“双减”重锤落地，在线教育进入“终局”？

环球老虎财经2021-07-23

摩根大通：将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持。摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。 “3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。”” 7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅...

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Comment（17）

RachelReno
·2021-07-25
好
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Justin_L
·2021-07-24
沒了沒了。
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25c33a59
·2021-07-24
好的，教育本來就是餘韻人才，爲什麼要拿來賺錢？
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- Justin_L:
  太对了
  2021-07-24
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GoodLuck0102
·2021-07-24
good
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kiore
·2021-07-24
有點意思。
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MarvinDu
·2021-07-24
小韭菜長勢不旺盛啊
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快乐玩美股
·2021-07-24
[財迷]
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- Paulyang:
  赞一个
  2021-07-24
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CKWAI
·2021-07-24
來，回覆和點贊，謝謝
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- 阿麦小乔:
  [开心]
  2021-07-24
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- CKWAI:
  谢谢
  2021-07-24
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EricBong
·2021-07-24
夠力了
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永远的懊悔
·2021-07-24
中國的孩子真苦
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儒雅隨和
·2021-07-24
挺好，早該這樣了
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Tommyng97
·2021-07-24
Like and comment thanks
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Sen001
·2021-07-23
[財迷]
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- Savage_NeverReplying toTommyng97:
  评论
  2021-07-24
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- Tommyng97:
  求评论
  2021-07-24
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- Savage_Never:
  做任务嘿嘿嘿求赞求评论蟹蟹
  2021-07-23
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梅溪
·2021-07-23
還是那句話，只要中考高考的指揮棒在，如果明着課外輔導班停了，家教就會活躍起來，有集團行動改爲游擊隊，監管會更難。
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- 估值坑人:
  教育不可能消失，教育不可能亏钱。
  2021-07-24
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小鱼666
·2021-07-23
一地雞毛
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Fenger1188
·2021-07-23
Hi
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- WenWen23:
  Hi
  2021-07-23
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- Fenger1188:
  Hi
  2021-07-23
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咸鱼翻身农奴把歌唱
·2021-07-23
今天
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K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":177813218,"gmtCreate":1627194221934,"gmtModify":1703485430152,"author":{"id":"4089536347633140","authorId":"4089536347633140","name":"RachelReno","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4089536347633140","authorIdStr":"4089536347633140"},"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/177813218","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n</blockquote>\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":174275669,"gmtCreate":1627106696851,"gmtModify":1703484381300,"author":{"id":"3501113550178595","authorId":"3501113550178595","name":"Justin_L","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d4fc9cc59f9e5eff9a291919842f8f5","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/b073a07f77dbe6b3bec6b12311fde6bd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3501113550178595","authorIdStr":"3501113550178595"},"htmlText":"沒了沒了。","listText":"沒了沒了。","text":"沒了沒了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174275669","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":174634647,"gmtCreate":1627094231889,"gmtModify":1703484146314,"author":{"id":"3585909840928591","authorId":"3585909840928591","name":"25c33a59","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3585909840928591","authorIdStr":"3585909840928591"},"htmlText":"好的，教育本來就是餘韻人才，爲什麼要拿來賺錢？","listText":"好的，教育本來就是餘韻人才，爲什麼要拿來賺錢？","text":"好的，教育本來就是餘韻人才，爲什麼要拿來賺錢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174634647","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":5316033,"gmtCreate":1627106709737,"gmtModify":1663231426825,"authorId":3501113550178595,"author":{"id":3501113550178595,"idStr":"3501113550178595","authorId":3501113550178595,"name":"Justin_L","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d4fc9cc59f9e5eff9a291919842f8f5","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":174634647,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"太对了","text":"太对了","html":"太对了"}],"langContent":"CN"},{"id":174857333,"gmtCreate":1627092222722,"gmtModify":1703484078051,"author":{"id":"3585964302651088","authorId":"3585964302651088","name":"GoodLuck0102","avatar":"https://static.tigerbbs.com/344a326f3c2ab4d67b3f22a58a26f13f","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3585964302651088","authorIdStr":"3585964302651088"},"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174857333","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"},{"id":174825579,"gmtCreate":1627091790491,"gmtModify":1703484061488,"author":{"id":"3582171604309015","authorId":"3582171604309015","name":"kiore","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0a6f2a8d1bdc6ebac6482efcbce8a76b","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3582171604309015","authorIdStr":"3582171604309015"},"htmlText":"有點意思。","listText":"有點意思。","text":"有點意思。