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11月4日，繼五部門聯合印發《個人養老金實施辦法》、銀保監就《暫行辦法》公開徵意後，證券基金行業期盼已久的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》（下文簡稱《暫行規定》）也正式出臺，對各類市場機構及其展業行爲予以明確規範。至此，個人養老金投資公募基金業務正式落地實行。

據此前多家券商測算，未來10年個人養老金累計繳費規模可達2.5萬億元左右。個人養老金政策的逐漸落地，被券商解讀爲大量的新長線資金即將進入A股。

從世界範圍的市場經驗來看，養老金髮展與股市發展形成了良性循環。美國養老金第三支柱——個人退休儲蓄賬戶(簡稱“IRAs”)從模式上與我國推出的個人養老金制度類似。此外，根據OECD調查數據，股票和債券是大多數國家個人養老金配置的兩類主要資產。2020年，OECD國家兩類資產平均佔養老金投資規模高達71%，其中股票平均配置比例爲27%，債券平均配置比例爲44%。

中信證券研報指出，美國養老金入市極大推動了共同基金的繁榮，目前美國共同基金資產中有47%來自DC計劃和IRAs計劃，預計養老金入市將極大推動我國資本市場繁榮發展。該機構認爲，未來隨着養老金增值需求提升，權益類資產比例或將從目前的20%提高至40%左右，長期來看，有助於提高A股穩定性，使得權益市場和養老金形成良性互動，相互成就。

相較6月發佈的徵求意見稿，本次出臺的《暫行規定》拓寬了產品准入門檻，讓更多符合要求的公募產品能夠成爲養老投資的新選擇。本次《暫行規定》明確個人養老金可以投資的基金產品類型包括：最近4個季度末規模不低於5000萬元或者上一季度末規模不低於2億元的養老目標基金（養老FOF）。

實際上公募基金行業已於2018年推出了養老目標基金，那麼目前養老FOF的最新發行情況如何呢？

11月4日，據證監會發布，當日有15只養老FOF產品最新獲批。

從持有期限來看，在上述15只獲批的養老目標FOF中，數量最多的是3年期產品，共有8只；而5年期的則有4只，1年期有3只。上述產品將在自批覆下發之日起6個月內進行基金的募集活動。

據東方財富Choice數據顯示，截至11月6日，共有191只養老FOF(份額合併計算，下同)正在運作，截至三季度末，上述基金的累計規模約爲944.85億元，若加上四季度以來成立的新品，總規模將再向1000億元大關衝擊。

作者：許螣垚