To The Moon

在投資過程中，有人追蹤高收益，想要抓住投資風口，自然就有人喜歡穩健的產品。然而，市場怎樣變化是普通人無法預測的，沒有人能夠成爲偉大的先知去看今年是不是有黑天鵝的發生。 因此，如何能夠穿越牛熊，跌的時候拿得住、升的時候不怕踏空的產品能夠爲我們帶來心安，橫走牛熊。 今天來介紹三支只有機會穿越牛熊的ETF: $JPMorgan Equity Premium Income ETF(JEPI)$ JEPI是JP Morgan推出的一個Covered Call策略ETF。爲什麼認爲這隻ETF有機會穿越牛熊，一方面源於它應用的Covered Call期權策略，另一方面也和它獨特的選股思路有關。 Covered Call是一個期權策略，它由兩部分組成，一部分是正股，另一部分是持有正股的同時再賣出一個Call option，可以大大的降低收益和損失的波動性。Covered Call策略可以在正股之上再獲得一份穩定的現金流。這份現金流，不僅可以增加正股的收益，同時還可以在股票下跌時彌補一部分的虧損。 在市場波動增加時，賣出Call所獲得的收益是更高的。 Covered Call策略用收取穩定現金流的方式來減少了股價的波動。JEPI會按月發放股息，也就是賣Call獲得的收益。JEPI的過去的股息收入每年能夠達到約10%。 JEPI從標普500中挑選正股，並刻意削減了高波動股票的倉位，主要選擇了在動盪環境中依然能夠表現穩定的股票類型。 選股思路和Covered Call策略的結合，保證了JEPI在熊市中的表現會格外堅挺，在牛市中的表現也可圈可點。 但是需要注意的是，JEPI是一個主動管理的基金，他選擇的標的以及應用的策略都和基金經理的能力掛鉤，這永遠會是一個我們投資者未知的風險。而且這樣的主動型ETF會比被動ETF的管理費高一些。目前JEPI的管理費是0.35%，SPY指數基金的管理費是0.05%。 $Amplify YieldShares CWP Dividend & Option Income ETF(DIVO)$ DIVO是一隻和股息相關的ETF，股息股一直是比較受歡迎的一個品類，尤其是在動盪的市場環境下，能夠保證獲得持續的現金流。 股息股在熊市中會比在牛市中更加受歡迎，下圖顯示的是歷年股息的收益佔投資收益的比例。可以看到，在美國經濟最爲糟糕，通脹最爲嚴重的1970年代，股息的收益率佔整個投資收益率的比例高達73%！遠高於近兩年的12%。雖然說時代不同，投資邏輯也會存在差異，但我們還是可以看出股息在熊市中的重要性。 但是這不意味股息越高越好，很多股息率比較高的股票是由於股價的下跌導致的。所以，如果想要投資股息股，我們也需要尋找基本面優質、股價存在上漲潛力的股息股。DIVO的股息率常年維持在5%到6%之間，目前股息率爲4.75%。 DIVO的前十大持倉包含P&G、麥當勞，強生這種高股息且極爲穩定的股票。也有像微軟，高盛這樣極具增長的股息股。相對來說，確實是平衡了股息和增長。而且，和其他股息ETF不一樣的是，DIVO爲了保證穩定的現金流和更低的風險，也使用了一部分Covered Call策略。大概對18%的倉位做了Covered Call操作，正股標的包括雪佛龍，JPM這樣的公司。 DIVO也有需要注意的問題。首先他的管理費相對較貴。DIVO的管理費爲0.55%，在ETF中算是偏高的。另一個問題是DIVO的分散化在衆多ETF算是比較差的一個，前10大持倉股就佔了60%，可能會存在比較高的個股風險。 總體來說，DIVO的投資邏輯主要是看股息，看重股息股在熊市中不可替代的作用。他有着比JEPI更強的抗衰退能力，不過相應的他的收益潛力也稍微差一些。同樣比較適合尋求穩定的投資者們。 $iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF(USMV)$ USMV的目的是在提供更低波動的情況下，儘可能的保持和市場類似的表現。而事實上，從歷史表現上看，它也確實做到了。下面顯示了USMV過去一段時間的收益和風險的表現。 可以看到，在過去11年裏，USMV在年化收益僅比大盤少1%的情況下，風險卻只有大盤的70%左右。這點我們也能夠從USMV的beta中看出。Beta代表的是股票的波動幅度相對於大盤波動幅度的比例。可以看到，USMV的beta僅有0.75，這也意味着大盤每波動1%，USMV這隻ETF只會波動0.75%，可以說是非常穩定了。 從USMV的前十大持倉中，我們也可以看出些端倪。他的前十大持倉都是像MRK、RSG、百事、WM、BRK這樣的穩定股票。 到這裏，三隻最適合當前市場，又能穿越牛熊的ETF就跟各位虎友介紹完了，這3只ETF的重點都是從風險出發，然後再去平衡他的收益。虎友們認爲還有哪些ETF能夠穿越牛熊呢？