陽光電源，高價碳酸鋰的接盤俠？
@搂着猫的鱼：
一年一度的SNEC盛會開幕在即。 光伏，在過去的一年多時間裏經歷了前所未有的全行業都賺錢、賺大錢的黃金年代，無論是光伏主材，還是輔材、設備。 逆變器帶頭大哥、多年以來的股市大白馬——陽光電源2022年業績亮眼：實現營業收入402.57億元，同比增長66.79%；歸母淨利35.93億元，同比大增127.04%。公司一季度業績再上臺階，實現125.8億營收和15.08億淨利，同比分別大增175.42%和266.90%。不過，今年一季度環比上一季度，公司營收和淨利增長分別爲-30.24%和-1.57%，略有些差強人意。 趕碳號在讚賞陽光電源亮眼業績的同時，也發現兩個重要疑點： 第一個疑點是，陽光電源的存貨在營收中佔比陡增，高出同行13個百分點，庫存商品佔比更是高出同行一倍都不止。 第二個疑點是，從2015年到2018年這四年，陽光電源公告的海外銷售數據，與海關出口數據高度一致。但是最近這四年情況陡變，剔除海外產能以及儲能系統出口因素，陽光電源公告的海外銷售數據，遠遠高出了安徽省全省的逆變器海關出口數據。 01 存貨與庫存商品，爲何遠超同行？ 最近，有多位陽光電源的投資者通過深交所互動易平臺向公司提問。其中，有投資者擔心陽光電源的高額原材料與庫存爲電池，從而影響到企業未來業績。對此，公司也都作了迴應。 趕碳號首先需要搞明白的是，陽光電源的高存貨、高庫存商品，究竟高到了什麼程度？這種“雙高”，是行業普遍現象，還是陽光電源一家公司所獨有的情況。 來源：伍德·麥肯茲 雖然逆變器頭部企業在業務類型、產品結構上存在一定差異，但選取古瑞瓦特、錦浪、固德威這個行業出貨量的第三到第五名，來與陽光電源進行對比分析，仍具有一定參照意義。 來源：四家公司2022年年報；單位：元 趕碳號經過對比發現，古瑞瓦特、錦浪科技、固德威三家企業2022年的存貨佔營收比例出奇地一致，均在35%左右。但
