標普500:抄底還是期待更深的拋售?

美聯儲的鷹派轉向

在美聯儲12月會議宣佈利率決議和鮑威爾新聞發佈會之後,標普500指數(SP500)大幅下跌2.95%。

美聯儲採取了鷹派轉向,這可能是本次政策正常化週期中的最後一次降息。具體來說,美聯儲上調了2025年的通脹預期,並將預期的額外降息次數從9月會議中的4次減少到2次。

實際上,美聯儲暗示將暫停或維持政策不變,這本質上意味着政策正常化的結束。接下來的美聯儲動作可能是在衰退來臨時降息,或在通脹加劇時加息。但在此之前,美聯儲可能維持現狀。

市場反應

美聯儲的鷹派轉向在所有資產類別中引發了巨大反應,主要表現在動量交易的逆轉上。

如前所述,標普500指數下跌了2.95%,但科技股集中的納斯達克100指數(QQQ)下跌了3.61%,而小盤股的羅素2000指數(IWM)則下跌了4.43%。

這意味着什麼?納斯達克100指數代表着生成式人工智能泡沫,該指數此前一直是推動大盤上漲的主要力量。這是否意味着美聯儲剛剛戳破了生成式人工智能泡沫?

羅素2000指數代表着軟着陸主題——市場此前預計隨着避免衰退的希望增加,市場漲勢將更加廣泛。然而,小盤股的急劇下跌是否意味着美聯儲實際上暗示,爲了將通脹降至2%,可能需要衰退?儘管鮑威爾明確表示,美聯儲不需要提高失業率來降低通脹,但羅素2000的反應表明情況可能並非如此。

債券市場也對美聯儲的鷹派轉向作出了強烈反應,10年期國債收益率(US10Y)升至4.51%。黃金(GLD)也因利率上升下跌了近2%,比特幣(BTC-USD)則下跌了近5%。

因此,所有動量交易都因美聯儲的鷹派轉向而逆轉,利率上升是主要驅動因素。

值得買入的回調?

標普500指數的2.95%跌幅也造成了一些技術面上的損害。具體而言,價格在同一天內跌破了20日移動均線(20dma)和50日移動均線(50dma),這種情況並不常見。

因此,標普500指數目前位於50日均線支撐位5872以下,下一個支撐位在100日均線5743。問題在於,價格是否會繼續跌至100日均線,還是標普500指數會回升到50日均線以上,並繼續向新高邁進?

換句話說,這次回調是否值得買入,還是需要等待進一步支撐?或者,這是否代表着基本面的變化,可能結束牛市,從而建議投資者賣出?

Image

波動率交易(VIX)

VIX指數(恐慌指數)也急劇上升了74%,接近28。這表明此次拋售是一次流動性事件。這意味着市場流動性較低——當賣方試圖賣出時,沒有買家願意介入,而這一點在期權市場中尤其明顯,買入看跌期權的報價消失。

類似的情況發生在8月初,當時VIX一度飆升至80以上。然而,8月初的拋售後來被證明是一個買入機會,因爲VIX回落,股市繼續飆升。

同樣,如果VIX開始下降,股市可能會反彈。美聯儲會議是單日事件,如果VIX已經將所有壞消息消化,可能開始回落,在這種情況下,標普500將是一個買入機會。

Image

下一個觸發點

然而,如果有更多需要定價的負面信息,VIX可能會繼續上升。那麼,壞消息是什麼?

壞消息是季度核心CPI通脹率超過3.5%,但這是歷史數據,已經被市場定價。

未定價的風險是未來的通脹——尤其是特朗普的關稅、移民、放松管制、減稅政策等。然而,市場無法正確定價這些信息,因爲不知道這些政策的範圍和時間表。

因此,任何表明特朗普政策不會引發通脹(或衰退)的消息都可能推動市場積極反應,反之亦然。我們可能會從Truth Social或其他特朗普媒體中得到相關線索。

不過,市場在特朗普於1月20日上任並實際開始實施這些政策之前,不會完全“喘口氣”。

市場還將更加關注每份通脹報告——這可能成爲另一個流動性事件。

10年期國債收益率指標

未來的關鍵指標是10年期國債收益率。10年期收益率剛剛突破4.50%的水平,如果跌回4.50%以下,VIX也會下降,股票可能會上漲。

相反,如果10年期收益率繼續升至5%水平,則當前的拋售可能會加劇。10年期收益率反映預期通脹,是債券市場投資者對特朗普政策預期的實時指標——這是關鍵所在。

可能的結果

短期內,我預計10年期收益率將在接下來的5-6周繼續上升,因此我預計當前的拋售將加深。

然而,VIX可能會趨於平穩並開始逐步下降,在這種情況下,交易者可能會嘗試買入,但關鍵是他們會買什麼。如果資金重新流入納斯達克100和生成式人工智能股票,人工智能泡沫將繼續膨脹。然而,生成式人工智能的基本面並不支持這一趨勢,因大型科技公司收入增長放緩且生成式人工智能的採用率低且緩慢。因此,這種上漲將無法持續。

在接下來的6-9個月內,我實際上預計會出現衰退。特別是大規模遣返和緊縮政策可能導致失業率上升。因此,我預計將出現衰退性熊市。是否已經是熊市的開始,尚不明確,直到我們對特朗普政策有更多的瞭解。

總體而言,如果VIX下降且10年期收益率跌破4.50%,標普500可能反彈。但我不會做多,而是選擇在反彈時賣出,因爲市場因流動性不足而容易出現崩盤。 @愛發紅包的虎妞

Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.

Report

Comment5

  • Top
  • Latest
  • 7b0cc43f
    ·07:15
    Reply
    Report
  • 梓坚
    ·12-22 07:30
    👍👍
    Reply
    Report
  • b11fe14
    ·12-21 14:31
    Reply
    Report
  • 梓坚
    ·12-21 07:29
    👍👍
    Reply
    Report
  • plaispool
    ·12-21 05:39
    已阅
    Reply
    Report