To The Moon

大家好，我是小貝導演，剛參加完$老虎證券(TIGR)$ 七週年的慶典，感覺老虎在打新上面弄的越來越好，更多公司選擇老虎作爲IPO渠道，也證明老虎的實力現在很贊~在這裏感謝老虎把我的視頻也放到了宣傳視頻合集裏~

最近打新市場很火，$BOSS直聘(BZ)$ 已經翻倍了，當然後續我不咋看好他，已經出掉了，中了70股，小賺了1000多刀。那麼馬上就要上市的$愛回收(RERE)$ 如何打呢？咱們往下看~

公司介紹

這是一家起源自“以物易物，鋼筆換別墅”創意的公司。復旦學霸陳雪峯深受創意啓發，成立了以物易物的C2C閒置品交易平臺“樂易網”。但市場反應不佳。

2011年，樂易網改名爲愛回收，轉型爲C2B二手3C交易平臺，以“回收手機”爲切入點，正式進軍二手電商賽道。

隨之而來的，是“共享經濟”的浪潮和閒置二手物品“換個地方產生價值”的意識升溫。

2020年及2021年一季度，萬物新生（愛回收）共交易了約2360萬和640萬件消費品，同比增長48.4%、68.4%。

同一時期，萬物新生實現的GMV（總成交額）分別爲196億元、62億元，同比增長60.7%、106.7%。

萬物新生從2011年至2021年，一共完成了九輪融資，其中戰略融資有三輪。根據天眼查顯示，融資資金達到11億美金以上。投資者包括五源資本、世界銀行旗下投資機構IFC、京東集團、老虎環球基金、天圖資本、凱輝基金、啓承資本、清新資本、國泰君安國際等。

從股權結構方面看，IPO前，萬物新生創始人陳雪峯持股10.9%；所有董事會高管持股11.3%。

機構投資中京東持股34.7%；晨興資本持股14%；天圖資本持股8.5%；C&XF Group Limited持股8.3%；老虎基金持股7.3%。

值得注意的，2021 年 5 月，快手全資子公司 Cosmic Blue Investments Limited 認購5000萬美元股份，成爲股東和戰略合作者。

萬物新生從此背靠京東和快手生態，助力發力一二線和下城市場。

業績能力

巨大的交易量推動公司收入穩步提升，2018年至2020年，公司收入分別爲32.6億元、39.3億元、48.6億元；2021年一季度，公司收入爲15.1億元，同比增長118.8%。

但在這些靚麗的數字背後，卻是多年的增收不增利。

招股書顯示，2018年至2020年第一季度，愛回收淨虧損分別爲2.08億元、7.05億元、4.71億元、9478萬元，淨虧損累計約14.79億元；經營現金流則分別爲-3.58億元、-4.11億元、-4.13億元和-3.03億元。

之所以虧損如此嚴重,一方面是因爲和其他實體門店一樣，愛回收也深受疫情影響；另一方面，愛回收在全國開設755家門店和超過1500個自助服務站。陳雪峯曾經算過一筆賬：一家簡易門店一次性硬件投入爲7萬元，一家門店每月運營成本約3萬元，僅這755家門店，每年的運營費用就高達2.7億元。（不太能理解爲什麼要做線下門店這麼重的業務）。

因此，公司累計虧損15億，造血功能欠缺，不得不靠VC輸血生存。根據企查查的數據，公司前後歷經五輪8次融資。

公司優勢

1、賽道較廣闊，行業龍頭優勢

灼識諮詢報告，中國二手電子產品交易和服務市場潛力巨大，目前二手3C產品回收滲透率僅有3.7%，2025年將上升至9.4%；市場GMV將從2020年的2522億元，上升到2025年的9673億元，這將賦予萬物新生更大的發展空間。

按2020年度來看，二手3C交易和服務領域，萬物新生的交易臺數和GMV（網站成交金額）均位列中國市場第一名（均爲支付成交數據），並且高於行業內第二至第五名的總和。

2、營收快速增長

招股書顯示，截至2021年3月31日的12個月內，萬物新生全平臺成交的二手商品超過2610萬臺，同比增長46.6%；GMV總量爲228億元，同比增長66.1%；同期公司整體營收達56.80億人民幣，同比增長49.4%。

單就2021年第一季度來看，萬物新生全平臺交易約640萬件，同比增長68.4%。2021年第一季度，萬物新生的GMV爲62億元，同比增長106.7%。

雖然目前財務上還處於虧損狀態，但公司2020年Non-GAAP調整後經營虧損爲1.04億元（剔除4000萬一次性費用後），虧損幅度並不大。在經營利潤層面，疫情之後，公司實際上已經實現了基本盈虧平衡。

平臺服務收入快速增長，愛回收超過 98% 的成熟門店已實現盈利。

利空因素

兩位創始人陳雪峯、孫文俊卻選擇在上市前夕共計減持近260萬股股份，轉讓價格甚至低於F輪優先股以及E輪售價。若按照當時減持時的交易價格計算，總金額或高達4000餘萬美元。

爲了保護小股東的權益，美國證監會規定原始股東在上市、管理層股權激勵和併購後一定時期內不得售出其持有的股票，即鎖定期或限售期(Restricted Stock Trade Period)，紐交所和納斯達克均爲6個月。且六個月後，企業高管層、董事等內幕信息知情者減持大於500股或交易額大於1萬美元都要向證監會報備。

是什麼讓他無法等待6個月，而一定要趕在IPO前夕減持呢？大家可以自己分析下~

以上都是廢話

重點看這裏就好了……肯定要打，打新市場還不錯最近，愛回收還搞了個活動，曬交易單多中30股，以往搞這個活動的公司，首日漲幅不會很大，但是中籤率奇高，所以還是值得打的，我會滿倉申購，開盤差不多就出了，不長持。

6月17號7點截止，我當天6點再打，這樣盤前還可以交易，不佔用我資金過多時間~

感謝訂閱我空間站的各位朋友，最近$ContextLogic Inc.(WISH)$ 

$fuboTV Inc.(FUBO)$ 還有HIMX開始雄起了~最後附上一張老虎七週年我們聚餐的合照~希望大家多多中籤~