🌟巴菲特：投資就像結婚
@愛吃辣的小老虎：
巴菲特在2020年股東信中寫道：“回顧我時好時壞的投資記錄時，我得出的結論是，收購就好比婚姻：當然，一開始婚姻是令人開心的，但之後現實往往會偏離婚前的預期。美妙的是，有些時候，新婚夫婦為雙方帶來了超出預期的幸福。而在另外一些情況下，幻滅也來得很快。將這些畫面放到公司收購上面，我不得不說，一般是收購者遇到不愉快的意外情況。在追求收購的階段，我們總是容易滿眼樂觀。按照這種類比，我想說我們的“婚姻”記錄大部分還算差強人意，各方皆大歡喜，都很滿意很久之前所做的決定。我們的一些合作關係如同田園般愜意。但是，有不少情況，事後很快會使我很納悶我在“求婚”時到底在想什麼，纔會做出當時的決定。”這是巴老最近一次在股東信中提到“投資就像結婚”的著名觀點。放眼過去，巴菲特最滿意，股東信中頻頻提及的“美滿婚姻”有如下幾樁（當然，令巴菲特極端滿意的收購案不止於此，下列僅為最著名的幾例）：1. GEICO（蓋可保險公司）1976年收購50%股份，1995年成為伯克希爾全資子公司巴菲特早在1951年時，就在老師格雷厄姆的影響下買入過蓋可的股票，當時他投資10282美元，並於次年獲利50%了結。1976年，因為估計賠償錯誤，再加上定價過低，蓋可幾乎瀕臨破產，當時該公司股票從每股六十一美元暴跌到二美元，在市場都不看好的情況下，巴菲特卻認為這場風波對蓋可的價值無損，果斷花費4500萬美元收購了蓋可三分之一的股份（後因蓋可回購等因素的影響，巴菲特的持股比重逐漸上升到二分之一）。之後，又在1995年花費23億美元，收購了蓋可餘下的股份。蓋可為巴菲特帶來的豐厚浮存金，成為了其投資的堅實後盾。2. Nebraska Furniture Mart（內布拉斯加傢俱百貨）1983年收購1983年時，巴菲特以5500萬美元收購了內布拉斯加傢俱百貨90%的股份。巴菲特經常在股東信中提及當時收購的情形：合約只有一頁，B太太做個記
