To The Moon

Hello小虎們，轉眼已經到了2025年最後一個月，在感恩節後的首個完整交易周結束後，全球市場又在日本央行可能加息的氛圍下再次迎來震盪。[OMG]

12月是否會上演聯儲局和日本央行輪番砸盤的行情呢？一起來看看吧~~~[Onlooker]

關鍵的12月！

在12月開始前，聯儲局官員一頓操作，將12月降息的可能性從原本80%降低到30%，隨後在美國紐約聯儲銀行主席John Williams的鴿派演講中，概率又超過80%，根據Fed WatchTool數據顯示，12月聯儲局降息25個基點的概率已經上升到87%。[Grin]

但在聯儲局之後，還有一家央行開始「攪局」，那就是日本央行！[Observation]

12月第一天，日本央行行長植田和男提及在12月18日至19日的日本貨幣政策會議中，將會考慮加息利弊，同時「酌情做出決定」，這番講話讓市場和投資者對日本央行12月加息的預期直接從20%飆升到80%！[Blush]

他列舉了多項數據，覆蓋國內外經濟活動、全球金融市場動態等：

• 薪資談判：日本工會總聯合會維持5%或更高的加薪目標，經濟團體聯合會對加薪立場升級為「進一步錨定」，許多公司計劃維持或者超過今年的薪資升幅；

• 經濟數據：2025年Q3實際GDP只是「暫時」負增長，在剔除相關波動後，經濟依然呈現復甦狀態，加上美國經濟不確定性出現下降，日本經濟下行風險有限；

• 通貨膨脹：他認為物價上升分佈類似於1990年代上半期，當時的通脹率為2%，暗示通脹可能會出現持久性轉變。

日本央行行長植田和男 圖源：香港電臺新聞網

在聯儲局與日本央行輪番轟炸後，市場脆弱性進一步加劇，尤其是對於日本央行加息，就讓市場對套息交易風險擔憂持續升級，大家還記得2022年聖誕節和去年8月5日發生的事情嗎？2022年聖誕節時，日本央行以外調整了收益率曲線控制政策（YCC），將10年期國債收益率上限從0.25%上調至0.5%，引發全球市場巨震；而在去年8月，日元突然拉昇，日經225指數單日暴跌超12%，創下1987年以來的第二大跌幅，再次引起全球市場恐慌。[Spurting]

長期來看，全球資金以超低成本借入日元，再將其兌換成美元或者其他法定貨幣，用於股市、債市、新型市場以及加密貨幣等領域，規模高達14萬億至20萬億美元的日元套利交易（Yen Carry Trade）。[Cool]

有分析師提醒，當前市場已經呈現出一些壓力，「套息交易平倉」信號與恐慌情緒仍在蔓延，在聖誕節假期來臨之際，市場流動性進一步降低，聯儲局與日本央行的政策影響可能會在薄弱的流動性環境中被放大，市場與投資者要避免新一輪的「套息交易慘案」！[LOL]

摩根士丹利分析師認為，如果議息會議前市場不發生「鉅變」且不確定性沒有明顯增加，日本央行加息的可能性很高，同時在議息會議前的一些調查數據將會為決策者提供一定的數據支撐。但高盛分析師則看法相反，認為12月降息並不是一定，但維持了2026年1月加息的基準預測。[Thinking]

高盛認為，在12月18日至19日議息會議召開前，日本央行無法獲得充分的數據，因為日本大企業管理層在年底至明年初通過「春鬥」宣佈下一年的加薪政策，而在明年1月會議上會掌握更多有效數據。但如果日元進一步疲軟或者提前宣佈加薪政策的話，本月加息的概率依然很高。[Helpless]

圖源：華爾街見聞

華爾街依舊保持樂觀！

特朗普此前表示，很可能會在2026年初公佈下一任聯儲局主席提名人選，以接替他一直嫌棄的，任期到2026年5月結束的現任主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell），而據悉，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特（Kevin Hassett）有望成為熱門候選人，根據美國相關法律規定，總統提名聯儲局主席人選後，需要獲得參議院批准。[Eye]

特朗普與鮑威爾的恩怨自然不用多說，他曾多次在社交平臺炮轟鮑威爾為「傻瓜」，認為其降息過慢，而被市場成為「影子聯儲主席」的哈西特就比較符合特朗普的性格，他在日前接受採訪時表示從聯儲理事和地區聯儲主席的表態來看，下週應該降息25個基點，同時強調自己希望長期實現更低利率水平。[YoYo]

值得一提的是，雖然鮑威爾主席任期在明年5月結束，但其作為理事會成員的任期將持續到2028年，因此有分析師認為，他在主席任期結束後，還可以繼續履行期理事職務，德意志銀行分析師講道：「市場都認為鮑威爾不擔任聯儲局主席後就會推出聯儲，雖然符合歷史慣例，但沒有法律依據！」[DOGE]

凱文·哈西特（Kevin Hassett） 圖源：Caixin

但不論如何，12月聯儲局和日本央行的議息會議將會為2025年是畫上一個圓滿句號還是畫上感嘆號，大家都在緊張等待，但許多華爾街大行對明年標普500指數表示樂觀，大家來看看：

• 「華爾街神算子」Tom Lee：聯儲局結束量化緊縮（QT）將成為市場上升的主要催化劑，鴿派立場將繼續支撐股票和加密貨幣市場，預計標普500指數在今年底可能衝上7300點高位；

• 摩根士丹利：該放分析師預計指數未來12個月升至7800點，近期市場拋售潮已經接近尾聲，聯儲局降息週期和AI技術為股市提供支撐；

• 摩根大通：預計指數在2026年年末達到7500點目標位，如果聯儲局持續實施降息政策，有望突破8000點，同時預計聯儲局還會進行兩次降息，隨後進入暫停階段；

• 德銀：預計2026年底標普500目標為8000點，每股收益將增長4%至320美元，AI、科技板塊、週期性板塊等有望再次推動新一輪牛市行情；

• 滙豐：預計目標為7500點，每股收益預計將增長12%，主要受益於宏觀經濟穩定、地緣政治等不確定性風險下降、AI投資熱潮依舊高企等因素；

• 瑞銀：AI推動的美股牛市行情將會持續到2026年，目標價為7500點，雖然AI泡沫論不斷髮酵、美股七巨頭等科技巨頭的高估值問題仍不可忽視，但該行分析師認為此類擔憂對實際影響較小，企業盈利增長仍保持強勁與韌性；

• 巴克萊：預計目標點位為7400點，較此前7000點上升近6%，每股收益從295美元上調至305美元，AI合作與競爭促使企業盈利增速上升，超出華爾街普遍預期。

圖源：動勢動區

小虎們，你們擔心日元套利風險上升嗎？你們看好本月以及明年美股走勢嗎？[Salute]

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