To The Moon

當前美國股市已高位運行一段時間，之前我們提及的“金髮姑娘”和“聯儲偏鬆”的預期也充分演繹，是時候重新關注聯儲的大選年傾向和美國經濟的數據動向了。 雖說長遠來看，特朗普重歸美國政壇確乎是一大風險，然而最新的經濟數據和傳統的聯儲發言交易也應繼續重視。 圖：“特朗普風險”上升 l 通脹數據盤整，經濟活動的噪音與過熱跡象並存 就通脹數據而言，目前很難斷定美國的通脹是否能順利的向下突破。現實是，自去年春天以來，CPI和PPI都處於一個範圍內波動，當前的紅海局勢也爲通脹數據本身可能帶來不少噪音（頭部保險經紀Marsh稱，保險公司試圖將美英船隻排除在紅海保險之外）。 圖：美國CPI與PPI的走勢 經濟數據而言，最令人感到迷惑的當屬美國1月紐約聯儲製造業指數——數據令人震驚，從-14.5跌至-43.7，而預計爲攀升至-5.0。本月的指數是自2020年5月以來的最差水平。 仔細看本月數據構成，新訂單暴跌是總體指數暴跌的重要推手，此外，製造業就業數據和工作時數也在減少。 圖：1月紐約聯儲製造業指數暴跌至金融危機水平 然而，這與當前的金融狀況所暗示的美國2024一季度接近2.75%的GDP增速似乎並不太符合。 圖：美國金融條件和經濟增長之間的關係 此外，本次紐約聯儲製造業指數報告也顯示出，企業對於後續的經濟預期並不算悲觀。在前瞻調查數據中，我們看到無論是製造業數據還是新訂單指數，預期都呈現出上升態勢 圖：1月紐約聯儲製造業前瞻指標數據 如此奇怪的情況，我們不得不重新審視一些領先指標的最新趨勢。 首先是瑞典（我們最喜歡的全球領先指標之一），本月庫存再次下降，達到歷史上極低的水平。 圖：瑞典PMI訂單指數（綠線）與庫存指數（白線） 這爲瑞典經濟補庫存、PMI在未來幾個月回到擴張區間做好了準備。 圖：瑞典PMI指數與模型預測（領先倆月） 從週期上講，

小虎們，自從美聯儲公開暗示放鴿後，港美市場都有明顯的回溫！[Cool]而這其中漲的最快最猛的ETF版塊無疑是小盤股ETF與半導體ETF！[666]自10月底以來，美國股債市場的狂歡不斷上演，其中今年大部分時間表現落後的小盤股正重新閃耀。[Call]近一個月以來，代表小市值股票的羅素2000指數上漲超8%，更從10月的低點躍升超17%，跑贏標普500指數。[YoYo]IWM 與 TNA ETF：小盤股市場的雙子座市場都在預期明年會減息，除了債券型ETF之外，其實不妨也留意下這類型的ETF呢！因為在一個減息週期中，像 $羅素2000指數ETF(IWM)$ 和 $羅素2000指數三倍做多ETF-Direxion(TNA)$ 這樣的小型股ETF可能受到較為正面影響：1. 融資成本下降：降息通常導致融資成本的下降，這對小型企業來說可能是一項利好。小盤公司通常更依賴借款資金，低成本的融資有助於它們擴張和投資。2. 經濟刺激：減息被視為一種刺激措施，有助於提振整體經濟。這可能使小型股受益，因為它們在經濟好轉時通常表現更為強勁。3. 市場流動性：低利率環境可能提高市場的流動性，使小型股更容易交易。這對於需要靈活度的投資者可能是一項好處。4. 高波動性：儘管減息可能為小型股市場提供機會，但也伴隨著更高的市場波動性。但是，需要注意的是小型股通常在波動市場中表現更為明顯。5. 美元貶值：如果降息導緻美元貶值，這可能有利於小盤股，因為它們更依賴國內市場。另外，這類型的ETF在美股走強的時候，可能更有以下優勢：1. 潛在成長機會：小型股通常在經濟好轉時表現較為強勁，因為它們較依賴國內市場。如果美股整體上漲，小型股可能獲得更大的成長機會