伯克希爾公司回報率下降，巴菲特的股東們不耐煩了？
職業基金經理正在加大對沃倫•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)的壓力。
加州公共僱員退休系統(California Public Employees’Retirement System)和紐伯格•伯曼(Neuberger Berman)已要求這家位於內布拉斯加州奧馬哈市(Omaha)的企業集團引進新董事，並就氣候風險和高管薪酬披露更多信息。
在伯克希爾哈撒韋上週六召開的年度股東大會之前，代理顧問Glass Lewis & Co.和Institutional Shareholder Services Inc.建議投資者不要爲董事會成員投票。
雖然很多抱怨都不是新鮮事，股東的提案也不太可能獲得通過，但在投資者對企業可持續性問題越來越感興趣之際，伯克希爾近年來的平淡回報使其更容易受到批評。
在巴菲特的領導下，該公司從1965年到2020年的年複合增長率爲20%，超過了同期標普500指數(S&P 500)包括股息在內10.2%的漲幅。伯克希爾過去三年期和五年期的總回報率分別爲12%和14%，而該指數的回報率分別爲19%和18%。
加州公務員退休基金公司治理主管西米索•恩齊瑪(Simiso Nzima)表示:“伯克希爾之所以能過關，部分原因在於其歷史上強勁的財務表現。”
伯克希爾繼續強調其對長期投資的關注。巴菲特是這家公司的首席執行長兼董事長，他建立了一個以美國企業和投資爲主的多元化投資組合，這些企業和投資的目的是在幾十年的時間裏實現業績，而不是爲了與由繁榮的科技股支撐的動盪市場競爭。
擁有4,440億美元資產的美國最大公共養老基金加州公務員退休基金(Calpers)聯合發起了一項股東提案，請求伯克希爾哈撒韋披露更多與氣候相關的風險和機會。
由於未能滿足股東在氣候風險披露方面的要求，養老基金也暫停了董事會審計委員會和治理委員會成員的連任投票。該公司說，它擔心董事會缺乏新成員，不與股東接觸，也不讓投資者對高管薪酬計劃進行投票。
“如果你不讓董事會更新換代，下一代董事就無法在長期任職的董事離開董事會之前向他們學習，”恩齊瑪說。
伯克希爾哈撒韋公司拒絕在週六公司會議之前發表評論。
擁有逾4,290億美元資產的私人資產管理公司Neuberger還表示，將投票支持幾項由股東牽頭、涉及環境、社會和公司治理問題(通常簡稱ESG)的提案。
“人們可能會認爲，如果公司有責任關注環境，或在社會問題和治理方面做出積極貢獻，伯克希爾可能會成爲這些領域的領導者，”跟蹤該公司的紐伯格(Neuberger)分析師米歇爾·佐達諾(Michelle Giordano)說。“但看起來不像。”
伯克希爾在其年度委託書中表示，儘管公司有責任管理氣候風險，但它更願意讓旗下各個運營部門履行各自的環境政策。該公司寫道，來自小型公司辦公室的授權將侵犯幫助這些企業在伯克希爾的所有權下蓬勃發展的自治權。例如，伯克希爾哈撒韋能源公司(Berkshire Hathaway Energy)已經發布了一份可持續發展報告。
加州公務員退休基金還承諾支持一項要求該公司報告其員工多元化努力的提案。
伯克希爾表示，多元化報告的提議不恰當地暗示，“伯克希爾旗下60多家運營企業中，每一家都有一個標準化的技術來解決多元化、股權和包容性問題。”
伯克希爾寫道:“爲了比較不同地區如此不同的業務，要求提供統一的定量報告是不合理的。”
格拉斯•劉易斯(Glass Lewis)和ISS建議股東投票支持ESG的提案，而拒絕投票給某些董事。
“今年，主流投資者對ESG問題給予了更多關注，”Glass Lewis的ESG研究高級總監柯特妮·基廷格(Courteney Keatinge)說。
另一個因素也在起作用:伯克希爾的股票正在慢慢轉手。
喬治·華盛頓大學(George Washington University)法學教授勞倫斯·坎寧安(Lawrence Cunningham)說，巴菲特長期以來的減持伯克希爾股份的計劃，已將更多的伯克希爾股份轉移給了大型機構投資者。坎寧安撰寫過大量有關伯克希爾的文章。
坎寧安說，伯克希爾約70%的股份由個人持有，其中許多人是巴菲特的長期忠實股東。許多人並不關心伯克希爾是否沒有一份企業可持續發展報告，或者沒有一個隨時準備回答他們問題的投資者關係團隊。
巴菲特在最近一封致股東的信中寫道:“伯克希爾哈撒韋的個人股東家族不同尋常且有價值，這可能會讓你更加理解我們不願討好華爾街分析師和機構投資者。”“我們已經有了想要的投資者，總的來說，我們認爲他們不會被替代。”
不過，機構持股比例的逐漸上升，可能已經賦予了職業經理人在治理問題上向伯克希爾施壓的權力。坎寧安說，當巴菲特和他的資產管理公司出售剩餘股份時，這些基金經理可能會持有該公司更大的股份。
坎寧安說，“領導層和結構將出現重大變化，這些持有者正在爲這場戰鬥做準備。”
來源：華爾街日報
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