To The Moon

許多人愛買大盤ETF，但近期波動下，更多人轉往股息避風港。[Cool]

ETF虎教小虎們一文秒看懂配息的優缺點，並認識超過6支美股受歡迎的ETF。

2022-2023年是波動的一年，曾經停滯性通貨膨脹與經濟衰退的隱憂使第二季大盤指數進入熊市，市場也發現資金流入一些具殖利率保護的公司，在等待市場復甦之餘，還可以保證賺取股息收益。

 股票股利（Stock Dividend）是公司將盈餘扣除掉其他投資需求後，分配一定比例，回饋現金給股東，而通常會持續分配股息的公司可能具有一至兩種特性：

(1) 業務發展成熟

成長中的公司因為還要持續擴大如研發設備與人力等規模搶市佔率，所以相對股息分配較少，相對已經業務成熟的公司，因為營收來源與支出都相對固定，故也能穩定持續性的分配股息。

 (2) 產業具防禦型屬性

民生必需品、公共事業、醫療保健等，受景氣循環影響較小（畢竟即使景氣差也要買衛生紙、吃飯、看醫生），表現相對科技、能源、必需性消費等波動更小。

 願意支付股息的公司通常擁有穩定的利潤，雖然並不一定適合所有投資人小虎，如果你的主要投資目標是獲得穩定的收入而不是高增長，那麼具有穩定配息的標的可能很適合你。

高殖利率一定好嗎？

 殖利率計算方式為「現金股利 ÷ 股價」，當除息前收盤價為20元，股利1元則殖利率為5%，除息後的股價會變成19元。只有當填息 （股價除息前後的缺口補上），股息才會視作額外收益。

從公式可以看出現金殖利率是會隨著股價波動的，所以也要留意大盤或個股回檔造成殖利率高的錯覺，過度關注高殖利率可能會導致錯過有成長潛力的公司。

此外還有個小陷阱，如果是公司因非本業原因（例如賣不動產獲利）一次性獲利衝高，可能也會有短期拉高配息，但本業若沒有成長，不久後就現出原形。

我們也需要定時檢查是否公司此時基本面有出狀況，造成無法填息，賺了股利但賠了價差。

 選擇股息相關的ETF可分散風險

 個股可能因公司經營產生許多變數，此時多樣化的投資組合是不可少的，而透過ETF我們可以有效再分散風險，而且不需要煩惱選股。此外存ETF還有個好處：通常每季或每年會自動重新檢視，當個股狀況不佳或不符合條件時，就會被ETF的機制淘汰，然後換成其他股票再平衡，所以相對適合怕一時買到錯誤標的、又想掌握佈局的投資人。

 須留意美股的股息稅率

 美股交易雖然不需要交稅，但配息會預扣股息金額30%股息稅。

不過非美國註冊公司的ADR依據不同國家登記、以及一些債券型股票，會有不同的稅率。

（例如臺積電TSM的ADR股息稅是21%，而購買英國註冊的公司股息稅為0%）

其實股息的30%佔每股投資額比例並不高，搭配股息再投資（Dividend Reinvestment Program, DRIP 許多國外券商有提供此設定 ），可以把領到的股息再自動購買該股的小單位，繼續享有股價資本利得的成長，透過複利的力量，蓋過股息稅的缺點。

 最後總結一下以股息為目標的優缺點：

以領股息為目標的ETF

 美股配息的ETF大致分為兩類，一種是注重股息是否成長，配息可一年比一年多，較看重公司的成長性，通常股息有持續成長也代表營收有持續成長，更能同步帶動股價上漲。

第二種則是單純殖利率或配息越高越好，多為具有防禦性的公司，不過部分隨著經濟週期與時間的推移，部分公司也有可能無法持續性支付高股息。

現在也有一些ETF已經混和兩種概念，使得相關的選擇更多樣化。

※以下數據為截稿前統計，僅供舉例參考，殖利率與資產規模等數據可能每日變動，依實際為準。

※過去績效不代表未來績效，本文不代表任何金融商品之建議。

由Vanguard公司發行，該ETF追蹤納斯達克美國股息精選指數的表現，主要投資那些過去10年間每年有「股息成長」的公司，所以並不一定是高股息，股息成長通常代表公司有穩定經營與獲利，也都是基本面良好的公司，ETF發行經歷過2008金融海嘯、COVID-19等疫情衝擊，仍累積龐大的管理資產，交易相當熱絡不用擔心流動性問題，此外管理費也相當便宜，適合長期投資。

 持股包含：聯合健康保險（ $聯合健康(UNH)$ ）、 $強生(JNJ)$ 、 $微軟(MSFT)$ 、 $寶潔(PG)$ 、 $摩根大通(JPM)$ 、 $Visa(V)$ ，產業也相當分散，在金融、必需性消費、醫療保健和工業股佔比較多，以市值加權，個別股票的佔比約在4%以下。

 雖然相較大盤ETF（ $標普500ETF(SPY)$ ），殖利率只贏一點點，回報也差異不大，但在其成分股組成的區別上，呈現了較小的波動率，不過短期仍容易受到經濟和利率不確定性的影響。

該ETF追蹤富時高股息收益率指數，主要針對美國股市中現金配息率高於平均的公司，並排除房地產投資信託基金，又有美國版0056之稱，是一個老牌的高股息收益ETF，平均殖利率保持在3%以上水準，略高於大盤水平但又不會過度激進，以市值進行加權的方式可以讓穩定性更高，此外有相較大盤較低的波動度，今年動盪的股市中表現也相對穩健，是保守型投資人長期持有的好選擇。

