To The Moon

近日，在美國上市的數家教育公司市值都有不同程度的上漲，其中新東方、好未來、跟誰學的市值分別突破200億、280億、50億美元。$新東方(EDU)$ $好未來(TAL)$ $跟誰學(GSX)$

截止目前，新東的市值爲196億美元，好未來279億美元，跟誰學的則是49億美元。其中跟誰學的市值在11月初首度突破40億美元，僅僅用了一個月的時間，跟誰學的市值一度超過50億美元，成爲全球市值最高的K12在線教育上市公司。

在美國上市的教育公司中，好未來、新東方、跟誰學分別位列前三強，其中跟誰學的速度發展速度最爲迅猛，從IPO發行價10.5美元漲至如今的20多美元，漲幅超過100%。

與新東方、好未來“線下+線上”模式不同的是，跟誰學是一家“互聯網+教育”公司，“科技賦能教育”的跟誰學業績持續高速增長，逐漸與新東方在線、網易有道、51Talk、流利說等主打教育科技的上市公司拉開了距離，領跑K12在線教育。

成立於2014年6月的跟誰學，由原新東方執行總裁陳向東一手創立，集合了百度、阿里、騰訊、新東方等業界精英，其初創團隊橫跨互聯網、電商、教育等多個領域，不同背景和經驗的人才賦予了跟誰學不同的文化氛圍和思考方式。同時多元化的組織結構也爲跟誰學的高效、快速發展和大膽創新奠定了堅實的基礎。

在成蹊商學院舉辦的第二屆教育升級峯會上，陳向東表示，“我們現在比別人走得好，就是團隊好、文化好，我們招聘的夥伴好，整個公司的組織能力好。我們未來面臨的問題，就是怎麼能在規模擴大的時候，還能永遠保持對客戶的敬畏心，永遠保持創業第一天的激情和初心，永遠保持我們對於做到極致、堅持高標準的那份堅守。”

近年來，在線教育市場更是熱非凡，動輒數億美元的融資已經不是什麼新鮮事，資本的助推，讓K12細分出的賽道上明星企業輩出。

以少兒英語爲賽道的VIPKID、51Talk，其中主打“菲教”的51Talk更是在2016年成功登陸美股，猿輔導、作業幫等在獲得數億美元的融資之後，在今年暑期的流量大戰中更是以每天千萬元的廣告投放攻城略地，打響了暑期K12在線教育奪客大戰的第一槍。

在這樣的大背景之下，沉寂了將近兩年跟誰學，憑藉着自主研發的在線直播技術優勢，聘請經驗豐富的優秀教師全面聚焦K12業務，並在2018年全面實現盈利。從to B轉向K12在線直播大班課的跟誰學其發展更是勢如破竹，成爲唯一一家實現盈利的K12在線教育公司。

2019年6月6月，跟誰學成功登陸美國紐交所，成爲首家在美國上市的K12在線教育公司。上市僅半年後，跟誰學就依然成爲全球市值最高的K12在線教育公司。跟誰學的成功顯然也讓水深火熱的K12在線教育市場看到了希望。

據跟誰學最新2019Q3財報數據顯示，截止2019年9月30日，跟誰學淨收入5.57億元人民幣，同比增長461.5%；毛利率從去年同期的62.2%提升至72.8%；總付費人次達到82萬，同比增長240.2%，連續6個季度實現盈利，營業收入和現金收入均保持超4倍增長。

全球經濟下行，席捲全球的資本寒冬來襲，明星企業的光環褪去，不得不面對生與死的考驗，在線直播大班課在得到跟誰學的驗證之後，原本以在線一對一爲主營業務的猿輔導、VIPKID等獨角獸急忙調轉船頭，紛紛涌入在線直播大班課，這對於跟誰學來說，無疑又是一場考驗。

正如New Markets Venture Partners總經理Jason Palmer所言：“2019年將是教育技術市場重新平衡的重要一年。將有幾個少數大贏家，從而導致大批機構，要麼倒閉，要麼以低於其以往估值的合理估值被收購。”

這也預示着全球在線教育跑馬圈地的時代即將終結，只有那些擁有優秀的團隊，商業模式被證明，並擁有一定的用戶羣體和盈利能力的公司才能得到資本市場的青睞，“強者恆強”的時代已經來臨。

據中國互聯網中心第44次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》數據顯示，截至2019年6月，我國在線教育用戶規模達2.32億，佔網民整體的27.2%；手機在線教育用戶規模達到了1.99億，佔佔網民整體的23.6%。

《南華早報》報道稱，在中國，有學齡前兒童的家庭平均將其收入的26％用於教育，而中小學學生的家長對教育的投入則佔到了家庭總收入的20％。

綜合其原因，主要有兩個方面：

一方面，我國有着龐大的人口基數，持續了大約35年的獨生子女政策的終結，新一波的嬰兒潮將使得學生的人數不斷增加。另一方面，自2011年以來，政府投在教育方面的GDP支出比例逐年升高，對在線教育也是秉持鼓勵、支持的積極態度，爲在線教育的發展創造良好的社會條件。

近年來，針對在線教育鼓勵、支持、規範的法律、法律頻出，中國的在線教育也從野蠻的生長期逐漸進入規範期。調查數據顯示，2019年中國在線教育市場規模有望突破3000億元，預計到2022年，中國在線教育市場規模將超過5400億元。甚至有業內人士預測，在線教育這一賽道未來將誕生一家千億美元的超級公司。從目前的形式來看，廣闊的K12教育市場已然成爲各類教育機構的兵家必爭之地。

隨着跟誰學將在線直播大班課發揚光大並推向高潮，同一賽道的競爭對手也逐漸增多，雖然跟誰學目前問鼎K12在線教育第一股的寶座，但競爭對手依然不容小覷。從新東方在線、網易有道到作業幫、猿輔導，不是背靠大樹好乘涼，就是鉅額資本加持，此時勝者爲王的跟誰學依然強敵環伺。

然而針對競爭這個問題，跟誰學創始人兼CEO陳向東顯然比較樂觀，“我不認爲競爭值得怕。現在有人說頭條做教育了，你怎麼看？我們從來不看。我說三點，第一是那麼多人做教育不好嗎？這麼多人一塊把中國的教育做好一點，咱們該高興。第二，市場那麼大，一個人也玩不過來。第三，一些高質量玩家進來，相互學習，成長更多，少走彎路難道不是很美妙的事情嗎？這不是他進到我們的地盤，這是每一個人做更好的自己，每家公司做最好的自己的一個長征。”

隨着教育市場從野蠻的生長期逐漸進入規範期，市場運作愈發成熟，加上萬億市場的廣闊前景，這些都爲教育機構的成長提供了良好的生態環境。教育機構間的競爭如同奧運會比賽，有着共同的遊戲規則以及溫而又友好的氛圍，“商場如戰場”的競爭策略顯得不合時宜。因此，機構之間的競爭更像是參加奧運會，“百舸爭流，奮楫者先”，各方可通過自身艱苦卓絕的奮鬥，在公平的競賽中勝出。

正如陳向東所言，“當你心中有大戰的時候，其實就是大戰；當你心中是客戶的時候，其實就會忘掉所有的大戰”。在陳向東看來，K12教育市場無所謂競爭一說，如果大家能夠超越戰場與賽場，構建與客戶一起成長的故事，或許會更加動人心絃。