To The Moon

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  ✎昨天，我們公佈了7月的採購經理人指數PMI，只有49，再次低於50，跌回了衰退區間。

這意味着6月份的反彈戛然而止。4月和5月，我們還可以說是疫情導致，那麼7月呢？

放心，經濟學家們總能找到解釋，他們說是因爲高溫，導致能源和電力消耗過高。實際上，比起去年11月缺煤的時候，我們的電力還沒有那麼緊張。去年電力最緊張是時候，很多城市拉閘限電，相信大家都看到過一篇"限電是一盤大旗”的文章，當時我還專門寫文章反駁過。

其實，對於7月PMI這樣的結果，我並不感到意外。之前7月上半月兩個重磅市場數據出來的時候，就大概可以推算出來了。

第一個是汽車銷售增速。6月份因爲上海宣佈恢復正常經濟秩序，加上600億購置稅補貼，以及各地自行出臺的刺激措施，汽車銷量環比大幅增長。但是在7月上旬，銷量增速就下來了，整個市場回到了5月前的平均水平。

另外一個就是房地產的銷售數據，一些第三方研究機構，基本上每週都會公佈一些大城市的成交數據。在7月前三週，這個數據，也跌回到了5月份的水平。

至於消費，或者說服務業，今年從來就沒有大幅好轉，所以本身也就沒有什麼指望，我們大力押注的還是新能源、汽車和房地產，甚至連基建都沒有發力。

目前，我們的貨幣政策，已經兩個月沒有變化了，以前每個季度降息或者降準一次的節奏，不知道是否會打破。這是一個讓我感到比較迷茫的地方。

現在美聯儲的加息節奏預計會放緩，美聯儲主席鮑威爾暗示通脹見頂（這次是非常有可能不會再次打臉的），10年期美債收益和我們的10年期國債收益已經解除了倒掛。以前倒掛的時候，我們都可以保持寬鬆節奏，現在本來是空間進一步打開了，但是節奏似乎反而放緩了----央行近一個月，都是不斷通過小規模的逆回購，在收緊短期的流動性，這讓我極爲不解。

另外，上週的重磅會議上，對疫情防控和經濟發展定調了，原則上是統籌安排，取得一個平衡。但是長期上，政治賬放在了優先的位置。

和大部分分析師預測的不同。很多人認爲，下半年我們的經濟將V型反彈，甚至不少人還煞有介事的認爲，要達到全年的經濟目標，下半年經濟增速要達到8%。好像，疫情結束了，一切都可以恢復正常一樣。

實際上，疫情對消費行爲和經濟結構的影響是長期的，甚至有些是不可呢的。那些喊報復性反彈的專家，疫情又不是頭一回了，已經被打臉幾次了，怎麼還敢大言不慚。