To The Moon

$蔚來(NIO)$ 放棄市場份額，可能會無法活下去，降低利潤率，還有機會挺過來。蔚來以及其他新勢力的跟隨降價，已經拉響價格戰，一旦打響很殘酷，感覺更利好高利潤率的一方[正經] $特斯拉(TSLA)$

ChatGPT在中國火了，雖然大部分人無法體驗。簡單說，ChatGPT是一款智能聊天軟件，由於回答的問題過於精準和擬人化，引發世人關注。目前看，ChatGPT可以寫論文、編代碼、創作小說，未來經過迭代後，恐怕能幹的事情還有很多。ChatGPT爆火之後，微軟馬上宣佈追加數十億美元，並計劃將其納入office及雲計算中，以提升產品智能化水平。谷歌和百度迫不及待宣佈自身也在進行類似ChatGPT的功能開發，百度甚至宣佈將在今年3月納入百度搜索中，由此，百度被譽爲中國版的ChatGPT，股價連續2日大漲。其實ChatGPT帶個人類的震撼有點類似當年谷歌的AlphaGo打敗世界棋王李世石，只不過當時的人工智能剛剛起步，並不能帶來實際的用處。而目前，ChatGPT的開發商OpenAI已產生數千萬美元的收入。ChatGPT劃時代的意義還在於人工智能開始革命人類獲取信息的方式，未來，百度搜索、谷歌搜索將面臨挑戰。ChatGPT的成功需要依賴大量的數據和算力，百度無疑是最有可能推出中國版ChatGPT的公司。其實，早在2017年，百度就開始all in AI，其開發的Apollo自動駕駛技術處於國內領先，截至2021年末，Apollo合作伙伴網絡增長至超過30個汽車品牌，包括來自通用汽車、福特、本田及長城等汽車製造商等。除此之外，百度的蘿蔔快跑已成爲全球最大的無人車服務提供商，2022年第三季度，蘿蔔快跑供應的無人駕駛出行服務訂單超過47.4萬單，同比增長311%及環比增長65%。從財務數據上看，由於AI業務的收入還較少，百度並未單獨列出自動駕駛的收入，因此，市場一直貶低百度，認爲其傳統的搜索業務停步不前，而all in AI至今卻無法產生真正有意義的收入。但其實，百度正在悄然轉身。從業務劃分來看，百度僅分爲在線營銷服務和其他業務，去年三季度，在線營銷服務營收199.4億人民幣，同比下滑5.

ChatGPT在中國火了，雖然大部分人無法體驗。簡單說，ChatGPT是一款智能聊天軟件，由於回答的問題過於精準和擬人化，引發世人關注。目前看，ChatGPT可以寫論文、編代碼、創作小說，未來經過迭代後，恐怕能幹的事情還有很多。ChatGPT爆火之後，微軟馬上宣佈追加數十億美元，並計劃將其納入office及雲計算中，以提升產品智能化水平。谷歌和百度迫不及待宣佈自身也在進行類似ChatGPT的功能開發，百度甚至宣佈將在今年3月納入百度搜索中，由此，百度被譽爲中國版的ChatGPT，股價連續2日大漲。其實ChatGPT帶個人類的震撼有點類似當年谷歌的AlphaGo打敗世界棋王李世石，只不過當時的人工智能剛剛起步，並不能帶來實際的用處。而目前，ChatGPT的開發商OpenAI已產生數千萬美元的收入。ChatGPT劃時代的意義還在於人工智能開始革命人類獲取信息的方式，未來，百度搜索、谷歌搜索將面臨挑戰。ChatGPT的成功需要依賴大量的數據和算力，百度無疑是最有可能推出中國版ChatGPT的公司。其實，早在2017年，百度就開始all in AI，其開發的Apollo自動駕駛技術處於國內領先，截至2021年末，Apollo合作伙伴網絡增長至超過30個汽車品牌，包括來自通用汽車、福特、本田及長城等汽車製造商等。除此之外，百度的蘿蔔快跑已成爲全球最大的無人車服務提供商，2022年第三季度，蘿蔔快跑供應的無人駕駛出行服務訂單超過47.4萬單，同比增長311%及環比增長65%。從財務數據上看，由於AI業務的收入還較少，百度並未單獨列出自動駕駛的收入，因此，市場一直貶低百度，認爲其傳統的搜索業務停步不前，而all in AI至今卻無法產生真正有意義的收入。但其實，百度正在悄然轉身。從業務劃分來看，百度僅分爲在線營銷服務和其他業務，去年三季度，在線營銷服務營收199.4億人民幣，同比下滑5.

