美国股市和投资者脆弱的情绪即将迎来今年下半年的首场重大考验，即未来一个月一系列的企业财报，这些报告将揭示企业是如何应对通胀飙升、消费者支出转变和动荡的供应环境的。而对市场而言，企业管理团队对2022年剩余时间前景的指引和评论可能更具影响力。
据Barron's，摩根大通、达美航空、百事可乐、联合健康集团和摩根士丹利等公司将于下周陆续发布业绩报告，揭开第二季度财报季的序幕。华尔街分析师预计，标普500指数成分股公司的收入将比去年同期增长10.4%，盈利将增长5.6%。若不包括因石油和天然气价格大涨而蓬勃发展的能源行业，预计公司销售额将下滑2.4%，盈利将增长6.7%。尽管标普500公司的销售额和每股收益（EPS）料将在第二季度创下历史新高，但增速预计双双放缓，利润率可能缩小。由于企业高管将下半年的潜在风险和不确定性纳入了他们的预测，因此，更新后的全年指引可能会偏向负面。
Richard Bernstein Advisors首席执行官Richard Bernstein称：“我认为，你会看到管理团队的态度越来越谨慎。我们正处于利润周期中缓慢的一段——我们说的不是利润衰退，这可能在今年年底或明年发生。但我们显然已经过了利润增长的高峰期。”
标普道琼斯指数公司高级股票分析师Howard Silverblatt说，通胀和转嫁成本的能力将是（第二季度财报电话会议上的）一个重要事项。
面对居高不下的通胀，许多企业此前已警告称，未来利润可能会遭到通胀侵蚀。据《华尔街日报》上月报道，截至6月10日，有417家公司在第一季度财报电话会议上提到了“通胀”，为至少2010年以来的最高水平。物价飞涨给美国消费者和企业带来压力，而企业往往会将这些成本转嫁给消费者。但是，如果企业涨价面临消费者抵制的话，企业利润率可能进一步受损。鉴于通胀高企，许多美国消费者已经开始购买低价商品以节省开支。
Russell Investments客户投资策略总监Mark Eibel表示，由于企业将更难以将价格上涨转嫁给消费者，盈利增长目标恐将更难实现。他说：“消费者已经到了不能再接受涨价的地步。”
Silverblatt还称，第二季度财报也可能会提到很多关于汇率的内容。
衡量美元兑一篮子其他货币的美元指数今年迄今上涨超过10%，7月5日盘中升破106关口，创近20年来新高。当美元走强时，美国跨国公司的外币销售额兑换成美元的价值就会降低。预计企业将因汇率不利因素对盈利和增长率进行大量调整。例如，苹果公司曾在4月表示，预计强势美元将使其第二季度营收同比增幅减少三个百分点。
瑞士信贷首席美国股票策略师Jonathan Golub预计，本财报季不会对市场造成太大问题。他表示，进入本报告期后，企业预先公布的负面业绩低于平均水平。
Golub更担心的是大型科技公司对标普500公司整体盈利增长率的拖累。今年第一季度，苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta Platforms和微软的总体盈利下降了1.5%。这个问题似乎在第二季度继续存在，虽然每家公司遇到的情况各不相同，但主要包括数字广告销售放缓，消费重新从线上转向线下，以及与去年同期强劲的增长形成鲜明对比。
Golub还指出，银行是本财报季的一个潜在问题领域。这一点将与管理层的信心程度有很大关系，而非基本面，一些银行可能会增加第一季度预留的贷款损失准备金。这反映了管理层对未来的预测。对银行来说，这将在第二季度的数据中体现出来。
本财报季的结果将被纳入分析师对第三和第四季度业绩预测的模型。就目前而言，分析师普遍预计，第三、第四季度的盈利增速将重新提高至较低的两位数。倘若第二季度企业业绩表现不佳，或者管理层对前景的预期黯淡，则可能意味着这些盈利预测将被下修。这将是经历标普500指数上半年下挫近21%之后的市场所不愿看到的。
Russell Investments的Eibel表示，除了业绩本身之外，企业的前瞻性指引和评论将是第二季度财报季的关键看点。“这可能会成为未来一个月左右真正的市场推动力，因为到目前为止，市场下跌的主要原因是价格，而不是盈利。但是，如果盈利和指引真的受到打击，我们可能会看到美国市场进一步下跌。”