To The Moon

摘要：在過去的幾年中，視頻流媒體一直以驚人的速度增長。疫情加速了從傳統媒體轉向流媒體,特別是像Netflix，迪斯尼+， HBO等流媒體服務獲得空前的發展。雖然此類流媒體服務是該行業最明顯的受益者，但數字媒體設備製造商 Roku ( ROKU ) 可能從流媒體趨勢中獲益最多。目前CTV廣告賽道涌現出很多不錯的公司，如：ROKU、TTD、MGNI、PUBM等。即使競爭加劇，Roku 仍繼續以驚人的速度增長。公司的第二季度展望是強勁增長，預計總淨收入爲 6.15 億美元（同比增長 73%），預計總毛利潤爲 3 億美元（同比增長 104%）。

ROKU2021 年第一季度回顧

• 總淨收入同比增長 79% 至 5.742 億美元；
• 平臺收入同比增長 101% 至 4.665 億美元；
• 毛利同比增長 132% 至 3.268 億美元；
• Roku 在 2021 年第一季度增加了 240 萬個活躍賬戶，達到 5360 萬，平臺上的賬戶數量同比增長 35%；
• 流媒體小時數比上一季度增加了 14 億小時，達到 183 億小時；
• 每用戶平均收入 (ARPU) 增長至 32.14 美元（過去 12 個月），同比增長 32%；
• 通過市場上 (ATM) 股票發行籌集了大約 10 億美元
• 第一季度 Roku 觀衆通過 Roku 共觀看了 183 億小時的內容，同比增長 49%。

流媒體巨頭投入大量資金在 Roku 上宣傳其內容

Roku 成功的關鍵之一是它在流媒體領域的相對中立性。雖然這種動態隨着 Roku 頻道 的發展而有所改變，但 Roku 仍然是流媒體行業的一支中性力量。它已成爲內容創作者可以同時宣傳其 OTT 流媒體服務及其內容的主要場所之一。 所有擁有豐富內容庫的主要傳統媒體公司終於開始接受流媒體轉型。Roku 現在在其平 臺上擁有所有主要的優質 DTC（直接面向消費者）服務，包括 Discovery+（納斯達克 股票代碼：DISCK）、Disney+（紐約證券交易所代碼：DIS）、HBO Max（紐約證券 交易所代碼：T）、派拉蒙 +（納斯達克股票代碼：VIAC）、孔雀（NASDAQ： CMCSA），亞馬遜視頻（NASADAQ：AMZN），蘋果電視+（NASDAQ：AAPL）， 葫蘆，和Netflix。

在競爭激烈的環境中，媒體公司已經開始將他們最好的電視和電影內容帶到他們的 DTC 服務中，以吸引和留住觀衆。爲了競爭，內容創作者正在大力投資 Roku 的推廣 和績效驅動營銷工具，以建立他們的電視流媒體觀衆。 媒體公司投入大量資金在 Roku 上宣傳其內容，以至於本季度媒體和娛樂廣告的增長速 度超過了整個 Roku 平臺。幫助媒體公司爲其內容贏得受衆是 Roku 業務的重要組成部 分，這就是爲什麼 Roku 最近非常積極地開發績效驅動的營銷工具以幫助媒體和娛樂以 及其他創新廣告技術。

美國娛樂與有線巨頭康卡斯特將和ROKU合作或收入ROKU

據媒體報道，康卡斯特(CMCSA.US)首席執行官 Brian Roberts和ViacomCBS(VIAC.US)董事長Shari Redstone在上個月進行會面並討論了建立國際流媒體合作伙伴關係的可能性。據瞭解，在雙方討論之際，兩家公司正計劃在海外拓展流媒體業務。

在這兩家公司負責人進行會面的消息傳出之前，據媒體上月報道，康卡斯特首席執行官Brian Roberts正在探索公司全面進軍流媒體領域的新選擇，提出了可能與ViacomCBS合作或收購Roku(ROKU.US)的想法。不過 Roberts此後表示沒有必要尋求合併，另外，上個月一名康卡斯特發言人告訴媒體，該媒體的報道純粹是猜測。

2021年第二季度預期

公司的第二季度展望是強勁增長，預計總淨收入爲 6.15 億美元（同比增長 73%），預計總毛利潤爲 3 億美元（同比增長 104%）。着整體毛利率約 爲 49%。 強勁的毛利潤增長預計將超過運營費用 (OPEX) 的增長，第二季度調整後 EBITDA 爲 6500 萬美元。

公司預計平臺業務將在 2021 年第二季度實現輕鬆的同比增長，然後隨着時間的推移逐漸變得更加困難。Roku 預計 2021 年下半年的收入增長率將低於上半年。

點評

Roku 是 CTV 廣告領域的領先者，該領域有望實現快速擴張。Roku公司的商業模式是圍繞通過出售其低利潤的Roku電 視發展其活躍賬戶，提高客戶的用的免費和付費服務。已經加速了CTV廣告賽道的快速發展，但是風險也接踵而至。亞馬遜和蘋果等巨頭公司正在花費數十億 美元來構建自己的流媒體平臺，阻礙其國內的增長，目前Roku的國外擴張也不容樂觀。但是ROKU目前擁有多種增長動力，以進一步鞏固其在主要競爭對手中的領先地位。

自從該公司宣佈與康卡斯特(CMCSA.US)旗下NBC環球合作推出奧運會流媒體服務以來，這家流媒體電視平臺龍頭企業的股價本週持續上漲，並在週五達到短期高點，但是目前看仍然沒有站穩今年2月份高點。最近幾個交易日ROKU大幅下跌15%左右，目前仍然沒有止跌的跡象，如果企穩或調整到400以下，財報前將是一個不錯的機會。不過財報有風險，建議持有ROKU的朋友做好Hedge。

@小虎AV@愛發紅包的虎妞

$Roku Inc(ROKU)$