ChatGPT在中國火了，雖然大部分人無法體驗。簡單說，ChatGPT是一款智能聊天軟件，由於回答的問題過於精準和擬人化，引發世人關注。目前看，ChatGPT可以寫論文、編代碼、創作小說，未來經過迭代後，恐怕能幹的事情還有很多。ChatGPT爆火之後，微軟馬上宣佈追加數十億美元，並計劃將其納入office及雲計算中，以提升產品智能化水平。谷歌和百度迫不及待宣佈自身也在進行類似ChatGPT的功能開發，百度甚至宣佈將在今年3月納入百度搜索中，由此，百度被譽爲中國版的ChatGPT，股價連續2日大漲。其實ChatGPT帶個人類的震撼有點類似當年谷歌的AlphaGo打敗世界棋王李世石，只不過當時的人工智能剛剛起步，並不能帶來實際的用處。而目前，ChatGPT的開發商OpenAI已產生數千萬美元的收入。ChatGPT劃時代的意義還在於人工智能開始革命人類獲取信息的方式，未來，百度搜索、谷歌搜索將面臨挑戰。ChatGPT的成功需要依賴大量的數據和算力，百度無疑是最有可能推出中國版ChatGPT的公司。其實，早在2017年，百度就開始all in AI，其開發的Apollo自動駕駛技術處於國內領先，截至2021年末，Apollo合作伙伴網絡增長至超過30個汽車品牌，包括來自通用汽車、福特、本田及長城等汽車製造商等。除此之外，百度的蘿蔔快跑已成爲全球最大的無人車服務提供商，2022年第三季度，蘿蔔快跑供應的無人駕駛出行服務訂單超過47.4萬單，同比增長311%及環比增長65%。從財務數據上看，由於AI業務的收入還較少，百度並未單獨列出自動駕駛的收入，因此，市場一直貶低百度，認爲其傳統的搜索業務停步不前，而all in AI至今卻無法產生真正有意義的收入。但其實，百度正在悄然轉身。從業務劃分來看，百度僅分爲在線營銷服務和其他業務，去年三季度，在線營銷服務營收199.4億人民幣，同比下滑5.

要說手機圈的最強德比，系出步步高同門的OPPO和vivo恐怕是最佳範例，而說到半導體圈，放眼全球，最強德比非Intel和AMD莫屬~風雲激盪五十年，系出仙童同宗的AMD，一步步活成了Intel的最強勁敵，有人說，是Intel當年的仁慈，給了AMD喘息之機；也有人說是Intel的不努力，造就了AMD的超越……仙童究竟是何方神聖？“如果你沒聽過仙童，那你絕不瞭解半導體！”——筆者。作爲硅谷最古老最傳奇的半導體企業，成立於60年代的仙童半導體是公認的“硅谷搖籃”和電子、電腦行業的“西點軍校”，早在1967年，仙童公司的營業額就已逼近2億美元，這在當時是堪稱天文級的數據，但真正令仙童出圈的卻是其靈魂人物“硅谷八叛將”的聞名遐邇。時光倒回到1947年12月，美國貝爾實驗室，肖克利與同事巴丁和布拉頓成功研製出世界第一個晶體管，作爲20世紀最偉大的發明之一，晶體管自誕生起就成功吹響了信息技術革命的號角，意義重大且深遠，肖克利更成了令無數半體導後輩高山仰止的“晶體管之父”：左起：巴丁、肖克利、布拉頓1955年，因發明晶體管而獲得諾貝爾物理學獎的肖克利博士，離開貝爾，創立了名震江湖的肖克利半導體實驗室，因爲肖克利聲名在前，實驗室成立伊始，就吸引了全世界的半導體英才到來，1956年，八位年輕有爲的科學家齊刷刷加盟肖克利實驗室 ，他們便是後來的“肖克利八弟子”。毋庸置疑，肖克利是一位偉大的天才型科學家，但卻不是一位好的企業管理者，其偏執於技術突破也一度讓晶體管的商業化進程受阻，而且爲人獨斷專橫，對下屬充滿了不信任，在這樣的大背景下，肖克利座下“忍無可忍”的八大天才門徒開始了集體大出走，纔有了後來的“硅谷八叛將”一說。左起分別爲：戈登·摩爾、謝爾頓·羅伯茨、尤金·克萊爾、羅伯特·諾伊斯、維克多·格里尼克、朱利亞斯·布蘭克、金·赫爾尼、傑·拉斯特1957年10月，“八叛將”租下了位於硅谷瞭望山查爾斯

