近期港股市場在連續調整後出現修復性反彈，恆生指數（恆指）逐步企穩回升。 這波反彈既有技術面超賣後的自然修復，也有資金對優質資產的重新配置。不過，與市場普遍關注的AI、半導體等科技板塊相比，非科技板塊（如醫療保健、原材料/有色金屬、金融、地產及高息防禦型板塊）正展現出更為突出的結構性機會與輪動潛力。這些板塊估值相對吸引、受解禁壓力較小、且受益於中國經濟邊際改善、商品價格回暖及政策支持，成為反彈中「撐市」與「掘金」的重要力量。 一、近期跌幅與反彈幅度概覽 7月6日（今日）港股延續反彈勢頭，三大指數全線走高。 自6月底低點以來的反彈幅度進一步擴大。 7月3日恆指收報23,350點，上漲295點或1.28%，成交額3,049.5億元。上週（6月29日至7月3日）恆指累計上漲2.99%，恆生科技指數大漲5.72%，創年內最大單週漲幅。今日半日成交額已達1,862.37億元，市場交投持續活躍，反彈動能充足。 7月6日港股三大指數上週五已連續第二日走高。不過反彈力度仍偏弱。目前反彈幅度僅約800至1,000點，遠低於前期跌幅，顯示市場信心尚未完全恢復。有分析預期7月或有不低於1,000點的反彈空間，若以6月底22,881點為起點，有望上試23,900點甚至24,000點。 二、估值處於歷史低位：反彈的「安全墊」 當前港股整體估值已回落至歷史相對低位，這為反彈提供了重要支撐，也成為市場修復的「安全墊」。 截至2026年7月3日，恆生指數的PE為11.29倍、PB1.12倍，分別處於2010年以來68%和41%的分位數水平。 風險溢價率則降至4.49%，處於2010年以來僅10%的低位，顯示港股相對於其他主要資產的吸引力正在上升。恆生科技指數的估值優勢更加明顯。中證港股通互聯網指數自高點以來累計跌幅已接近50%，市盈率已回落至近五年底部區域。這種低估值狀態，一方面反映了前期市場對科技板塊的過