To The Moon

【本期導讀】之前鮑威爾把話說得很清楚了，美聯儲的貨幣政策怎麼轉看通脹和就業的數據。星期三公佈的CPI通脹數據是決定近期股市走向的關鍵數據，結果是環比+0.4%，符合預期，同比+4.9%，略低於預期的+5%。核心CPI環比+0.4%，同比+5.5%，符合預期。 CPI下跌反映了美聯儲政策確實在起效果，但速度比想象的慢。當中住房開支基本已經見頂，油價比去年跌了很多，現在通脹的重點不再是物資短缺，而是勞動力市場。 米爾頓弗裏德曼是1976年的諾貝爾經濟學獎獲得者，他在20世紀50年代和60年代提出了著名的“貨幣數量理論”，強調了貨幣供應量對經濟活動的影響。他認爲，“通脹歸根結底是一種貨幣現象”，通貨膨脹的根本原因是貨幣供應量超過了經濟的需求。 因此觀察M2貨幣供應量有助於我們對當前通脹的預判，目前美國M2的供應量下降的速度史上未見，到了自上世紀三十年代以來最低的水平。貨幣供應量作用於經濟的影響有一個12-18個月的滯後效應。或許人們擔心美聯儲加息過度的擔憂不是沒有根據的。長期來說，美國通脹下降到2%是板上釘釘的事情，現在的問題是我們還不知道這個長期有多長。 這個星期操作：誤打誤撞做了一個T。看到特拉斯中國召回110萬輛車的新聞，馬上在盤前賣出，到了第二天早晨，發現這只是茶杯裏的風暴，於是在盤後把賣掉的又買了回來，小賺一筆，不禁樂而開笑。 財報季接近尾聲，下個星期也沒有多少重磅的經濟數據公佈，圍繞債務上限的兩黨爭鬥成了一個新的焦點。 通脹下降了，但速度比想象的慢 星期三公佈的CPI通脹數據是決定近期股市走向的關鍵數據，結果是環比+0.4%，符合預期，同比+4.9%，略低於預期的+5%。核心CPI環比+0.4%，同比+5.5%，符合預期。 來源：CNBC 對通脹下降貢獻最大的是住房的通脹：住房的通脹環比僅上漲0.4%，這個部分的通脹自2月以來就一直下跌，細分領域中酒店跌了3%，但是房租卻漲了0.6%，因此住房的降溫是否可持續還不是很樂觀。 來源：美投侃美股 服務端的通脹是美聯儲最爲看重的，環比+0.4%，同比+3.7%，符合預期。細分領域中公共交通和醫療保險領域下跌的幅度比較大，是否有持續性有待觀察。 來源：美投侃美股 綜合來說，通脹當中的住房開支基本已經見頂，油價比去年跌了很多，現在通脹的重點不再是物資短缺，而是勞動力市場的過熱。未來勞動力市場的數據將牽動下一階段股市的走向。 “通脹歸根結底是一種貨幣現象” 米爾頓弗裏德曼Milton Friedman (1912-2006)是20世紀著名的經濟學家和統計學家，曾獲得1976年的諾貝爾經濟學獎。他提出了著名的“貨幣數量理論”，強調了貨幣供應量對經濟活動的影響。他認爲，“通脹歸根結底是一種貨幣現象”，通貨膨脹的根本原因是貨幣供應量過多，而通貨緊縮的原因則是貨幣供應量過少。他的理論認爲，在經濟中貨幣量和價格水平之間存在着一種長期穩定的關係。依靠這個理論，美國在上世紀70年代戰勝了一次大通脹。 貨幣數量理論是一種描述貨幣、價格和經濟活動之間關係的理論，MV=PQ式是貨幣數量理論的基本等式。 M代表貨幣供給量，是指某個經濟體中流通的貨幣數量； V代表貨幣的交易速度，表示單位時間內貨幣被用於交易的次數； P代表物價水平，是指某個經濟體中一般物品和服務的價格水平； Q代表實際經濟活動的總量，是指某個經濟體中在一定時期內所生產的實際物品和服務的總量。 根據MV=PQ式，貨幣供給量和貨幣交易速度的乘積等於物價水平和實際經濟活動總量的乘積。這個等式的本質是表達貨幣的供需關係，也就是貨幣供給量和貨幣交易速度對物價水平和實際經濟活動的影響。 如果貨幣供給量增加，但是貨幣交易速度不變，那麼物價水平和實際經濟活動的總量都會增加，因爲經濟體中的貨幣數量增加了，而經濟主體可以用更多的貨幣來購買更多的物品和服務。反之，如果貨幣供給量減少，但是貨幣交易速度不變，那麼物價水平和實際經濟活動的總量都會減少。 