The Hang Seng Index’s 2025 debut 🏦📉 signals more than a market pullback, it marks a transition for Hong Kong equities. Beyond the volatility, this is a year of “strategic recalibration,” where credit cycles, fiscal discipline, and global liquidity dynamics will redefine opportunities. My approach? Think beyond barbell or sector rotation. I’m exploring convergence arbitrage, leveraging correlations between high dividend stocks 🔋📞 as stability anchors and growth centric sectors like EVs and green tech 🚗🌱⚡. Using cross asset pair trades, such as Hong Kong REITs 🏢 with semiconductors 🌍🔗, I aim to hedge systemic shocks while capturing structural growth. Add a lens on liquidity fractals, where fiscal outlays ripple through undervalued infrastructure plays. Coupled with exposure to cyclical consumer recovery in luxury and e-commerce stocks 👜💻, this year offers not just volatility but precision driven opportunities. 2025 rewards spotting fiscal intervention undercurrents and executing the improbable 🚀📈.
【🎁有獎話題】恆指25年首個交易日失守兩萬點，重點在於信用週期與財政？
@虎港通：小虎們，今天港股首個交易日，三大指數集體下跌，恆指下跌1.83%，失守兩萬點大關，國企指數與恆科也悉數下跌！[Cool] 那麼，回顧24年港股連續四年下跌後年度收益首次轉正，在全球主要市場中表現靠前！[Call] 展望25年信用週期和財政依然是判斷市場走勢的抓手？[YoYo] 25年恆指首個交易日大跌 港股2025年首個交易日大跌，恆指失守兩萬點 港股在2025年的首個交易日遭遇了大幅下跌，恆指跌破了兩萬點大關，市場情緒明顯趨弱。具體來看，恆指下跌1.48%，國指和恆生科技指數也分別下跌了1.86%和1.35%。這一跌幅反映了投資者對於市場未來走勢的擔憂。 在盤面上，大型科技股普遍走低，其中 $京東集團-SW(09618)$ 跌幅超過2%， $百度集團-SW(09888)$ 和 $快手-W(01024)$ 也下跌超過1%。 $阿里巴巴-W(09988)$ 和 $美團-W(03690)$ 同樣出現下跌，而騰訊和網易則略有上漲。此外，大金融股、半導體芯片股以及中字頭股等權重股也大幅下跌，對整體市場走勢產生了拖累。 $中芯國際(00981)$ 的跌幅接近7%， $招商證券(06099)$ 、 $中信證券(06030)$ 、 $中國太保(02601)$ 以及工農中建交等金融股也均下跌。 同時，車企交付出爐，業內預計車市將重新燃起價格戰，這也導致汽車股普遍下跌。軍工股、蘋果概念股、高鐵基建股以及濠賭股也紛紛走低，進一步加劇了市場的跌勢。 然而，並非所有板塊都出現下跌。金價在全年累計上漲超過27%的背景下，高盛看漲2025年黃金至3000美元，這也帶動了黃金股的逆勢上漲。 $山東黃金(01787)$ 和 $中國黃金國際(02099)$ 國際的漲幅分別超過7%和6%。此外，香港零售股部分走強， $普拉達(01913)$ 上漲約5%。影視娛樂股和手遊股也多數上漲，為市場帶來了一絲亮色。 港股熱門概念 24年港股連續四年下跌後年度收益首次轉正，展望25年信用週期和財政依然是判斷市場走勢的抓手？ 2024年，港股市場在經歷連續四年的下跌後，終於迎來了年度收益的首次轉正，且在全球市場中表現居前。然而，這一收益並非源自單邊趨勢的上漲，而是更多地依賴於情緒的改善和間歇性的反彈。