To The Moon

2月4日盤後，$Unity Software Inc.(U)$ 發佈Q4財報，財報顯示Unity營收和淨利均超分析師預期，然而財報後股價卻不漲反跌，到底發生了啥？ Unity財報超預期 Unity第4季度總收入達到2.2億美元，同比增長39%，超過分析師預期的2.05億美元。非美會計準則下Unity的營業利潤率爲-9%好於去年同期的-15%。截至2020年12月31日，截至2019年12月31日的過去12個月裏，有793個客戶每個客戶創造了超過10萬美元的收入，而截至2019年12月31日的客戶只有600個。截至2020年12月31日，以美元計算的淨擴張率爲138%，而截至2019年12月31日的淨擴張率爲133%。受到了基於股票的薪酬支出增加的影響。2020年4季度運營虧損爲8080萬美元，佔收入的37%，去年同期運營虧損爲4860萬美元，佔收入的31%。2020年4季度非gaap運營損失爲2,010萬美元，或營收的9%，而2019年第4季度非gaap運營損失爲2390萬美元，或營收的15%。 基本和稀釋後的每股淨虧損爲0.31美元，而2019年第四季度的基本和稀釋後的每股淨虧損爲0.97美元。基本和攤薄的非gaap每股淨虧損爲0.10美元，而2019年第四季度基本和攤薄的非gaap每股淨虧損爲0.79美元。 2020年第四季度，經營活動提供的淨現金爲1480萬美元，而去年同期經營活動提供的淨現金爲90萬美元。2020年第四季度的自由現金流爲360萬美元，而去年同期爲970萬美元。截至2020年12月31日，現金、現金等價物和限制性現金爲13億美元，而截至2019年12月31日爲1億美元。 分業務來看 Unity主要提供兩種訂閱服務：Create Solutions（開發解決方案）和Operate Solutions（運營解決方案）。其中，Operate Solutions是公司最主要的收入來源。2020年4季度，運營解決方案（Operate Solutions）收入1.343億美元，同比增長55%，Create Solutions收入6690萬美元，同比增長39%；戰略伙伴關係（Strategic Partnerships）和其他收入爲910萬美元，同比減少19%。戰略伙伴關係（Strategic Partnerships）項目，就是比如Sony的設備，Microsoft和蘋果等，這一部分一直佔比不高，這個季度也沒有增長，我就不具體獎勵 Create Solutions的核心就是遊戲開發引擎。遊戲開發引擎是一套軟件，它包括編輯器用戶界面，自定義腳本工具、高清晰度渲染流水線、圖形、動畫和音頻工具、導航、網絡等。創作解決方案爲不同類型的客戶提供不同價位和功能的套餐。其中，專爲年收入超過 20 萬美元的客戶所準備 UnityPro 套餐貢獻了創作解決方案的 2/3 以上收入，Unity Plus 針對更小團隊。由於疫情來襲，很多遊戲開發者在2020年2季度暫停了開發工作，在3季度重新開始開發。 Operate Solutions 這部分業務是佔比最大的，主要通過廣告變現，身份是廣告代理商。比如谷歌廣告客戶將可以在使用Unity遊戲引擎的遊戲中發佈廣告，而遊戲開發者也可以與更多的廣告客戶合作。除了廣告業務，Operate Solutions還提供雲託管服務，基於雲解決方案爲客戶提供包括語音聊天在內的工具和服務，以開發和運營實時遊戲和應用程序。 被蘋果拖下水了 而之所以本次財報不漲反跌正是因爲Operate Solutions這部分業務出了問題，正如前文所說，Operate Solutions 這部分業務是佔比最大的，主要通過廣告變現，身份是廣告代理商。由於遊戲通常是從蘋果或者安卓下載，這就不可避免的受到了蘋果新政的影響 蘋果iOS14 beta版發佈之後，業界對於iOS 14引起的隱私的變化非常關注。特別是廣告行業，強烈依賴IDFA和用戶數據進行廣告投放和優化。 蘋果新發布的iOS14上針對用戶隱私，推出了幾個重大的舉措，以下的數據採集必須通過用戶同意，包括 描述 app 如何使用數據； 徵求跟蹤許可； 歸因 App 安裝。 這些舉措中，以第二項“徵求跟蹤許可”對app開發者、廣告主、廣告行業影響最大。iOS 14 之前，用戶只需要一次授權，整個iOS設備（也就是所有你iOS設備上的所有app），都會獲得IDFA的授權從而可以跟蹤用戶。iOS 14 之後，IDFA的授權從設備層面移動到app層面。因此，用戶需要對每個app進行授權。 行業預計：只有20%左右的用戶會進行授權， 隨着蘋果發佈隱私方案，Google也會進一步跟進，這對於靠廣告爲生的Unity絕對是個壞消息。其實不光是Unity，Snap和Facebook也在財報中指出蘋果的隱私舉措會影響他們的廣告收入，這就是Unity財報後不漲反跌的原因。