貨幣數量理論的關鍵在於貨幣交易速度，長期看這是一個相對穩定的變量。因此，貨幣供給量對通貨膨脹和經濟增長的影響比貨幣交易速度更爲顯著。通常來說，當貨幣供給量增加時，會導致物價上漲和通貨膨脹，而當貨幣供給量減少時，則會導致物價下降和通貨緊縮。 簡單地說，通貨膨脹的根本原因是貨幣供應量超過了經濟的需求。 M2供應量和通脹的關係 廣義貨幣供應量M2 包括所有的 M0（流通中的現金），M1（即流通中的現金和存款）以及其他高流動性的資產，如儲蓄存款、定期存款和債券等。簡單地說，就是整個經濟體裏可供流通的貨幣總量。 下圖中的黑線代表M2貨幣供給增量，紅線代表通脹率。我們可以看到2020年的M2供給增量有一個跳躍性的增長，這就是疫情時候美聯儲的大放水。但是現在M2的供給增量在美聯儲加息以及縮表的雙重影響下急劇地下降。 來源：LongtermTrends M2供給增量已經來的了自上世紀30年代以來的一個新低。 貨幣供應量作用於經濟的影響有一個12-18個月的滯後效應。或許人們擔心美聯儲加息過度的擔憂不是沒有根據的。 長期來說，美國通脹下降到2%是板上釘釘的事情，現在的問題是我們還不知道這個長期有多長，從M2供給量看，從最高峯時候2022年4月到現在已經過去足足15個月了，然而CPI指數下降的曲線並不如之前的陡峭。 M2供應量和通脹關係的相關數據可以到https://www.longtermtrends.net/m2-money-supply-vs-inflation/ 這個星期操作：誤打誤撞做了一個T CPI數據略微好於預期，市場鬆了一口氣。我就把之前的保護都撤掉了，雖然是有虧損，但是我把這些虧損看作是付出的保險費用，同時在FOMO情緒下小加倉了微軟和COINBASE。星期五的時候誤打誤撞做了一個T。簡單來說，做T就是在當天平倉的交易。 我的持倉規劃和更新 我的持倉規劃 1）$納指100ETF(QQQ)$ 【倉位30%】 ：增加倉位 這是我在另一個券商開的賬戶，在這個賬戶裏。我只做Cash Secured Sell Put的期權策略，就是有足夠現金保證的賣出看跌策略。簡單說，這個策略就是以納指QQQ爲標的，每個月的第三個星期五賣出ATM的Sell Put，除此之外不做任何其他的操作。我會每週分享我的這個賬戶和納斯達克指數100基金QQQ的業績比較。這是我投資賬戶的基本盤，分配的倉位是30%，之前分配的倉位是25%。 截止5月11日賬戶的表現 年初至今盈利17%，和納指大盤持平。 賬戶目前的持倉 市場預期今年美聯儲降息的可能性高達90%以上，降息將釋放估值，這兩年裏估值被打壓的納指將是降息最大的受益板塊，這是我重倉QQQ的投資邏輯。 市場預計7月份將迎來第一次降息 2）$債券20+美公債指數ETF-iShares(TLT)$ 【倉位20%】：加倉Sell Put 不管是美聯儲貨幣政策轉向還是發生經濟衰退，美債都是一個確定性很高的投資標的。 美債的投資邏輯在我上幾期的文章《美債可以怎麼玩？》有詳細的解釋，想了解的朋友可以翻看一下。 我這個星期加倉了20手TLT的Sell Put，行權價爲105，行權日是6月16日。 圍繞債務上限的兩黨爭鬥成了目前市場的焦點，簡中媒體裏有太多誇大其詞的描述，我就稍微地總結一下：債務上限的本質是控制國會的共和黨想借此機會改一改拜登花錢大手大腳的壞毛病，這是一個膽小鬼的遊戲，誰先膽怯誰就是輸家，但是雙方都不能承受一拍兩散的結局，因此極大概率上他們會在一頓拉扯之後，在最後關頭達成協議的。 3）$特斯拉(TSLA)$ 【倉位20%】：做了一個T 特斯拉是美股裏最受散戶追捧的科技股，電動車大趨勢的風口浪尖，波動性極大收益也誘人，是我最有信仰的兩隻個股之一，分配的倉位爲20%。 星期五看到了這麼一個新聞，不禁心裏咯噔一下。 看看簡中媒體裏都很嗨，大有一副“你也有今天”的口氣。好漢不吃眼前虧，我趕緊在盤前賣出了500股以迴避風險。