春節放假期間市場面最好的消息就是加拿大央行宣佈暫停加息。一直緊隨美聯儲政策的加拿大央行宣佈這一消息帶給了市場無限的遐想，加拿大都暫停加息了，那下一個會不會是美聯儲？隨後以成長股爲代表的股票市場直接點火升空。但講道理，2月2號的FOMC大概率照舊加息25基點。市場興奮過頭顯然不是好事，提前price in加息預期甚至過於高估停止加息概率，決議公佈當天肯定是相反的走勢期望。當然，也有小概率利率決議公佈後美股暴漲，那就是鮑威爾在新聞發佈會上明確表示對於暫停加息納入考慮，或者明確表示看到經濟硬着陸風險今年有可能會降息。但根據我們對鮑威爾的瞭解這是不可能的，從宏觀數據上也無法證明這點。12月PCE環比負增長，通脹下行，而非農就業數據持續超預期，軟着陸似乎指日可待。也就是上週的個股財報流露出一絲危機的味道，英特爾財報後大跌10%，2022年營收同比下降20%，淨利潤同比下降60%，首席執行官拒絕提供全年業績預測；微軟公佈財報，表示個人電腦市場將再次萎縮，Azure雲計算業務未來幾個月將進一步放緩。所以市場提前搶跑對於本週即將公佈財報的公司來說也是一種pric in。市場對於財報不盡如人意早有預期，就看美聯儲對利率的操作了。具體到財報交易上，整體看了一遍，佈局財報的期權異動還沒有特別具體的方向和區間，可能跟本週局面過於複雜有關。一般罕見期權異動的芯片股領頭羊$阿斯麥(ASML)$ 出現了看跌大單：$ASML 20231020 600.0 PUT$ 中概這邊

各位投資者，讀者朋友們，充滿挑戰的2022年馬上過去了，過去的一年你們還好嗎？總體而言，我對今年的回報感到滿意。這是最近5年來，我相對回報最好的一年。但我更想與各位彙報，我從今年的市場裏，讀到了什麼新趨勢。其實，我一直沒變，市場的邏輯變了，變得適合我的風格了：永遠優先考慮風險，把風險考慮得再多一點，更遠一點。今年上半年不虧，下半年隨市場反彈，今年還算好做。之所以感覺難做，因爲市場的邏輯在過去的15年裏，只有今年才真正把低風險，作爲一個定價因子加以考慮。2022年以前，誰會覺得中國移動，中國聯通值得持有收息？誰會覺得，主動放慢節奏的萬科應該獲得地產溢價？市場的青睞所謂《閃電式擴張》，不但要增長,還得快如閃電，慢了都會死。從臉書開始，滴滴，美團，蜂巢櫃，共享自行車、充電寶。市場不斷在重複和強化一種邏輯：先用融資來的錢飛速擴張，先把地圈下來，別的以後再說。2022年，地產的高負債，高週轉模式被打殘了，走同樣模式的各種買菜基本破產了，在海外虛擬幣暴跌，元宇宙，web3，交易所損失慘重。現在就看，每輛車能虧出去幾十萬的造車新勢力們什麼時候被證僞了。我認爲，我們站在一個資本市場邏輯發生週期性、顛覆性轉折的時間點。還是與過去的5年一樣，我們主要討論潛在的風險。大勢一：長期通貨膨脹和長期的高利率環境，法律賦予了美聯儲兩項職責，促進充分就業與控制通貨膨脹。自從1987年格林斯潘執掌美聯儲大權以來，美聯儲很少需要控制通脹，因爲通脹從未真的起來。過去的35年，持續的低通脹，不太嚴謹地說，建立在三根支柱上：來自墨西哥、菲律賓、東歐的移民壓低了服務勞動力成本；來自中國的廉價商品；來自俄羅斯和中東的廉價能源。歸根到底，低通脹建立在全球化的基礎上。這三根支柱，因爲中美衝突、俄烏衝突，美國民粹、新冠大流行等因素同時動搖了。限於篇幅，我們無法仔細拆解，各種因素對通脹的具體影響。下面我帶大家回顧一下這35年來