Reward 200 Tiger-coins虎友，你好
最近債券市場真係變化無窮，變幻莫測，先係美國經濟數據超預期，通脹可控，加息預期下降，再係黃金同美元雙雙大升，加上突發伊朗同以色列嘅軍事衝突令股市同債市跌落，減息預期落空，債券市場似乎短時間變咗不確定性市場，呢種情況下，我哋應該點樣投資債券呢？
不確定性市場下點樣投資債券？
其實喺不確定性市場下，配置債券本身就比配置股票更加明智，作為防禦性投資，債券可以為投資者帶嚟固定嘅現金流收益，喺債券唔違約嘅情況下持有至到期就會產生絕對嘅正收益，對大部分債券投資者嚟講，最難捱嘅就係短期債券價格嘅起伏。
如果短期之內加息或者減息預期落空，債券價格會出現下跌，投資者短期之內就會出現虧損，例如2044年到期嘅某隻美國長期國債，由3月底嘅85美元左右跌到而家嘅80美元左右（藍色線係價格），跌幅約5.8%，短短半個月已經用曬當年嘅利息收益率。
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然而，令好多投資者唔明白嘅係，另一隻2024年8月份到期嘅美國國債，價格卻一路上升（藍色線係價格）。
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同樣嘅利空，短債走勢同長債走勢卻完全相反，原因係咩呢？
點解短債升而長債跌？
原因好簡單，長債受利率變動嘅影響大，而短債影響細，如果你借俾別人一筆錢，利率係5%，借款期限係30年，結果剛借完市場利率就上升到10%，但係你30年之內係無辦法將約定嘅5%利率上調嘅，所以只能眼睜睜咁每年虧5個點嘅收益，但如果你借款期限係1年，咁虧損就細好多，因為一年之後就可以收返借款或者上調利率到10%，所以長債係利率上升嘅時候價格跌得更多，短債跌得更少，甚至會由於短期嘅供求關係導致短債唔跌反升，例如上例中嘅短債就係上升行情。
如果要量化呢個債券受利率影響嘅程度，就係久期，久期越大，就代表利率上升導致嘅債券跌幅越大，在上例中嘅2044年到期嘅長債久期高達13.442
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然而短債嘅久期卻只有0.339
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所以，如果喺唔肯定嘅市場下，我哋投資短債唔單止可以產生穩定嘅現金流，仲可以有效咁抵禦加息帶嚟嘅價格跌嘅風險。
另外，如果利率上升嘅幅度過大，導致長債同短債都係跌，我哋持有嘅短債由於更接近到期日，所以繼續持有仍然可以好快咁將價格跌嘅虧損補返返嚟（呢一點主要同麥考利久期相關，推導過程過於複雜，我哋暫時唔做詳細說明），所以無論點樣，喺利率上升嘅唔利好情況下，短債相對長債都係一個唔錯嘅選擇。
而大家投資如果要投資短債，短債基金相對直接買債券優勢亦十分明顯（具體請參考tiger academy上篇文章創造被動收入：買債券基金定債券好？）
本資料僅作投資者教學用途, 及並非就內文所提及的任何證券提供要約、邀請、招攬、建議、意見或任何保證。投資涉及風險，過往表現並不反映未來回報。基金和債券投資面臨一定的風險，包括但不限於利率、信貸、行業前景和監管要求。基於您的投資目標和經驗，您應仔細考慮本文提及的所有資訊是否適合您。您不應僅根據本文對產品做出任何投資決定，並應在做出任何投資決定之前，應仔細審閱產品資料和尋求獨立的投資建議。老虎證券對資訊準確性、完整性、及時性不做擔保，並不構成任何投資建議和意見。
Comments
we need to adapt and adjust accordingly. it would be best to have a diversify portfolio and when bonds are giving good returns should seize the opportunity.
likewise, it's also a good time to buy stocks at a good price when market is down.
always be prepared and ready to act accordingly.and flow with the market...
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rate hike will cut interest rates?
What kind of investment bonds in an uncertain market?
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