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174825579","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":174825248,"gmtCreate":1627091780084,"gmtModify":1703484061004,"author":{"id":"3585948802495161","authorId":"3585948802495161","name":"MarvinDu","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3585948802495161","authorIdStr":"3585948802495161"},"htmlText":"小韭菜長勢不旺盛啊","listText":"小韭菜長勢不旺盛啊","text":"小韭菜長勢不旺盛啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174825248","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":174100632,"gmtCreate":1627083555326,"gmtModify":1703483825875,"author":{"id":"3574841454707089","authorId":"3574841454707089","name":"快乐玩美股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/193d55dc3ae5d7357bea35e08f9288e8","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3574841454707089","authorIdStr":"3574841454707089"},"htmlText":"[財迷]&nbsp;","listText":"[財迷]&nbsp;","text":"[財迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174100632","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":5313119,"gmtCreate":1627088639328,"gmtModify":1663231409731,"authorId":3573356109011085,"author":{"id":3573356109011085,"idStr":"3573356109011085","authorId":3573356109011085,"name":"Paulyang","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":174100632,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"赞一个","text":"赞一个","html":"赞一个"}],"langContent":"CN"},{"id":174348508,"gmtCreate":1627082619304,"gmtModify":1703483803542,"author":{"id":"3576460381606543","authorId":"3576460381606543","name":"CKWAI","avatar":"https://static.tigerbbs.com/114d4a21d215b59ce4a06920df73aed5","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3576460381606543","authorIdStr":"3576460381606543"},"htmlText":"來，回覆和點贊，謝謝","listText":"來，回覆和點贊，謝謝","text":"來，回覆和點贊，謝謝","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174348508","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n</blockquote>\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":5312764,"gmtCreate":1627087096268,"gmtModify":1663231409951,"authorId":3573267026077628,"author":{"id":3573267026077628,"idStr":"3573267026077628","authorId":3573267026077628,"name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":174348508,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"[开心]","text":"[开心]","html":"[开心]"},{"id":5311856,"gmtCreate":1627082628197,"gmtModify":1663231407027,"authorId":3576460381606543,"author":{"id":3576460381606543,"idStr":"3576460381606543","authorId":3576460381606543,"name":"CKWAI","avatar":"https://static.tigerbbs.com/114d4a21d215b59ce4a06920df73aed5","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":174348508,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"谢谢","text":"谢谢","html":"谢谢"}],"langContent":"CN"},{"id":174367649,"gmtCreate":1627080654981,"gmtModify":1703483767764,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"htmlText":"夠力了","listText":"夠力了","text":"夠力了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174367649","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n</blockquote>\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":174381763,"gmtCreate":1627078697452,"gmtModify":1703483744122,"author":{"id":"3577495811887340","authorId":"3577495811887340","name":"永远的懊悔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2c7f2e83361a585e9098c22865e32dfb","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3577495811887340","authorIdStr":"3577495811887340"},"htmlText":"中國的孩子真苦","listText":"中國的孩子真苦","text":"中國的孩子真苦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174381763","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":174912057,"gmtCreate":1627057350979,"gmtModify":1703483595795,"author":{"id":"315392280802287","authorId":"315392280802287","name":"儒雅隨和","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dc5f00235c0f9b3496f6e7e3d130434f","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"315392280802287","authorIdStr":"315392280802287"},"htmlText":"挺好，早該這樣了","listText":"挺好，早該這樣了","text":"挺好，早該這樣了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174912057","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":174938390,"gmtCreate":1627056400810,"gmtModify":1703483579424,"author":{"id":"3570854159723648","authorId":"3570854159723648","name":"Tommyng97","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f8523d83548047d8adb3b9a04bd0c916","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3570854159723648","authorIdStr":"3570854159723648"},"htmlText":"Like 