To The Moon

今天叻叻虎和大家聊下港股期權，叻叻虎理解中的港股期權，以及自己對港股期權的想法！[Love you]

01.香港股票期權市場發展概況

香港交易所於1993年推出了第一個期權交易品種-恆生指數期權，隨後又相繼推出了恆生香港中資企業指數期權合約、恆生100期權合約、小型恆生指數期權合約等多個指數期權合約。1995年9月，香港聯合交易所推出第一隻股票期權，首個標的股票為匯豐控股。在隨後的2000年，首隻ETF期權-盈富基金ETF期權在港交所上市。股票期權自推出以來，交易持續上升，是香港重要的金融衍生產品，股票期權市場對香港衍生品市場的發展有著重要影響。

2000年3月，香港聯合交易所（SEHK）、香港期貨交易所（HKFE）及香港中央結算有限公司合併為香港交易所（HKEX），其中，香港聯合交易所主要業務為股票現貨和股票期權，香港期貨交易所的主要業務為指數期貨和指數期權。

有數據顯示，2016年香港期貨期權的成交總數為1.89億張，其中期權合約總數為1.04億張，佔期貨期權總交易量的55%。其中，股票期權成交量為0.74億手，約佔期權交易總量的71%，佔市場衍生品交易總量的39%。截止2018年2月，香港交易所共有5只指數期權產品，86隻股票期權和3只ETF期權。從投資者參與期權產品交易目的來看，50%的投資者為了滿足風險對沖和管理的需求參與期權交易，30%的投資者是由於期權的交易槓桿參與投機交易，10%以上的投資者是做期權套利以及滿足其他目的交易需求。

香港的股票期權交易活躍程度落後於美國及歐洲市場，上市初期發展較為緩慢，為此香港交易所採取了以下措施：

• 放寬股票期權持倉限制

• 加快大型新股推出股票期權的進程

• 收窄股票買賣價差

同時，香港股票市場的活躍和衍生權證市場的增長也推動了股票期權市場的發展。目前經過近30 多年的發展，香港衍生品交易市場現已成為亞洲最活躍的市場之一, 並在全球金融衍生市場中處於重要的地位。

02.香港交易所上市產品概覽

香港交易所交易產品分為三類，分別為證券產品、衍生產品和場外衍生產品。

目前在港交所交易的期權，標的資產主要包括股票、股票指數、ETF和REITs。其中指數期權包括恆生指數期權、小型恆指期權、國企指數期權和小型國企指數期權。目前香港的股票期權種類較少，約有90只（含ETF和REITs）個股期權，主要是藍籌股。香港的指數期權是歐式期權，採用現金交割機制，股票期權是美式期權， 採用實物股票交割機制。 

據WFE數據顯示，香港交易所2017年股票期權交易量超過1億。

03.港股期權介紹

港股期權分個股期權和指數期權。

個股期權是包括騰訊、美團這類中概股，也有內地的銀行股，比如中國銀行、招商銀行等等。

而指數期權是恆指、恆生科技這類的，但指數期權行權的時候，是以現金結算。

具體交易的手續費價格，可以去港交所官網查詢一下，因為港股的不同個股手續費價格是不同的。

另外港股期權每張合約的行使股數是不同的，並不是美股期權的一份合約代表100股，比如騰訊的一張合約是100股，而美團的一張合約是500股。

04.港股期權優點

1.相比較美股期權，我覺得港股期權可以交易內地銀行股，而這類的在美股期權是無法操作的。

2.港股期權的作息時間是工作時間，而交易美股期權需要晚上操作，相對累一些。

3.個人對港股的品種會更熟悉一點，那一些公司名都是身邊看到過的，有莫名的好感。

05.港股期權缺點

1.買價和賣價的點差經常很大，有時候無論賣還是買都覺得不太划算。

2.目前找不到可以回測港股期權的工具，這樣不方便做出一些判斷和指令。

3.實際比較後，交易手續費還是美股便宜很多。

小虎們，你們對於香港期權市場瞭解多少呢，在你眼中港股期權與美股期權相比有哪些優缺點與區別呢？

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