這表明，港股市場的表現特徵更適合波段操作，而非長期持有。 恆指4年下跌後首次實現正收益，圖源：wind 貫穿全年市場的核心線索是信用週期和財政政策。儘管信用收縮的壓力依然存在，導致市場未能完全擺脫震盪局勢，但在階段性壓力較大時，政策的積極變化能夠有效帶動市場預期的走強，從而推動市場反彈。然而，當政策的實際效果不及預期時，市場情緒往往會透支，隨後市場又會重回震盪格局，形成循環往復的態勢。 在行業配置上，港股市場呈現出“啞鈴”結構，即穩定回報類資產和新增長點方向並行。穩定回報類資產主要依賴於高派息和回購板塊，如傳統的能源、電信、銀行、公用事業，以及部分現金流穩定的互聯網、耐用和日常消費品等。這些資產在利率下行的環境中，可以作為對衝工具，提供穩定的現金回報。而新增長點方向則包括消費新趨勢、政策支持的產業機會、受益於出海邏輯的標的等，如中端製造、傳媒與新零售、家電、汽車以及科技創新相關的半導體、計算機及通信等板塊。 展望2025年，信用週期和財政政策依然是判斷港股市場走勢的關鍵抓手。當前，信用收縮仍是市場面臨的主要問題。在高槓桿、利率和匯率的現實約束下，政策的應激式響應可能會帶來增量刺激，但過高的期待並不現實，除非外部壓力進一步加大。 圖源：中金研究 因此，預計港股市場在2025年仍將面臨震盪格局，增長和盈利雖有兜底但幅度有限。在此背景下，採取“在低迷的左側逐漸佈局，在亢奮的右側適度獲利”的轉向結構策略似乎較為有效。 在行業配置上，建議關注以下三類：一是行業出清領域，這些領域往往因為行業整合而帶來投資機會；二是政策支持方向，政策扶持的行業往往能夠獲得更多的發展資源和市場機會；三是穩定回報類資產，這些資產在震盪市場中能夠提供相對穩定的收益，作為投資組合的壓艙石。 針對25年港股市場存在的主要共識點與分歧如下： 1. 壓降實際孖展成本 • 共識：2025年貨幣政策適度寬鬆。 • 分歧：降息降準空間及能否有效傳導至實體經濟，尤其是民營經濟。儘管有政策信號支持寬鬆貨幣政策，但市場擔憂銀行息差、匯率等因素限制降息空間，且民企孖展難問題依然存在。 2. 提振投資回報預期 • 共識：2025年財政政策需進一步發力。 • 分歧：財政政策的具體規模和節奏。市場普遍認為赤字率將提升，但對額外發債規模及隱含的GDP增速存在不同看法，同時擔憂高槓桿、利率和匯率等現實約束。 3. 外部衝擊 • 共識：特朗普上任後不確定性加大。 • 分歧：美國對華關稅衝擊程度及國內應對方式。市場認為關稅政策可能帶來擾動，但對衝擊程度和應對策略存在分歧。 4. 市場走勢 • 共識：整體市場或有所改善。 • 分歧：市場空間與節奏。機構對2025年市場上漲空間存在分歧，樂觀者看好港股強勁反彈，謹慎者則認為漲幅有限，甚至可能回調。 5. 配置機會 • 共識：多數看好港股高股息和傳媒互聯網。 • 分歧：對順週期板塊的看法。市場普遍預期風格輪動頻繁，但對具體哪些順週期板塊將受益存在分歧。 更高股息、更低估值，紅利低波的故事在港股延續週期性波動更為明顯，圖源：發禿齒豁網 配置建議總結 1. 重點關注三類行業： • 供給和政策環境充分出清的板塊，如互聯網消費服務、家電、紡服、電子。 • 政策支持方向，如家電、汽車以舊換新政策，以及計算機、半導體等自主科技領域。 • 穩定回報行業，如國企高派息。 2. 紅利資產內部選擇： • 關注港股市場中淨現金相對市值佔比高的標的。 • 在紅利資產內部，根據經濟環境變化選擇週期派息、銀行派息、防禦派息、國債和現金等。 3. 節奏建議： • 基於2024年經驗，跟隨市場走勢調整配置。 • 在市場反彈時關注直接受益於政策的板塊和成長股。 • 在市場震盪走弱時轉向能夠提供穩定回報的高派息板塊。 總的來說，雖然港股在2025年首個交易日遭遇了大跌，但投資者仍需保持冷靜，密切關注市場動態和政策變化。在合適的時機進行佈局和調整，以實現更好的投資收益。 綜上所述，當前市場在多個方面存在分歧，投資者在配置時需綜合考慮這些因素，並根據自身風險承受能力和投資目標做出決策。同時，密切關注政策動向和市場變化，靈活調整投資策略。 小虎們，25年第一個交易日港股大跌，A股今日也大跌，25年你看好港A市場嗎？ 🎯分享你的看法贏取獎品 25年第一個交易日港股大跌，A股今日也大跌，25年你看好港A市場嗎？[Cool] 🎁評論即可得獎品如下噢~ 🐯對以下帖子的所有有效評論都將收到5個老虎硬幣。 🐯前10名和後10名有合格評論的小虎將獲得另一個10個老虎硬幣。 🐯前5名最受歡迎和高質量的評論將獲得另一個15老虎硬幣。
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