可是到了星期六一早起來，看看英文新聞說其實這只是軟件召回，車子是不需要回廠的，只是軟件升級一下就好，後來跟中國的特拉斯車主朋友也確認了這只是小事一樁。之前的擔憂是沒有道理的，特斯拉的下跌主要還是整個市場情緒的原因，於是我就把賣出去的500股又買了回來，相當於做了一個T，賺了（174.49-167.37）x 500 = 3560刀，不禁樂而開笑。這個騷操作只是運氣而已[笑哭]。 在現在這個節骨眼上，我對於踏空的憂慮多過被套的憂慮。 特斯拉中國5月13日表示，爲提升消費者用車體驗和用車安全，特斯拉將通過汽車遠程升級（OTA）技術，讓特斯拉車輛可以選擇能量回收制動強度；在駕駛員長時間深度踩下加速踏板時發出提醒。特斯拉中國向記者解釋稱：“最新作出的技術升級簡單來說就是兩條，第一，把駕駛模式的選擇權給到消費者，車主可以決定標準使用能量制動回收，也可以像開傳統油車一樣開特斯拉；第二，如果油門（電門）當剎車踩，車輛會提醒你。”，這是茶杯裏的風暴，車主只要把軟件升級一下就好了，不需要送回工廠的。 另一方面，不嫌事多的馬斯克總算卸下了推特CEO的職位，作爲特斯拉的股東，我是感到欣慰的，推特對於特斯拉而言是一個風險而不是機遇。 來源：法國國際廣播電臺 接下來如果特斯拉有下探160以下機會的話，我會再度加倉SP的。 4）$微軟(MSFT)$ 【倉位20%】：加倉Leap Call 微軟是難得的同時兼有成長股和價值股特性的股票，基本面紮實，保有高成長的投資想象空間。這個票我持有超過12年，信仰度最高，分配的倉位爲15%。一直以來，微軟都是我在加倉的時候心理壓力最小的票。 消息來源：推特 微軟在人工智能領域的。 微軟是我的重倉股，保持倉位是必須的，下個星期我會擇機買入行權價爲280的LEAP CALL以保持槓桿率。 5）$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 【倉位5%】：加倉Leap Call同時賣出CC COINBASE是目前唯一上市的數字貨幣交易所，幣圈第二大交易平臺，投資數字貨幣未來的首選標的。我給這個票分配的倉位是5%。 這段時間幣圈相對平靜，美聯儲貨幣政策轉向的趨勢並不清晰，幣圈也就沒有新的資金進來，因此也就冒不出來幾個泡泡來。比特幣恐慌情緒保持在中性。 COINBASE股價在財報發佈後漲一波就回調了。財報其實只是平平，從大環境到公司基本面都缺乏大漲的動能，因此我還是需要把倉位降下來。 風控狀態：中等（剩餘流動性55%） 這個星期清倉了LEAP CALL，落袋爲安，星期五特斯拉和COINBASE又大漲，因此賬戶的剩餘流動性大幅上升到64%，風控狀態爲中等，上週是58%。爲即將到來的回調準備子彈。 賬戶收益率47% 今年以來我的賬戶收益率爲47%，上週是50%，跑贏納指的18%。因爲重倉股特斯拉和COINBASE大跌所以這個星期的表現落後大盤了。 你的點贊轉發評論是我持續輸出內容的最大動力 看完點贊，好事不斷！ 獲得了老虎社區一季度覆盤，謝謝各位虎友長久以來的支持和捧場[抱拳] 一季度覆盤一等獎文章 《大漲大跌之中我做了什麼》 過去3個星期的週記 2023年第18周——我學巴菲特：只賺容易賺的錢【領航員獎】 2023年第17周——十分鐘讀財報充值信仰【領航員獎】 2023年第16周——美債可以怎麼玩？【領航員獎】 我的期權系列文章（900萬閱讀量，3萬點贊） 期權入門篇： 【月入兩萬刀期權實戰】散戶在期權裏踩過的那些坑（4、5月篇） 【月入兩萬刀期權實戰】給期權初學者的建言（3月篇）【“期權頭號玩家”徵文一等獎】 【期權系列特別篇】蘋果新品發佈在即，期權咋整？ 【月入一萬美元的期權實戰策略】期權是一個什麼梗？（7月篇） 勿忘初心 我們投資的目的是讓我們的生活變得更好，有更多的時間陪伴家人或者做自己喜歡的事情，而不是相反。 本人愛好航拍，這裏分享我的航拍作品，攝於馬來西亞，2023年。