To The Moon

Big Dividend of 10% that grows with inflation. Estimated fair value of $14.50. Stock down over 50% from its high of $24.13 One of the largest hospitals owners with 45,000 beds across 10 countries. Rent increases based on inflation are permanent even once inflation returns to normal. Managed COVID crises without cutting dividend. Improving balance sheet with selective sales. Improving tenant cashflows makes cashflows less risky Investment ThesisMedical Properties Trust$Medical Properties(MPW)$ is a global REIT focused on investment in hospital real estate with 434 properties across 10 countries, with a footprint across 4 continents. MPW is one of the largest non-government owners of hospitals in the world, with a portfolio of roughly 45,000 beds and

Nasdaq futures lead stock dropMeme stocks fluctuated greatlyU.S. equity futures dropped with Europea

作 者 | 磊哥 來 源 | 三石觀察 正文 基本面研究與策略研究是兩個不同又有聯繫的工作。前者的重點是分析經濟變量未來軌跡，以及背後原因、邏輯等等，後者的重點是分析資產價格未來可能的運行軌跡，以及要讓賬戶盈利，該如何應對。當然，如果把資產價格歸爲基礎經濟變量，並且特別重視經濟系統的內生性與反身性，以系統的視角來理解經濟運行，那麼基本面研究與策略研究核心的區別就在於後者更強調在一定約束與預期下，如何實現賬戶的盈利。下面，我們還是按照傳統的分工來理解基本面研究與策略研究。 以CBOT大豆爲例，基本面研究重要的點有，美國大豆的單產、播種面積、中國豆油和豆粕的消費等，比如每年5月至8月對於美國大豆單產的估計，特別能夠體驗基本面研究員的功底。一個比較標準是USDA每月對美國大豆單產的估計。多數投資者是按美國農業部的預估進行CBOT大豆定價的。投資者基於各相關品種單產估計推斷美國大豆（廣義是全球油籽油料）的庫存消費比，然後按庫存消費比的趨勢進行中期定價。2020年年中，在《學習筆記：如何理解豆油的大漲》一文中闡述了一個推斷，即豆類油脂進入了牛市週期。影響大豆價格的因素很多很多，策略研究的重點是在萬千紛繁複雜的因素中找到能夠階段性主導大豆價格的關鍵因素。這是爲什麼有些特別優秀的基本面研究員在轉向策略研究員或者投資經理時會遇到非常大的困難。回過頭來看2020年CBOT大豆價格的牛市，核心驅動因素在於東南亞棕櫚油產量損失、中國油菜籽的產量損失（儘管沒有數據，但是可以通過相關品種的進出口數據來覈算）以及美國大豆供應持續多年的不增長。通過與原油價格的對比可知，貨幣因素不是大豆價格上漲最核心的因素，供給衝擊纔是。簡單說，一個好的策略研究員，要在萬千相互聯繫相互影響的經濟變量中，識別有可能在未來3至6個月主導資產價格的最關鍵的幾個因素。 以宏觀研究與十年期國債期貨策略