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年前過山車的感受

@李育儒
$AMC院線(AMC)$$遊戲驛站(GME)$$Sundial Growers Inc.(SNDL)$ 從十一月進場,被 SNDL 套了 2 個月,卻把一手好牌打的稀巴爛,進軍 GME 和 AMC 還把年終花紅全栽在裏面了。 話雖如此,我感謝幾位令我印象比較深刻的兄弟姐妹們給我的那些歡樂: @史泰郎@ryo@yyyo@FGJ@老張不老@錦衣夜行陳公子@3M來畫圖@含淚的微笑@Rosalynchen@小欣欣k@琪琪小不點 除此之外,我也學到幾樣東西 1)所謂的 > 100% short interest, 其實是同一個股被多人多次借出而不是裸賣、僞造股票的跡象 打個比方:GME 就只有 100 股,原先是由 A(持 60 股)和 B(持 40 股)持有。他們的劵商允許將他們的股票借出以便提供做空的機會。 然後 C 想做空 40 股,D 正好想買 40 股。那麼 C 的劵商可以從 B 借走以便完成交易。 此時,做多的股就是 140(A 的 60 + B 的 40 + D 的 40,雖然是源自於 B) 然後 E 也想做空 100 股,那麼劵商會從 A 和 D 分別借走 60 和 40 股,正巧被 F 和 G 分別想購 20 和 80 股拿走。 此時,short interest = C 的 40 + E 的 100 = 140,也就是 140% 的由來。 正因爲是這樣的原因,許多代理賬號 (Custodian) 的一般以佣金低廉、甚至免佣金完成股票交易。但股票借出的利息卻被劵商賺取,所以實際上是 A、B 和 D 的劵商,而不是這三個當事者可以隨時召回那些被借走的股票(從各劵商 app 來看,這三人也不知道自己的股票是否被借走)。與此同時,一般能參與股東大會,做出投票表決的也不是 A、B 和 D 而是他們的劵商。 當然這是一個很簡化的說法,還有那些做市商(Market Maker)的特殊例外(主要是買賣期權的機構,具有更長的時間寬限以及不一定要先借到股票就能裸賣 call 導致公式的複雜化) 從這邊來看,這可以解釋: 機構之間的“對倒股票”更像是從山頂散戶借走大量的股票以便從高點重新做空,機構自己平倉那些早起 40 以內做空的股票。 別忘了,做空者借走的本金就是以做空成交價爲準。因此只要機構有足夠的保證金,他們只需要放出大量的 market order sell 以便快速清掉還在排隊的 limit order buy(那些 $300 以上)。隨後機構直接一邊放出大量的 limit ordeer buy(從 $300 梯級式的往下探),另一邊 繼續釋放 market order sell(從那些紙手者,以及那些還在爭入場的接盤俠借走)。 簡單來說,就是機構原先拿了 $40 做空,卻等到 $100 ~ $400 的時候再次借走新一批的股,然後自己買下以便平了第一輪的虧。現在這個時候顯然的是機構在平第二輪在 $100 到 $400 之間借走的股,看來這個措施是奏效的。 因此那些說僞造股票的理論無法成立。 2)Days To Cover 應該是越大還是越小好呢 按做空者的角度,越接近 0(低於 1)越好。這表示做空者幾乎都在做 T。比如今天開盤時綠綠(按歐美、新加坡的習慣是上漲)的,但盤中後好像姨媽那樣出血?了。 也就是說做空機構幾天前從 $50 到 $95 之間的時候是平了 $100 到 $400 多的空倉,同時又開新的空倉(大約 $70 左右)。 因此做多者自然希望 Days To Cover 越高越好,這表示他們越來越難買到股去平倉 可惜這恰好就是我看到的跡象,Free Float on Loan 不到半(很多紙手、止盈的幫了做空機構清掉一部分的散戶 limit buy order 以及 RH 等劵商向散戶禁售導致 limit buy order 數量暴跌,導致了加快股價暴跌的速度) 結論: 1)法律是寫給機構的,散戶想贏這場戰看來是沒戲的。只要有新的義勇兵,就有新的倉位給機構做空。這條路做空機構打算黑到 $20 甚至 $10 也不奇怪,然後他們事後可以馬後炮了。 我的展望: 當然是做長期股東,如果我賣了,直接在 AMC和 GME 虧損約 $5000 美刀。 如果我放着不管,我還有希望日後手頭寬時繼續加倉,均價到底。 如果 AMC 的價格真跌到 $2,我打算加倉,反正就 100 股 $2,對比 100 股均價 $13.53,新均價就是 $7.77。如果加倉的比例更高,比如 400 股 $3 的話,新均價就是 $5.11。 疫情後的 AMC 我相信能回到 $8 甚至 $15,所以這點我不擔心。 同理 GME 的話,要是真跌到 $15,倒是可以進倉 184 股來對衝均價 $325 的 16 股。新均價就是 $39.80。我記得 DFV 表示長期看好價格在 $50,現階段是 $30 這樣(香櫞有自身利益,不能完全相信它的 $20 價)。 希望大家早日在不損失的前提下脫身,我的代價就是沒有 SNDL 1w 股變 $100 的奔馳、保時婕目標了
年前過山車的感受

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