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電商股系列第12篇，講電商平臺的成本和費用主要有哪些？

$阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $京東(JD)$ 

前文講貨幣化率，可以知道賣場模式下，電商平臺的收入來源主要包括：佣金+廣告費。從營業收入到營業利潤，依次要減去營業成本和各項費用，本篇先看一下（1）對於電商平臺有哪些營業成本，（2）再看下拼多多、淘寶、京東的營業成本變化。

一. 各項成本的釋義

1. 支付手續費

用戶在電商平臺付款時，支付服務提供方向電商平臺收取的費用。支付服務提供方現在主要有：微信支付/支付寶/京東支付等第三方支付機構 以及 銀行等。舉個例子，假設小明在拼多多上買了臺iPhone，花了10000元，並採用了微信支付作爲付款方式，那麼拼多多需要付給騰訊一筆支付手續費，這個費率多數情況是0.6%，也就是60元。

2.服務器/電腦等硬件的折舊 與 帶寬成本

運行一個電商APP背後需要有大量的機器和帶寬支撐，這一部分費用也都計入營業成本。

第一，開發並迭代一個APP，背後的產品、研發等員工所用的電腦、顯示器等設備，按一定年限折舊計入營業成本；

第二，讓這個APP運行起來，背後需要很多服務器支持，比如：存儲商品詳情信息、用戶行爲數據等等，採購的服務器也按一定年限折舊。另外，早年各家大多都自己採購服務器，現在隨着雲計算的發展，可以採購阿里雲、騰訊雲的服務來替代自己採購服務器。因此付給的阿里雲、騰訊雲等雲服務商的費用，也有一部分會計入這裏。

第三，類似於普通用戶要交網費給移動聯通，電商平臺也需要交網費給移動聯通等運營商，用多少交多少，這筆錢叫做帶寬成本。

3. 客服、運營等員工薪酬福利 以及 呼叫中心和商家支持中心

作爲顧客，我們在電商平臺上買東西，如果遇到問題可以聯繫客服解決；類似的，作爲賣家，如果遇到問題可以聯繫小二解決。營業成本就包括對於這些支持買賣雙方日常活動的員工，支付給他們的薪酬、五險一金，以及其他福利。

另外，公司還會專門建立呼叫中心，來承接一些打電話較多的工作。建立呼叫中心涉及到的房租、電話費等等，也會包含進來。

4. 物流成本 和 購買存貨、存貨減值成本

這兩塊很容易理解了，不需要我多講。只提一點，一般來說賣場模式下，物流成本和存貨成本是由賣家承擔的，不會入電商平臺的利潤表。而直營的電商，電商平臺要自己承擔，會入表。因爲阿里現在有一些直營業務，比如盒馬，因此會有一些物流成本和存貨成本；拼多多早年也有一部分「拼好貨」的直營業務，現在沒有了；京東這種自營電商，營業成本高達80%，大部分都是用來購買存貨的。

5. 流量獲取成本（TAC）

商家在阿里投廣告，除了能投在淘寶APP，還可以通過「淘寶聯盟」出現在其他網站上。阿里與這些聯盟網站的結算的廣告分成，就稱爲流量獲取成本。這個模式，其實相當於阿里拿着賣家的錢，去其他媒體平臺投廣告。對其他的媒體平臺來說，廣告主都是阿里。因此，流量獲取成本與推廣費用容易混淆。

資料來源：淘寶聯盟官網

6.內容獲取成本

這塊成本主要不是電商業務產生的。對阿里來說主要是優酷採買版權劇，其他電商平臺並沒有記錄內容獲取成本。

二. 主要電商平臺的營業成本變化

拼多多的營業成本變化

拼多多是比較純粹的賣場電商平臺，沒有其他業務。隨着自營業務的減少，最近兩年的營業成本也降低到20%的水平。

阿里的營業成本變化

因爲阿里混有阿里雲、大文娛等業務，其營業成本的佔比會比較高一些。2018財年到2019財年的飆升，主要是因爲並表餓了麼、菜鳥物流，以及對盒馬等直營業務的投入加大。

京東的營業成本變化

再比較下以自營模式爲主的京東，因爲其採購商品的成本，也要計入營業成本，所以京東的營業成本是在80+%這樣的水平。

預告

這篇講過營業成本，下期計劃講各類電商平臺的費用。還有幾個選題我自己很想聊，在未來也會陸續寫。一個是，拼多多的競爭可能會如何影響到阿里的利潤表？ 另一個是，經常看到「經調整利潤」，調整的是什麼？

有興趣可以關注下我的公衆號「阿鑫的投資筆記」。

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