To The Moon

傳統線性思維和線性工具幾乎不可能做到近100%勝率，但是用期權是可能實現的！用好期權不是我們對策略瞭解的多少，而是我們對期權本身的理解和認知。

今天叻叻虎給小虎們帶來一種高勝率嘅比例價差策略[Cool]，買入期權反向比例價差與賣出期權反向比例價差~

波段行情下，反向比率價差策略具有看對行情時大賺，看錯行情時虧損減少，甚至可能小賺的特性，是一個適合標的波段行情的策略。相較於雙買方策略，其時間價值減損較慢，而相較於單買方策略，又有著看錯行情時仍可能獲利的優點，是一個值得加入投資組合當中的策略。

反向比率價差策略的原理與構建

垂直價差策略相對於單買策略，優點是勝率較高，相較於單賣策略，優點是損失有限，是一個應用範圍很廣的策略。不過，有些投資者確實是對於趨勢策略有所偏好，只是單買方策略在看錯行情時的權利金損失幅度是較大的，那麼有沒有這樣一個策略，在看對行情時同樣收益無限，看錯行情時也一樣風險有限，而且在行情大幅反轉時，甚至有時還有收益的策略呢？這樣的策略確實是有的，就是我們這次介紹的策略，即反向比率價差策略。

投資者想組成反向比率價差的情形和單買方策略一樣，是先對行情有預判，認為會出現波段行情的前提下，才開始組成策略。反向比率價差策略的組成原理，是以賣出部位的權利金收入，來減少（或覆蓋）買入部位的權利金支出，使得整體組合的權利金淨支出非常小，甚至可能是權利金淨收入的情形，讓建倉時的權利金成本極小化。

買入期權反向比例價差（Call Ratio BackSpread）

使用場景：通常在市場接近 B 點，顯示活躍程度增加跡象，且上漲可能性較大時入市。

2) 收益：市場下跌時獲利有限（如果建倉時有淨現金收入），但市場回升時獲利無限。

3) 損失：最大損失為 B 減 A 減初始現金收入（或 B 減A 加初始現金支出），如果到期時市場在 B 點，則損失最大。與對等的多頭跨式組合相比損失較少，得失為失去了市場下跌時的潛在獲利機會。

4) 時間特徵：取決於採用本策略買進或賣出的淨時間價值。如果賣出時間價值超過買進時間價值，那麼時間價值衰減對頭寸持有者有利。

賣出期權反向比例價差（Put Ratio BackSpread）

使用場景：通常在市場接近A點，顯示活躍程度增加跡象，且下跌可能性較大時入市（例如：接着最近的大幅上揚後出現停滯）。

2) 收益：市場上漲時獲利有限（限於建倉時得到的淨現金收入），但市場大幅下跌時獲利無限。

3) 損失：最大損失為 B 減 A 減初始現金收入（或 B 減A 加初始現金支出），如果到期時市場在 A 點，則損失最大。與對等的多頭跨式組合相比損失較少，得失為失去了市場上漲時的潛在獲利機會。

4) 時間特徵：取決於採用本策略買進或賣出的淨時間價值。如果賣出時間價值超過買進時間價值，那麼時間價值衰減對頭寸持有者有利。

小虎們，你們學會了嗎？期權往往靈活多變，組合方法非常多，它的目的就是降低風險，增加勝率！[Sly]