To The Moon

一、漲幅50%無人賣

   之前提到，時代天使約70萬人認購，中籤率也許會比想象中高，據說認購15萬股（乙11）穩中1手，現在，機構OTC盤有人叫價260元（漲幅50%）買入，但無人賣出，也算又是一個好消息了——有貨者惜售。

二、奈雪的茶

1、通過聆訊

  6月6日，披露易網站公佈“奈雪的茶通過聆訊”的消息，預計下週即將招股，保薦人爲摩根大通、招銀國際和華泰金控

2、經營業績

  根據灼識報告，按2020年零售消費總值計，奈雪的茶在中國高端現製茶飲店市場中爲第二大茶飲店品牌，市場份額爲18.9%（第一大茶飲店品牌喜茶份額爲27.7%）。茶飲店數量由2017年的44間迅速增長至2020年底的491間，於最後實際可行日期進一步增長至556間，擴張迅速。

    2018年至2020年的收入（人民幣）分別約爲9.1億、22.9億和28.7億，複合增長率77.6%，相應的虧損分別爲0.7億、0.4億和2億，經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量），2020年的利潤則爲0.17億，實現盈利。

    就2018年和2019年的同店而言，奈雪的茶同店利潤率在2018年和2019年維持穩定，分別爲24.9%和25.3%，2020年受疫情影響，就2019年和2020年的同店而言，利潤率則只有13.5%，而2019年爲21%，下降明顯。2020年每單平均銷售價達到人民幣43元，在中國高端連鎖店中排名第一（行業均值爲35元）。隨着規模的快速擴張，以及疫情的影響，單店銷售額和每日訂單量的趨勢處於下降狀態。

3、公司原股東

  奈雪的茶總部位於深圳，創始人是彭心和趙林，兩者名下各佔50%股權的公司Linxin Group擁有奈雪的茶約67.04%的股份（上市前），2021年上市前的最後一輪融資，估值16.1億美元（約等於125億港元），本次上市估值尚未明確，但據一名參與的路演人士透露，估值預計在420到480億港幣之間，也就是說不到半年，估值增長了3到4倍，也真是誇張。另外，也有消息是說本次發行股份佔比是15%，募資金額是5億美元，以此推算，市值大約260億港幣，那麼估值則是增長了1倍多些，具體如何，還是要等下週進一步的消息。

    公開售前投資者（Pre-IPO）中，曾經投資周黑鴨、中國飛鶴、小紅書的天圖資本持股13.04%，是公司最大的機構股東。投資過邁瑞醫療、寧德時代、康方生物、鬥魚，且具有深圳市國資委背景的SCGC資本持股3.32%，弘暉資本持股0.85%等，機構股東名氣不算很大，但也不差。

    目前關於奈雪的茶的基石投資者信息基本沒有，有找到的一則消息是說基石投資者認購發售股份比例僅20%，如果真是這樣，比例則太低了，等後續進一步的消息。

4、國配滿天飛

  前期京東物流上市之前，由於國配成本低（所謂的低，是指在能獲配的情況下，沒有獲配就是竹籃打水一場空），已經有國配通過機構盤出貨，價格比大家的期望值低，因此對國配情況也需要注意。目前奈雪的茶即將招股，但國配消息已經是滿天飛，並且號稱獲配率都不低，如果真是這樣，那麼對於奈雪的茶就是一個大利空。

5、靜觀其變

  對於奈雪的茶來說，目前個人的想法是靜觀其變，暫時不約額度，更不參與什麼國配，原因有四：（1）估值不知，如果過高，不一定能被市場接受。茶飲行業也不是什麼高門檻，排名第一的有喜茶，低端的也有COCO、茶顏悅色等；（2）基石怎樣不知，如果基石不出名，且認購比例低，一定程度也說明了對於奈雪的茶的不認可；（3）國配滿天飛，未知真假；（4）發售的股份數量（手數）也不知，如果發行少，中籤率低，再加上券商給的槓桿高（華泰50倍），那邊到時卷得厲害，成本也高。

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$時代天使(06699)$ $京東物流(02618)$ $兆科眼科-B(06622)$ 

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