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安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"},{"id":174011082,"gmtCreate":1627052265646,"gmtModify":1703483451579,"author":{"id":"3584077952141019","authorId":"3584077952141019","name":"Sen001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af6443dc6111d144d09291a133ffcb94","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3584077952141019","authorIdStr":"3584077952141019"},"htmlText":"[財迷]&nbsp;","listText":"[財迷]&nbsp;","text":"[財迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174011082","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":5318424,"gmtCreate":1627139443761,"gmtModify":1663231436725,"authorId":3572046493348009,"author":{"id":3572046493348009,"idStr":"3572046493348009","authorId":3572046493348009,"name":"Savage_Never","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8c5d3c6800ec12c32423a3100658845","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":3570854159723648,"repliedAuthor":{"id":3570854159723648,"idStr":"3570854159723648","authorId":3570854159723648,"name":"Tommyng97","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f8523d83548047d8adb3b9a04bd0c916","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"objectId":174011082,"type":1,"supId":5309129,"prevId":5309936,"content":"评论","text":"评论","html":"评论"},{"id":5309936,"gmtCreate":1627056425459,"gmtModify":1663231397926,"authorId":3570854159723648,"author":{"id":3570854159723648,"idStr":"3570854159723648","authorId":3570854159723648,"name":"Tommyng97","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f8523d83548047d8adb3b9a04bd0c916","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":174011082,"type":1,"supId":5309129,"prevId":0,"content":"求评论","text":"求评论","html":"求评论"},{"id":5309129,"gmtCreate":1627053318740,"gmtModify":1663231397347,"authorId":3572046493348009,"author":{"id":3572046493348009,"idStr":"3572046493348009","authorId":3572046493348009,"name":"Savage_Never","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8c5d3c6800ec12c32423a3100658845","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":174011082,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"做任务嘿嘿嘿求赞求评论蟹蟹","text":"做任务嘿嘿嘿求赞求评论蟹蟹","html":"做任务嘿嘿嘿求赞求评论蟹蟹"}],"langContent":"CN"},{"id":174003812,"gmtCreate":1627051152136,"gmtModify":1703483407693,"author":{"id":"3472551724436916","authorId":"3472551724436916","name":"梅溪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5855c882097407c2dd5fd1e18d4c1455","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3472551724436916","authorIdStr":"3472551724436916"},"htmlText":"還是那句話，只要中考高考的指揮棒在，如果明着課外輔導班停了，家教就會活躍起來，有集團行動改爲游擊隊，監管會更難。","listText":"還是那句話，只要中考高考的指揮棒在，如果明着課外輔導班停了，家教就會活躍起來，有集團行動改爲游擊隊，監管會更難。","text":"還是那句話，只要中考高考的指揮棒在，如果明着課外輔導班停了，家教就會活躍起來，有集團行動改爲游擊隊，監管會更難。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":13,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174003812","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":5309913,"gmtCreate":1627056326184,"gmtModify":1663231395934,"authorId":3508809496105701,"author":{"id":3508809496105701,"idStr":"3508809496105701","authorId":3508809496105701,"name":"估值坑人","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":174003812,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"教育不可能消失，教育不可能亏钱。","text":"教育不可能消失，教育不可能亏钱。","html":"教育不可能消失，教育不可能亏钱。"}],"langContent":"CN"},{"id":175792661,"gmtCreate":1627048638453,"gmtModify":1703483291247,"author":{"id":"3440062080165817","authorId":"3440062080165817","name":"小鱼666","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3440062080165817","authorIdStr":"3440062080165817"},"htmlText":"一地雞毛","listText":"一地雞毛","text":"一地雞毛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/175792661","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":175707252,"gmtCreate":1627048466976,"gmtModify":1703483280457,"author":{"id":"4088149090977750","authorId":"4088149090977750","name":"Fenger1188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/184410bf08b3311824fc2e583144b220","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/4c5ceab71416b120bab4604c0754b52a","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"4088149090977750","authorIdStr":"4088149090977750"},"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/175707252","repostId":1147892180,"repostType":4,"repost":{"id":"1147892180","pubTimestamp":1627046799,"share":"https://ttm.financial/m/news/1147892180?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-23 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K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","source":"lsy1603193597672","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“双减”重锤落地，在线教育进入“终局”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n\n市场如此巨震，也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。\n监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式，在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化，而二级市场已经用脚投票。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":5308364,"gmtCreate":1627050757694,"gmtModify":1663231390956,"authorId":3585365080651950,"author":{"id":3585365080651950,"idStr":"3585365080651950","authorId":3585365080651950,"name":"WenWen23","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cf5594893af6dd25f0b732a61ba2b0ce","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":175707252,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"Hi","text":"Hi","html":"Hi"},{"id":5307591,"gmtCreate":1627048478915,"gmtModify":1663231388642,"authorId":4088149090977750,"author":{"id":4088149090977750,"idStr":"4088149090977750","authorId":4088149090977750,"name":"Fenger1188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/184410bf08b3311824fc2e583144b220","vip":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"9427a906234c4b18a82ec3d7730b7fa8-1","templateUuid":"9427a906234c4b18a82ec3d7730b7fa8","name":"Star 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摩根大通：将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n</blockquote>\n“3月至今，针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈，5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地，力度似乎远超预期，有业内人士表示，“这个行业可能都要消失了。””