To The Moon

經濟觀察報 記者 王雅潔 隨着國家對新能源汽車領域的大力支持，國內新能源行業蓬勃發展，身爲動力電池主要原材料的鋰，價格一路飆升。

以主要鋰鹽之一的電池級碳酸鋰爲例，據上海有色網歷史報價顯示，截至本文發稿時，電池級碳酸鋰現貨均價報60萬元/噸，較2020年年初的5.3萬元/噸，漲幅驚人。

高價攀升的鋰，催生了中國礦企及商人圍獵全球鋰礦的雄心，目及南美、非洲、澳洲，均能發現中國尋鋰企業和商人的身影。

在國內礦業界資深專業律師、北京大成律師事務所能源、自然資源及環境專業組負責人李曉峯博士看來，儘管競爭已經相當充分，但現在仍然還有一個窗口期。對中資來說，如果再不抓住機會，可能全球鋰上游的市場格局就基本定型了。

競爭格局

經濟觀察報：目前，爭奪鋰礦的競爭主要發生在哪些國家？

李曉峯：南美的話重點發生在阿根廷和智利這兩個國家，在澳大利亞也比較厲害，因爲澳大利亞有產能比較大的鋰礦，其他國家就是非洲的一些國家，如津巴布韋、尼日利亞有一些產能，南非和納米比亞有少量的產能，剛果金的資源量潛力很大，但還沒有形成產能。

經濟觀察報：現在相關企業在海外爭奪鋰礦競爭的格局是什麼樣的？

李曉峯：現在的格局就是，已經基本不分國籍了，只要是一個礦，各主要大國及相關礦企都在爭。在智利，主要是雅寶、SQM這幾家壟斷性的企業，因爲它特有的法律體系的原因，相對來說外資很難進入上游。南美、澳洲和非洲是競爭比較激烈的區域。澳洲本土的市場格局基本定型了，在澳洲和加拿大上市的鋰礦企業的資產還有一些變數，但中資參與的難度較大。非洲的競爭格局還處於初步階段，還在進一步演化中。

經濟觀察報：阿根廷是中國企業去得最多的地方嗎？

李曉峯：如果從項目的家數來說，阿根廷最多，它是比較開放的一個礦業國家。早先中企投資到澳大利亞的項目也不少，比較有名的如天齊鋰業和贛鋒鋰業等。

經濟觀察報：你剛剛說全球的企業都在爭，具體怎麼爭？競爭的方式什麼樣？

李曉峯：競爭的方式就是收購鋰業公司股權，有時是拿下產品包銷權。主要的方式還是收購控股權。

比如控股這個項目，或者至少是參股這個項目之後，再去拿產能。入股的話，常見的還要求附一個條件，即要求你產出的礦產品要按比例賣給我，等等。

現在，歐美的鋰電池廠及整個產業鏈興起很快，美國、歐洲鋰電池廠產能也都很大，因此他們也要有上游資源的保障。

經濟觀察報：從大面上看，企業一般在海外拿鋰礦的時候，呈現出什麼樣的投資特徵？

李曉峯：個人理解，總體上根本的訴求是，保證原材料的供應，這是核心的訴求，具體的投資方式或者說投資特徵可以簡要概括爲股權收購、資產收購或獲得包銷權。中資的一個優勢是資金優勢，開礦需要很大的勘查和開發投入。因市場過熱，參與的投資人太多，在過去的幾年裏，中資在澳洲也採用了參股的方式，以取得產品一定比例的包銷權，這種靈活的投資方式效果也很好。

經濟觀察報：你剛剛談到智利的法律體系對企業來說有些困難，具體是什麼樣的困難？

李曉峯：在智利，即使拿到採礦權也開採不了，因爲根據當地法律法規明確規定，你必須得到政府的一種特許權纔可以。假如你拿不到這個特許權，有采購證也沒有用。到目前爲止，智利還沒有放開這方面的口子，從企業來看，基本上只有三家在大規模開採，比如雅寶、SQM和智利國家管理國家礦業公司。

經濟觀察報：你覺得中國企業在國外表現出來的競爭力如何？

李曉峯：中資的競爭力還是非常強的。坦率來說，中資先知先覺，比如動力電池的正極、負極以及對上游的渴求和需求度，中國最先反映出來，中資企業對外的收購行爲和投資行爲，從收購的角度看是最迅速的。

但是，也要看到，因爲許多重要礦山的控制權有很多一直在歐美企業手裏，等到市場一熱起來，所有人都覺察到鋰的重要性以後，你想參與的難度就比較大，爭奪更厲害，成本也高了。

這一點，可以從價格上反映出來，2021年初價格還不高，突然之間就翻了好幾倍，滿打滿算也就兩年吧，現在全世界對鋰的渴求非常大。

窗口來臨

經濟觀察報：是不是從2020年以後，搶奪鋰礦就出現了一種突然加劇的情形？

李曉峯：是的，有點突然加速的感覺。我理解是新能源動力電池發展到了一個爆發期，一爆發後，大家突然發現缺鋰原料，於是便往上游走，拼命去找鋰，去收購，去開發鋰礦。

經濟觀察報：你覺得現在是中國企業出海佈局鋰礦的一個最好時機嗎？

李曉峯：很難說最好最壞的表述了，因爲中資企業的海外佈局和投資鋰礦已經有五六年了。以大成爲例，比較大規模進入鋰礦的收購是從2016年開始的，到現在已經是第六年，大成礦業板塊已有大量的鋰礦收購業績，尤其是境外項目。