 持股包含： $強生(JNJ)$ 、 $埃克森美孚(XOM)$ 、 $寶潔(PG)$ 、 $摩根大通(JPM)$ 、 $PEEL HUNT LIMITED(PEEL.UK)$ 、 $雪佛龍(CVX)$ ，產業上分佈於金融、醫療保健、必需性消費、工業與能源。

該ETF追蹤衡量美國高股息收益股票的表現，並鎖定具有 10 年配息歷史的公司，此外會透過一些基本面篩選，如：現金流與債務比例、股息殖利率、股息成長率等，來建構投資組合。因此其條件比其他ETF相對複雜得多，所以篩選出來的公司，除了具有穩定的股息成長外也兼具財務健康，有效排除掉短期雖配發高股息但是財務低迷的小公司，該ETF近5年也有贏過大盤SPY的優異表現。

 持股包含： $默沙東(MRK)$ 、 $百事可樂(PEP)$ 、 $安進(AMGN)$ 、 $IBM(IBM)$ 、 $可口可樂(KO)$ ，產業則分佈在資訊科技、金融、必需性消費、醫療保健、工業等，須注意的是相較前兩支ETF，SCHD的持倉數約100檔，相對容易因個股表現影響波動。

這支 ETF 追蹤Dow Jones U.S. Select Dividend Index，該指數由支付相對較高股息的美國股票所組成。該指數也考量了五年每股股息增長率、股息支付百分比和股息殖利率等因素篩選股票範圍。

 持股包含： $奧馳亞(MO)$ 、 $瓦萊羅能源(VLO)$ 、 $IBM(IBM)$ 、 $菲利普莫里斯(PM)$ 、 $歐尼克（萬歐卡）(OKE)$ ，此外在公用事業佔有將近30%比例，其他為金融與必需性消費、能源板塊，成分股也只有100支較集中，不過它採取了一種更加平衡的方法分散權重，此外也接受房地產投資信託基金。

這支ETF從標準普爾綜合指數中有分配股息的公司進行篩選，不過SDY只挑選過去 20 年有增加股息的公司，大部分被認為是安全可靠的企業，增加其股息的穩定性，然後按照殖利率加權而非市值，所以也增加了中型股的比例。

 持股包含： $禮恩派(LEG)$ 、 $IBM(IBM)$ 、 $NNN REIT INC(NNN)$ 、 $埃克森美孚(XOM)$ 、 $AMCOR PLC(AMCR)$ ，由於科技股很少能滿足20年增加股息的條件，故大部分集中在工業、必需性消費、金融與公用事業類股中，但持股也是僅一百多檔較缺乏多元化。

NOBL追蹤S&P 500 Dividend Aristocrats Index，該指數選擇了至少連續 25 年增加股息並收錄在標準普爾 500 指數中的股票，成分股大多是安全的藍籌股，大約有 6-70 家不同的公司。NOBL使這些個股權重相等，但單一行業佔比不超過 30%。

 持股包含： $美國雅保(ALB)$ 、 $AMCOR PLC(AMCR)$ 、 $新紀元能源(NEE)$ 、 $Genuine Parts Co(GPC)$ 、 $布朗霍文(BF.B)$ 等，產業包含必需性消費、工業、原物料、醫療保健為主。

NOBL 的相對表現在一定程度上取決於這些產業的表現，例如當科技股表現好時，該ETF可能相對表現就不佳，不過仍適合當作擔心科技估值泡沫的投資人一個避風港。

其他還有幾支可以參考的：

$iShares Core Dividend Growth ETF(DGRO)$ / iShares核心股息成長ETF

該ETF追蹤的是由研究公司晨星維護的Morningstar US Dividend Growth Index，這是2014年才推出相當新的ETF，要求要求有 5 年增加股息的記錄，以保持配息的可持續性。

$iShares High Dividend Equity Fun(HDV)$ / iShares核心高股息ETF

該ETF追蹤晨星Morningstar Dividend Yield Focus Index 指數，篩選高收益的美國股票。此外晨星機構還會檢視該公司是否有“護城河”的存在，並且按照支付的股息總額作加權，由於持股數只有75檔，也相對較集中。

  $WisdomTree Emerging Markets Eq(DEM)$ / WisdomTree新興市場高股利ETF

如果光美國市場不夠滿足，還可以佈局新興市場，這支2007年成立的ETF其中包含中國、臺灣、巴西、南非、印度......等國家，擁有超過6%的可觀年化殖利率，須留意的是同樣風險也較大。 

$iShares Dow Jones International(IDV)$ /  iShares國際精選高股利ETF

如果您不想投資在中國和巴西這類較高風險的國家，那麼可以考慮這支ETF，它專注於美國以外的大型市場，以英國、澳洲、南韓、日本、西班牙等國為主，例如倫敦礦業巨頭力拓集團 ( RIO ) 和日本航運巨頭日本郵船 (NPNYY)，也擁有約6%的高殖利率。

  $債券指數ETF-Vanguard美國(BND)$ / Vanguard總體債券市場ETF

將您的投資組閤中的一小部分投資於債券也是個不錯的選擇，雖然股票是更大的增長動力，但債券提供了穩定性，平衡股市波動。該ETF追蹤在整體美國債券市場支付固定利率的投資級債券的表現，並且每月配息，年化也有2.27%的殖利率，不過債券仍有些特殊性，後續也請關注小虎官方賬號相應的內容。

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