\n7月23日，港股在线教育暴跌和中概教育股齐齐重挫，创历史单日最大跌幅，数十只概念股惨遭血洗。\n消息面上，23日下午市场消息称，针对教培行业监管“双减”文件已正式落地，且监管力度超预期。据媒体报道，包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已经收到相关文件，正据此开展监管工作。\n对此，高途晚间在微博回应称，作为社会教育机构，高途坚决拥护双减工作，做好社会主义教育的有益补充，并将加大职业教育投入力度。\n好未来在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，好未来表示，该规定尚未公布，该公司也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为该公司不予评论。\n受此消息影响，晚间摩根大通将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持；摩根大通将高途(GOTU.N)评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元。\n事实上，今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤，教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中，依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。\n1\n“双减”政策细节落地？\n“双减”政策具体有何影响？\n网传文件中重点指出，严禁随意资本化运作，未来学科类培训机构或将不能再上市，A股已上市的培训类资产或也需剥离，可能对于上市企业而言更为“致命”。\n投行人士表示，对于在线教育中概股而言，好的情况下，是做好业务线调整，并拆除VIE架构，置换成内资股东，最坏的打算是返程，或者直接退市。\n此外，意见指出，将坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险，将极大地影响相关企业的盈利能力。\n另有市场人士认为，今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采，再分给各大学校，供学校选择，对于大众是“普惠”的好事，而对于市场化企业，生存空间正越来越小。\n关于具体业务经营的指导，中信证券研报进行了梳理，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，取消选拔性的“幼升小”“小升初”，回归基本教育规律，逐步缓解低年龄段的升学压力。另外，会完善课后服务体系，降低学科培训需求。\n严监管下，在线教育风口已逐渐消失，巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。\n如今，大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头，正在冷却，甚至停滞。\n在央视、抖音、分众等广告渠道上，原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露，猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停，或将损失惨重。\n另外，在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。\n据媒体报道，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%；粉笔网则被裁员工透露，公司的裁员计划启动后，其企业微信群里一天能消失几十个ID。\n业内人士指出，在线教育巨头的大举裁员，除了是为了节省成本，还是为了砍掉敏感业务，以谋求转型调整，可以说是“断臂求生”。\n被“优化”业务中，首当其冲的是早教。6月7日消息，作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”，许多员工等待离职，且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘；高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉，该项目团队成员高达千人之众。\n另外，针对应试教育，且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉，在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”；好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”，AI应试属性不断淡化。\n某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示，“所有人都在等着靴子落地的那一天，现在终于落地，却比想象中严格更多。大家都很迷茫，不知道未来还能怎么做。”\n中信证券指出，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时，续建议投资人回避 K9 学科类机构，静待观察政策落地。\n2\n政策组合拳频出\n其实从3月初开始，教育监管预期便开始收紧，从中央到地方，具体举措正紧锣密鼓地出台。\n两会期间，高层就开始特别强调“学生过重的作业负担，校外培训的负担”等问题，这也被视为本轮监管的起点。此后，北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知，针对在线教育的监管大锤不断落下。\n5月10日，市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日，以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。\n5月21日，“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文，包括配套措施与试点工作的进一步安排。\n6月15日，校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件，意味着教培行业迎来常态化监管，也进入了教培机构最大的洗牌期。\n同时，各地政府已密集出台了相关政策，“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下，能看出监管已在加速落地。\n5月17日，山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》，已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。\n7月2日，北京市教委提出，将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中，以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是，随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地，学区房市场也出现大幅降温。\n7月22日，北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》，要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台，查看安全威胁通报，并按期进行整改。\n同日，广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展，将聚焦五个方面，包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。\n此外，广州市教育局进一步表示，希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念，理性对待参加校外培训的作用，不盲目攀比，切实减轻孩子课外负担，同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。\n3\n教育股“地震”\n教育股的崩盘，与监管政策的出台可以说是同频共振。\n7月23日午后，港股在线教育股集体跳水，以致带崩整个教育板块，盘中，新东方-S一度暴跌近50%，创下历史最大单日跌幅；卓越教育集团大跌17%。\n截至收盘，港股教育板块30只个股飘绿，单日跌幅超10%的个股有5只，分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外，宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/483033216fde0c040c78cbc54c48c33d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n拉长时间维度看，在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例，自2月下旬以来，便持续阴跌模式，一路从历史高点158港元跌至30元附近，市值缩水近八成。\n从年初以来，教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹，新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%，位居跌幅榜首位，另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。\n不仅港股教育股遭遇血洗，在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。\n老虎财经梳理发现，年初至今，21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元，最新合计市值已不足年初的四成。其中，一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%，好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/507e307e00756b82ff8ab1a30800470c\" tg-width=\"634\" 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