元、3178.04萬元、3650.73萬元、2193.36萬元。 基本面情況，圖片來源：招股書 報告期內，公司風力發電領域產品收入佔主營業務收入比例分別爲 30.96%、42.26%、35.29%、29.23%，剔除運輸及出口代理費用因素後毛利率分別爲 21.95%、 25.04%、21.86%、17.77%，系公司重要的收入來源之一。 隨着國內風電平價上網政策的逐步實施，短期內可能會對風力發電領域相關產品的需求產生不利影響，亦存在向產業鏈上游環節傳遞降價壓力，導致公司營業收入、產品價格和毛利率下降的可能。如果公司不能及時研發創新推出新產品，進一步提高產品技術水平，擴大市場佔有率，加強成本管理，提高對供應商的議價能力，或將會對公司的業績造成不利影響。 報告期內，方盛股份的綜合毛利率分別爲32.60%、29.88%、25.21%、25.15%，呈下降趨勢，主要原因爲鋁錠市場價格上漲帶動公司鋁製材料價格的上漲。 事實上，公司報告期內直接材料佔主營業務成本的比例均超六成，爲主營業務成本的重要構成部分。公司產品所用原材料主要爲鋁製材料，其定價方式爲長江有色金屬網公佈的平均鋁錠價格加上合理的加工費用。 報告期內，鋁價波動幅度較大。2020年第二季度以來，鋁價呈現波動上漲走勢。2021年度，公司通過調整銷售價格向客戶傳導了原材料價格上漲部分的 49.53%，公司自身承擔消化了原材料價格 上漲部分的 50.47%；2022年1-6月，公司通過調整銷售價格整體上向客戶傳導了原材料價格上漲部分的100%。若未來原材料價格持續上漲，或將會給公司帶來一定的成本壓力。 此外，報告期內，公司境外銷售收入佔主營業務收入的比例分別爲37.61%、29.48%、41.57%、42.04%。公司出口銷售主要以美元、歐元結算，報告期內，美元、歐元兌人民幣匯率波動幅度較大，進而對其經營業績造成一定影響。報告期內，公司產生的匯兌收益分別爲27.41萬元、-51.74萬元、-179.79萬元、237.34萬元，後續存在匯率大幅波動對公司經營業績產生消極影響的風險。 格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作爲實際操作建議，交易風險自擔。