整體而言，我認爲現在仍然還有一個窗口期。對中資來說，現在還是有一些機會，如果再不去抓的話，可能就晚了，因爲競爭已經相當充分。現在還是有一些競爭不是很激烈的地方，比如非洲、南美洲的巴西等，其實潛力和機會也挺大的。總之，現在商業化生產量最高、鋰能產量最大的是澳洲，之後就是阿根廷和智利。再從鋰礦的不同類型來看，鹽湖鋰暫時還沒有大量的產出，現在主要是鋰輝石，而澳大利亞的鋰輝石目前全世界產能最大，鹽湖鋰產能最大的則是智利，這兩個國家爲全世界的鋰的產業鏈上游做出了最大貢獻。

經濟觀察報：一般中國企業去海外競爭鋰礦的話，要經過哪些流程？

李曉峯：首先是項目信息的獲取，甄別信息的真實性，其次進入盡職調查，律師、會計師、投行要參與進來。

再來看國內這邊，如果盡調結果滿意，確認了要籤SPA（股份認購協議，也叫增資協議），簽完以後，投資方還要走中資企業都要走的ODI程序（境外投資備案），完成各個省或市的發改委、商務和外管的審批等。

機遇與風險

經濟觀察報：你最看好哪個國家的鋰礦投資環境？

李曉峯：南美的話，阿根廷最好，它的法律體系最開放、最穩定，比較支持中資企業的發展。澳大利亞固然非常成熟，但是中資企業再上規模投資的可能性不大了，因爲項目的格局基本定型了，我們再進去成本也很高，機會相對來說就少。其次在非洲的津巴布韋、尼日利亞、納米比亞、剛果（金），還有南美的巴西，中資企業還有一些機會。

經濟觀察報：可以談一談你在國外實地調研鋰礦的一些感受嗎？

李曉峯：第一，需要各種中介機構協同作業，單靠一個團隊很難把握，因爲風險點太多了。有時候你還不能到現場，即使到了現場也不如當地人瞭解，所以要和當地有比較強有力的合作團隊緊密合作來摸清情況，這是非常關鍵的一點。

第二，需要考慮每個國家的特殊性。比如說在智利，即使拿到採礦證，也沒辦法開採，但是阿根廷就沒有這個問題，當然在阿根廷有另一個問題，那就是辦事效率很低，這也會導致你的投資成本、週期都加大的情況。在非洲，則要注意政局不穩，以及法律法規不是很健全的問題，但執法相對來說就比較鬆，這樣的話就有一些變量和變數。非洲當地法律法規要注意的地方很多，包括當地的一些特殊規定，比如在納米比亞，除了有采礦權，還要申請出口許可，也就是出口的許可配額，你才能出口。在津巴布韋也要有一個配額，但尼日利亞沒聽說過，但是尼日利亞政局不穩，比如軍政府動亂之類，最近我們幾個客戶都從那撤退了。澳大利亞、加拿大國家比較規範，但是澳大利亞、加拿大現在對外資的投資一再收緊，要進入的難度也在加大。

經濟觀察報：對於阿根廷辦事效率低等問題有什麼應對之策嗎？

李曉峯：那得把準備工作做好，比如提前準備相關的文件，然後你的投資架構要非常精準，不能反覆推翻重來，要有專業的團隊來引導你做最簡潔高效的動作，以便於你的效率提高。

經濟觀察報：中方企業收購鋰礦時，需要到國外實地調查嗎？

李曉峯：通常是需要的，在多數情況下是必須的。但疫情下，面對不得已的情況下，有時則採用聘請當地的或項目本區域的專業團隊進行現場考察。

經濟觀察報：以阿根廷爲例，同時有多家中方企業去那裏收購同一鋰礦，當地會更看重中方企業什麼資質？

李曉峯：第一，你是不是做鋰礦的專業公司；第二，你是否有鋰礦鹽湖開採的經驗；第三是你的資金實力，因爲阿根廷的鹽湖，沒有兩億美元以上的投資都很困難，小項目都要一億美元以上，這個數字很驚人。所以會有兩、三家企業捆綁一塊去，比如合資成立一個公司去投資鋰礦項目，這是常見的。

經濟觀察報：在非洲的話，一般它更看重中方企業的哪些資質呢？

李曉峯：非洲的企業一般比較看重中國的資金、技術實力和市場前景。

經濟觀察報：中國企業在海外投資鋰礦的流程，需要注意哪些風險？

李曉峯：一般來說就是礦本身的地質、資源量風險，它的成本，它的稅收，能不能讓你運出去，這是風險比較大的一個方面。

第二個方面是國別風險，比如說礦權有效期，政府要不要持股，以及政府對礦權的稅收等各方面，地方社區的發展有沒有要求，當地用工等，這也是商務上的風險。

第三個就是商業風險，比如你的礦能否如期開發，市場是不是有波動？是不是跌到了你的成本價？這些都是一些比較大的商業上的風險，市場上的風險。

同時，還包括法律上的風險，就是礦法是否穩定，能維持你的生產，然後是否要承擔一些額外的義務，這涉及到投資成本的問題。另外一方面就是環境問題，很多國家比較重視環保。綜合來說，有地質、商務、市場、法律這幾方面的風險。