把REITs当新股炒，年轻人薅羊毛有多快乐？

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把REITs当新股炒，年轻人薅羊毛有多快乐？

锌刻度2021-06-21

买之前，真的做好功课了吗？当下，年轻人对基金的敏感度极高。 2021年6月21日，首批九只公募REITs正式上市，呈现高开低走之势，不过截止收盘全部收涨，最高涨幅为14.72%。所谓公募REITs，是向投资者公开募集资金形成基金资产，并通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目的标准化金融产品。通俗易懂地说，是一种追求持有分红、可自由交易、面向公众的特殊基金。然而，作为互联网的原住民，...

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EuniceLee
·2021-06-21
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66.6%，从1980到2020年的长期年化收益表现不俗，跑赢道琼斯工业指数，与标普500基本持平。\n美国拥有全球第一大REITs市场\n这么来看，公募REITs是一个长跑选手。\n需要注意的是，作为舶来品，REITs进入中国的时间较晚，据公开资料显示，中国人民银行、中国证监会和中国银监会于2007年分别成立REITs专题研究小组，才拉开了REITs市场建设的序幕。\n不过，相当长一段时间，国内的REITs都是以私募形式存在的，譬如保利租赁住房REITs、鹏华前海万科REITs等。\n从私募试点到放开公募，这意味着中国的REITs正逐步走向成熟，可以为中国经济贡献更大的力量。\n一方面，降低债务水平。\n基建、商业地产等往往需要大手笔投入，对资金的需求颇大，此背景下高负债成为行业的共性，也成为资本市场的争议焦点。\n借助公募REITs，企业则可以降低整体负债、降低杠杆率、减少融资成本，从而提升整体竞争力。\n更为关键的是，促使企业从追求短期盈利向追求长期经营过渡。\n另外一方面，盘活存量资产。\n借助公募REITs，基建、商业地产等可以通过市场化定价，获得存量资产的流动性，从而增加了存量资产的利用率。\n对此，华泰证券分析师告诉锌刻度：“发行基础设施REITs产品可以达到盘活存量资产、拓宽融资渠道、降低地方政府杠杆率、促进经济升级转型的效果，是政策重点鼓励的方向。”\n三大不确定性不可忽视\n当下的公募REITs，全部瞄向基础设施，而A股不乏相关的公共事业股，两者有何区别？\n譬如，沪杭甬高速REITs与上市公司宁沪高速都属于交通范畴，后者分红稳定，且呈现逐年增加的趋势。\n\n宁沪高速的分红率并不高\n事实上，依据《基金基础设施指引》要求，在符合分配条件的情况下公募REITs每年不得少于1次，而公共事业股通常一年最多一次。\n除了分红更为稳定之外，风险等级也不相同。\n华泰证券分析师告诉锌刻度：“基础设施REITs是国际通行的配置资产，是典型的中等收益、中等风险金融产品。从国际经验看，基础设施REITs产品受市场因素影响出现收益大幅波动的情况较少。对于广大投资者来说，稳健、安全、收益中等、适宜长期持有，是公募REITs作为投资产品的“角色定位”。而股票属于高风险投资产品，波动大。”\n尽管如此，公募REITs依然存在不确定性。\n首先，运营水平存在不确定性。\n公募REITs的底层资产由专业公司负责运营，一旦项目确定专业公司不会被轻易更迭，而专业公司的运营水平与投资收益的高低息息相关。\n这意味着，不同项目的实际运营水平可能参差不齐，问题在于投资初始，专业公司的水平从表面难以判断。\n其次，资产质量存在不确定性。\n公募REITs的底层逻辑是长期投资，对资产质量的要求较为苛刻，优中选优成为行业的共识，然而优质项目的上市动力不足，这成为一个矛盾点。\n随着公募REITs的全面铺开，上述矛盾将逐渐加深，一旦资产质量成色不足的项目混入其中，则可能面临收益率不佳、借款无法归还等困境。\n再次，税收存在不确定性。\n从全球REITs市场来看，几乎都有相关的税收照顾，不过国内暂无相关的法律框架支持，未来不排除会有相应安排或者改进，但现阶段仍不能下结论。\n无论如何，公募REITs已正式上路。\n对相关企业而言，多了一条融资渠道以及向服务平台转型的方向；对投资者而言，可以收获不动产稳定的租金收益以及长期的资产增值趋势，从而做享中国经济高速发展的红利。\n这是一个双赢的结局。","kind":null,"is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":167426536,"gmtCreate":1624282876225,"gmtModify":1703832373665,"author":{"id":"3573541608753389","authorId":"3573541608753389","authorIdStr":"3573541608753389","name":"EuniceLee","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/746ef6f7f3258deedfd721080b8deaeb","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3573541608753389"},"htmlText":"Ff","listText":"Ff","text":"Ff","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/167426536","repostId":1132614785,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":31,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}